Flexicap ફંડ્સ મેનેજરને સંપૂર્ણ સ્વતંત્રતા આપે છે, જ્યારે Multicap ફંડ્સે SEBIના કડક નિયમનું પાલન કરવું પડે છે, જેમાં લાર્જ, મિડ અને સ્મોલ-કેપ સ્ટોક્સમાં 25% ફાળવણી જરૂરી છે. તાજેતરના વર્ષોમાં Multicap સ્કીમ્સે વધુ વળતર આપ્યું છે, પરંતુ તે વધુ વોલેટિલિટી સાથે આવે છે. રોકાણકારો એકબીજાને બદલે પોર્ટફોલિયોના પૂરક ભાગ રૂપે આ શ્રેણીઓનો ઉપયોગ કરી શકે છે.
શું થયું?
રોકાણકારો ઘણીવાર Flexicap અને Multicap મ્યુચ્યુઅલ ફંડ્સ વચ્ચે પસંદગીનો સામનો કરે છે. આ બે શ્રેણીઓ વચ્ચેનો મુખ્ય તફાવત એ છે કે તેઓ પૈસાનું સંચાલન કેવી રીતે કરે છે. Flexicap ફંડ્સ ફંડ મેનેજરને લાર્જ, મિડ અથવા સ્મોલ-કેપ સ્ટોક્સમાં કેટલું રોકાણ કરવું તે નક્કી કરવાની સંપૂર્ણ સ્વતંત્રતા આપે છે. તેનાથી વિપરીત, Multicap ફંડ્સ ભારતીય સિક્યોરિટીઝ એન્ડ એક્સચેન્જ બોર્ડ (SEBI) દ્વારા નિર્ધારિત કડક નિયમોનું પાલન કરે છે. આ નિયમ મુજબ, તેમણે તેમના કુલ એસેટ્સનો ઓછામાં ઓછો 25% લાર્જ-કેપ સ્ટોક્સમાં, 25% મિડ-કેપ સ્ટોક્સમાં અને 25% સ્મોલ-કેપ સ્ટોક્સમાં રોકાણ કરવું આવશ્યક છે. આ માળખાકીય તફાવત બજારની પરિસ્થિતિઓના આધારે આ ફંડ્સ કેવી રીતે પ્રદર્શન કરે છે તેમાં નોંધપાત્ર ફેરફાર કરે છે.
25% નિયમ અને તેની અસર
Multicap ફંડ્સ માટે SEBIનો આદેશ બજારના કદમાં સાચી વિવિધતા સુનિશ્ચિત કરવા માટે રચાયેલ છે. કારણ કે આ ફંડ્સે તેમના 25% નાણાં મિડ-કેપ અને અન્ય 25% સ્મોલ-કેપ સ્ટોક્સમાં રાખવા પડે છે, તેથી તેઓ કુદરતી રીતે આ સેગમેન્ટ્સમાં બજારની તેજી પ્રત્યે વધુ સંવેદનશીલ હોય છે. જ્યારે બજાર વ્યાપક તેજી જુએ છે, ખાસ કરીને નાના કંપનીઓમાં, ત્યારે આ ફંડ્સ ઘણીવાર વધુ વળતર આપે છે. જોકે, આ જ નિયમ બેધારી તલવાર તરીકે કામ કરે છે. જો સ્મોલ અને મિડ-કેપ સેગમેન્ટ્સમાં ઘટાડો થાય, તો ફંડ મૂડીનું રક્ષણ કરવા માટે આ પોઝિશન્સમાંથી બહાર નીકળી શકતું નથી, કારણ કે તેણે 25% ફાળવણી જાળવી રાખવી પડે છે. આ મર્યાદા તેમને તેમના Flexicap પ્રતિસ્પર્ધીઓ કરતાં વધુ વોલેટાઇલ બનાવે છે.
