પબ્લિક સેક્ટર અન્ડરટેકિંગ (PSU) મ્યુચ્યુઅલ ફંડ્સ અન્ય થીમેટિક કેટેગરી કરતાં વધુ સારું પ્રદર્શન કરી રહ્યા છે. છેલ્લા 3 વર્ષમાં તેમણે સરેરાશ વાર્ષિક **27.51%** અને 5 વર્ષમાં **25.01%** નું વળતર આપ્યું છે. સરકારી ખર્ચ અને બેંકોના સુધારાને કારણે આ તેજી જોવા મળી રહી છે, પરંતુ રોકાણકારોએ જોખમોનું મૂલ્યાંકન કરવું જરૂરી છે.
શું થયું?
છેલ્લા કેટલાક વર્ષોમાં, પબ્લિક સેક્ટર અન્ડરટેકિંગ (PSU) મ્યુચ્યુઅલ ફંડ્સે થીમેટિક ફંડ્સમાં સૌથી વધુ પ્રદર્શન કરનારા તરીકે પોતાની ઓળખ બનાવી છે. ડેટા દર્શાવે છે કે આ ફંડ્સે છેલ્લા 3 વર્ષમાં સરેરાશ વાર્ષિક 27.51% અને છેલ્લા 5 વર્ષમાં 25.01% નું વળતર (CAGR) આપ્યું છે. આ પ્રદર્શન ઊર્જા, ફાર્મા અને IT ફંડ્સ જેવી અન્ય મહત્વપૂર્ણ થીમેટિક કેટેગરી કરતાં વધુ રહ્યું છે.
વૃદ્ધિના કારણો
આ મજબૂત પ્રદર્શન મુખ્યત્વે ચોક્કસ નીતિ અને આર્થિક ફેરફારોને કારણે છે. રેલ્વે, રસ્તા અને ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર જેવા ક્ષેત્રોમાં સરકારી મૂડી ખર્ચ ઘણા સરકારી સાહસો માટે ફાયદાકારક સાબિત થયો છે. વધુમાં, PSU બેંકો, જે અગાઉ એસેટ ક્વોલિટી (asset quality) સાથે સંઘર્ષ કરી રહી હતી, તેમણે નફાકારકતામાં નોંધપાત્ર સુધારો કર્યો છે, જેણે તેમના શેરના ભાવ પર સકારાત્મક અસર કરી છે. ઉપરાંત, ‘આત્મનિર્ભર ભારત’ પહેલને સંરક્ષણ ક્ષેત્રમાં સ્વદેશીકરણને વેગ આપ્યો છે, જેના કારણે સંરક્ષણ સંબંધિત PSUs માટે મોટા ઓર્ડર બુક તૈયાર થયા છે.
થીમેટિક ફેક્ટર
રોકાણકારો માટે એક મુખ્ય તારણ એ છે કે આ પ્રદર્શન ફંડ મેનેજરો દ્વારા વ્યક્તિગત સ્ટોક પસંદગીને બદલે વ્યાપક થીમ દ્વારા ચલાવવામાં આવ્યું હતું. છેલ્લા પાંચ વર્ષમાં શ્રેષ્ઠ અને સૌથી ખરાબ દેખાવ કરનાર PSU ફંડ્સ વચ્ચેનો તફાવત માત્ર 1.22% પોઈન્ટ્સનો રહ્યો હતો. આ સૂચવે છે કે PSU સેગમેન્ટમાં બજારની તેજી એ ચોક્કસ ફંડ મેનેજરની કુશળતાનું પરિણામ નહોતું, પરંતુ એક વ્યાપક ઉછાળો હતો.
લાંબા ગાળાનું માર્કેટ લીડરશિપ
જ્યારે PSU ફંડ્સ હાલમાં અગ્રેસર છે, ઇતિહાસ દર્શાવે છે કે થીમેટિક લીડરશિપ ઘણીવાર ચક્રીય હોય છે. ઉદાહરણ તરીકે, દસ વર્ષના ગાળામાં, એનર્જી ફંડ્સે 17.14% CAGR સાથે ઐતિહાસિક રીતે અગ્રણી સ્થાન મેળવ્યું હતું, ત્યારબાદ ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર 16.55% અને PSU ફંડ્સ 16.43% પર રહ્યા હતા. આ ડેટા રોકાણકારોને યાદ અપાવે છે કે ક્ષેત્રીય આઉટપર્ફોર્મન્સ લાંબા ગાળે બદલાતું રહે છે, અને PSUs માં વર્તમાન તેજી કાયમી ન પણ હોઈ શકે.
જોખમો અને વિચારણાઓ
જ્યારે વળતર આકર્ષક છે, PSU ફંડ્સમાં અનન્ય જોખમો રહેલા છે. સૌથી મુખ્ય જોખમ કોન્સન્ટ્રેશન રિસ્ક (concentration risk) છે, કારણ કે આ પોર્ટફોલિયો સરકારી માલિકીની કંપનીઓ સુધી મર્યાદિત છે. આ તેમને સરકારી નીતિ ફેરફારો, જાહેર ખર્ચ ચક્ર અને ભૌગોલિક રાજકીય વિકાસ પ્રત્યે અત્યંત સંવેદનશીલ બનાવે છે. વધુમાં, આમાંના ઘણા સ્ટોક્સ ચક્રીય છે, જેનો અર્થ છે કે તેમનું પ્રદર્શન અર્થતંત્રના ઉતાર-ચઢાવ સાથે જોડાયેલું છે. લાંબા સમય સુધી ચાલેલી તેજી પછી, કેટલાક રોકાણકારોને valuations stretched લાગી શકે છે, અને આ કેટેગરી ઘણીવાર વૈવિધ્યસભર ઇક્વિટી ફંડ્સની તુલનામાં વધુ વોલેટિલિટી (volatility) દર્શાવે છે.
રોકાણકારોએ શું ટ્રૅક કરવું જોઈએ?
નાણાકીય સલાહકારો ઘણીવાર PSU ફંડ્સ જેવા થીમેટિક ફંડ્સને મુખ્ય રોકાણ તરીકે નહીં, પરંતુ 'સેટેલાઇટ' એલોકેશન (satellite allocation) તરીકે ગણવાની સલાહ આપે છે - એટલે કે મોટા, વૈવિધ્યસભર પોર્ટફોલિયોનો એક નાનો ભાગ. આ ક્ષેત્રમાં રસ ધરાવતા રોકાણકારોએ તેમની પોતાની જોખમ સહનશીલતા અને સમય મર્યાદાનું મૂલ્યાંકન કરવું જોઈએ, જે સામાન્ય રીતે 5 થી 7 વર્ષ સૂચવવામાં આવે છે. નવા રોકાણકારો અથવા જેઓ સ્થિર, ઓછું-જોખમ ધરાવતું વૃદ્ધિ શોધી રહ્યા છે, તેઓને આ ફંડ્સ બ્રોડ માર્કેટ ઇન્ડેક્સની તુલનામાં ખૂબ જ અસ્થિર લાગી શકે છે.