Whalesbook
પરિણામોમાં શું છે ખાસ?
વાસ્તવમાં, નવા ફંડ ઓફર (NFO) કેમ્પેઇન અને ટેકનોલોજી રોકાણો પર થયેલા એક વખતનાં ખર્ચાઓ (one-off costs) ને કારણે નેટ પ્રોફિટમાં નજીવો 1% નો ઘટાડો જોવા મળ્યો છે. જોકે, કોર ઓપરેટિંગ પ્રોફિટમાં 17% નો મજબૂત વધારો થયો છે.
AUM ગ્રોથ અને માર્કેટ શેર પર દબાણ
સૌથી મોટી ચિંતા AUM ગ્રોથને લઈને છે. FY26 માટે કંપનીનો AUM ગ્રોથ 13.7% રહ્યો, જે મ્યુચ્યુઅલ ફંડ ઉદ્યોગના સરેરાશ 12.2% ગ્રોથ કરતાં ઓછો છે. આ ટ્રેન્ડ કંપનીના માર્કેટ શેરમાં ઘટાડો દર્શાવી શકે છે. રોકાણકારોની ચિંતા શેરના ભાવમાં પણ પ્રતિબિંબિત થાય છે, જે મે 3, 2026 સુધીમાં 18.19% ઘટીને ₹245.80 પર પહોંચી ગયો છે.
SIP માં ઘટાડો અને નીચો ગ્રોસ યીલ્ડ
આ સાથે, SIP એકાઉન્ટ્સમાં પણ 14% નો ઘટાડો થયો છે, જે છેલ્લા વર્ષના 2.37 મિલિયન થી ઘટીને 2.04 મિલિયન થયા છે. આ ઘટાડાનું એક કારણ ELSS રોકાણોમાં ટેક્સ છૂટછાટ ઘટાડવાનો નવો નિયમ પણ હોઈ શકે છે. Canara Robeco AMC નો ગ્રોસ યીલ્ડ 35 બેસિસ પોઈન્ટ્સ (bps) છે, જે ICICI Prudential AMC જેવા ઇન્ડસ્ટ્રી લીડર્સના 52 bps કરતાં ઘણો ઓછો છે. આ નીચો યીલ્ડ AUM પર મળતી આવકને સીધી અસર કરે છે અને માર્જિન પર દબાણ વધારે છે.
વેલ્યુએશન અને પીઅર સાથે સરખામણી
વેલ્યુએશનની દ્રષ્ટિએ, CRAMCL 24x P/E પર ટ્રેડ થઈ રહ્યું છે, જે HDFC AMC (35-41x P/E) અને ICICI Prudential AMC (32-49x P/E) જેવા તેના પીઅર્સ કરતાં સસ્તું લાગે છે. જોકે, તેનો ROE 27-30% ની આસપાસ છે, જે HDFC AMC (32.9%) અને ICICI Prudential AMC (85.8%) કરતાં ઓછો છે. આ ઓછું વેલ્યુએશન તેના નબળા પરફોર્મન્સ મેટ્રિક્સને પ્રતિબિંબિત કરે છે.
આગળ શું?
આ પરિસ્થિતિઓને કારણે, એનાલિસ્ટ્સે કંપનીનું રેટિંગ ઘટાડીને 'Neutral' કરી દીધું છે. બજારનું માનવું છે કે Canara Robeco AMC માં મોટા સુધારા માટે AUM ગ્રોથમાં નોંધપાત્ર વધારો અને ઇન્ડસ્ટ્રી એવરેજની નજીક આવતો યીલ્ડ સ્ટેબિલાઇઝેશન ખૂબ જ જરૂરી છે. જ્યાં સુધી આ સુધારા ન આવે, ત્યાં સુધી તેના વેલ્યુએશન પર દબાણ રહેશે.