Flexicap ની ફ્લેક્સિબિલિટીનો ફાયદો
Flexicap ફંડ મેનેજરો પાસે તેમના દૃષ્ટિકોણના આધારે માર્કેટ કેપિટલાઇઝેશન (market capitalizations) માં પૈસા ખસેડવાની સત્તા હોય છે. વ્યવહારમાં, ઘણા Flexicap ફંડ્સ લાર્જ-કેપ સ્ટોક્સ તરફ વધુ ઝુકાવ ધરાવે છે, જે સામાન્ય રીતે વધુ સ્થિર હોય છે. સ્થાપિત મોટી કંપનીઓમાં ઉચ્ચ વેઇટેજ (weightage) રાખીને, આ ફંડ્સ ઘણીવાર બજારમાં ઘટાડા દરમિયાન વધુ સ્થિર અનુભવ પ્રદાન કરે છે. જ્યારે તેઓ સ્મોલ-કેપ તેજીમાં જોવા મળેલા કેટલાક મોટા લાભો ચૂકી શકે છે, ત્યારે તેઓ ઘણીવાર એવા રોકાણકારો માટે વધુ સુસંગતતા પ્રદાન કરે છે જેઓ રક્ષણાત્મક અભિગમ પસંદ કરે છે.
પ્રદર્શન શા માટે અલગ પડે છે?
તાજેતરના ડેટા દર્શાવે છે કે Multicap ફંડ્સે ત્રણ અને પાંચ વર્ષના સમયગાળામાં વધુ સારું પ્રદર્શન કર્યું છે. આ પ્રદર્શન અંતર સામાન્ય રીતે ચોક્કસ બજાર ચક્ર સાથે જોડાયેલું છે જેણે મિડ અને સ્મોલ-કેપ સ્ટોક્સને ફાયદો કરાવ્યો હતો. કારણ કે Multicap ફંડ્સે આ સ્ટોક્સ રાખવાની ફરજ પાડવામાં આવે છે, તેઓ આ તબક્કાઓ દરમિયાન વધુ લાભ મેળવે છે. Flexicap ફંડ્સ, જેમણે સુરક્ષા માટે નાની કંપનીઓમાં એક્સપોઝર ઘટાડવાનું પસંદ કર્યું હોય, તેઓ આવા વાતાવરણમાં ઓછું વળતર બતાવી શકે છે. રોકાણકારોએ ઓળખવું જોઈએ કે આ Flexicap વ્યૂહરચનાની નિષ્ફળતા નથી, પરંતુ જુદા જુદા આદેશોનું પ્રતિબિંબ છે.
ફંડ બદલવાનું જોખમ
જ્યારે રોકાણકારો કોઈ શ્રેણી વધુ સારું પ્રદર્શન કરતી જુએ ત્યારે ફંડ્સ સ્વિચ કરવાનું સામાન્ય છે. જોકે, માત્ર Multicap ફંડ હાલમાં Flexicap ફંડ કરતાં વધુ સારું પ્રદર્શન કરી રહ્યું છે તે કારણોસર પૈસા ખસેડવા જોખમી બની શકે છે. બજારનું નેતૃત્વ સમય જતાં બદલાય છે; આજે જે ક્ષેત્ર આગળ છે તે કાલે પાછળ રહી શકે છે. સ્વિચ કરવાને બદલે, રોકાણકારો ઘણીવાર આ ફંડ્સને પૂરક સાધનો તરીકે જુએ છે. Flexicap ફંડ પોર્ટફોલિયોના સ્થિર, લાર્જ-કેપ-હેવી કોર તરીકે કાર્ય કરી શકે છે, જ્યારે નાના કંપનીઓમાંથી વૃદ્ધિ મેળવવા માટે Multicap ફંડ ઉમેરી શકાય છે.
રોકાણકારોએ શું ટ્રેક કરવું જોઈએ?
આ ફંડ્સનું મૂલ્યાંકન કરતી વખતે, ફક્ત છેલ્લા વર્ષના વળતરને બદલે ફંડ મેનેજરના લાંબા ગાળાના ટ્રેક રેકોર્ડ (track record) તપાસો. Multicap ફંડ્સ માટે, ફંડ મેનેજરે ભૂતકાળમાં બજારના ઘટાડા દરમિયાન ફરજિયાત 25% ફાળવણીનું સંચાલન કેવી રીતે કર્યું તે જુઓ, જેથી તેમની જોખમ સંચાલન શૈલી સમજી શકાય. Flexicap ફંડ્સ માટે, તેમના માસિક ફેક્ટ શીટમાં એસેટ ફાળવણીના વલણો (asset allocation trends) પર નજર રાખો જેથી તેઓ હાલમાં મોટી વિરુદ્ધ નાની કંપનીઓમાં કેટલું એક્સપોઝર ધરાવે છે તે જોઈ શકાય, કારણ કે આ બજાર પર તેમનો વર્તમાન દૃષ્ટિકોણ દર્શાવે છે.