વર્ષ 2026ના પ્રથમ અર્ધવાર્ષિક ગાળા (H1 2026) દરમિયાન ભારતીય રોકાણકારોએ મલ્ટી-કેપ મ્યુચ્યુઅલ ફંડ્સમાં ₹18,077 કરોડથી વધુનું જંગી રોકાણ કર્યું છે. AMFIના ડેટા મુજબ, આ ફંડ્સમાં સતત ઇન્ફ્લો (inflow) જોવા મળ્યો છે, પરંતુ વિવિધ સ્કીમ્સના રિટર્નમાં મોટો તફાવત જોવા મળ્યો છે, જે ફંડની પસંદગીના મહત્વ પર ભાર મૂકે છે.
સતત વધતું રોકાણ છતાં રિટર્નમાં વિવિધતા
વર્ષ 2026ના પ્રથમ છ મહિનામાં મલ્ટી-કેપ મ્યુચ્યુઅલ ફંડ્સ રોકાણકારો માટે લોકપ્રિય પસંદગી બની રહ્યા. એસોસિએશન ઓફ મ્યુચ્યુઅલ ફંડ્સ ઇન ઇન્ડિયા (AMFI) દ્વારા જાહેર કરાયેલા આંકડા અનુસાર, જાન્યુઆરીથી જૂન દરમિયાન આ ફંડ્સમાં કુલ ₹18,077 કરોડ નું રોકાણ આવ્યું. રોકાણકારોનો રસ સમગ્ર સમયગાળા દરમિયાન યથાવત રહ્યો, જેમાં એપ્રિલ મહિનો નવા રોકાણ માટે સૌથી મજબૂત રહ્યો અને ₹3,806 કરોડ નું રોકાણ આવ્યું. જૂન મહિનામાં પણ ₹3,070 કરોડ નું રોકાણ નોંધાયું.
મલ્ટી-કેપ ફંડ્સ રોકાણકારોને લાર્જ-કેપ, મિડ-કેપ અને સ્મોલ-કેપ સ્ટોક્સના મિશ્રણમાં રોકાણ કરીને બજારનો વ્યાપક એક્સપોઝર પ્રદાન કરવા માટે ડિઝાઇન કરવામાં આવ્યા છે. SEBIના વર્તમાન નિયમો મુજબ, આ ફંડ્સે આ ત્રણ સેગમેન્ટમાં ઓછામાં ઓછું 25% ફાળવણી જાળવી રાખવી ફરજિયાત છે. આ નિયમ ફંડ મેનેજરોને અર્થતંત્ર અને કોર્પોરેટ અર્નિંગ્સ અંગેના તેમના દૃષ્ટિકોણને આધારે વિવિધ કંપનીઓના કદ વચ્ચે મૂડી રોટેટ કરવાની લવચીકતા આપે છે.
પરફોર્મન્સમાં મોટો તફાવત
જોકે કેટેગરીમાં ઇન્ફ્લો ઊંચો રહ્યો, વ્યક્તિગત સ્કીમ્સનું પરફોર્મન્સ મિશ્ર રહ્યું છે. 28 જુલાઈ, 2026 સુધીના પરફોર્મન્સ ડેટા દર્શાવે છે કે કેટેગરીમાં ટોચના અને નિમ્ન સ્તરના પરફોર્મર્સ વચ્ચે મોટો તફાવત છે. ઉદાહરણ તરીકે, Groww Multicap Direct, Trust MF Multicap Direct અને Bank of India Multicap Direct જેવા ફંડ્સે છેલ્લા એક વર્ષમાં ડબલ-ડિજિટ રિટર્ન આપ્યું છે. તેનાથી વિપરીત, Samco Multi Cap Fund, SBI Multicap Fund, HDFC Multi Cap Fund અને Invesco India Multicap Fund સહિત અનેક ફંડ્સે સમાન સમયગાળામાં નેગેટિવ રિટર્ન નોંધાવ્યું છે.
આ વિવિધતાનું મુખ્ય કારણ એ છે કે ફંડ મેનેજરો નાના શેરોમાં ફરજિયાત 25% ફાળવણી કેવી રીતે કરે છે. મિડ-કેપ અને સ્મોલ-કેપ સ્ટોક્સ તેમના મોટા પ્રતિસ્પર્ધીઓ કરતાં વધુ વોલેટાઈલ (volatile) હોય છે, જે બજારના ઘટાડા અથવા સેક્ટર-વિશિષ્ટ ફેરફારો દરમિયાન ફંડના એકંદર રિટર્નને નોંધપાત્ર રીતે અસર કરી શકે છે. રોકાણકારો માટે, આ એક યાદ અપાવે છે કે માત્ર ઇન્ફ્લોનો આંકડો હંમેશા કેટેગરીના તમામ ઉત્પાદનોમાં સમાન પ્રદર્શન સાથે સંબંધિત નથી.
જે રોકાણકારો આ ફંડ્સને ધ્યાનમાં લઈ રહ્યા છે તેમણે તાજેતરના ઇન્ફ્લો નંબરો ઉપરાંત પોતાની રિસ્ક એપેટાઇટ (risk appetite) નું મૂલ્યાંકન કરવું જોઈએ. આ ફંડ્સમાં મિડ- અને સ્મોલ-કેપ સ્ટોક્સ હોવા જરૂરી હોવાથી, તેઓ સ્વાભાવિક રીતે લાર્જ-કેપ-કેન્દ્રિત યોજનાઓની તુલનામાં વધુ જોખમો અને પ્રાઇસ સ્વિંગ્સની સંભાવના ધરાવે છે. જેઓ પોતાના પોર્ટફોલિયોનું મૂલ્યાંકન કરી રહ્યા છે તેઓ ફંડ મેનેજરની વ્યૂહરચના તેમના લાંબા ગાળાના લક્ષ્યો સાથે સુસંગત છે કે કેમ અને યોજનાની ફાળવણીએ ઐતિહાસિક રીતે વિવિધ બજાર ચક્રમાં કેવું પ્રદર્શન કર્યું છે તે ટ્રેક કરી શકે છે. ભવિષ્યનું પરફોર્મન્સ મિડ-કેપ અને સ્મોલ-કેપ ઇન્ડેક્સની વ્યાપક ગતિવિધિઓ તેમજ ફંડ મેનેજર્સની સ્ટોક-પિકિંગ ક્ષમતા પર નિર્ભર રહેશે.