RBI નો મોટો દાવ! રૂપિયાને ગગડતો અટકાવવા ઓઇલ રિફાઇનર્સને આપી ખાસ ક્રેડિટ લાઇન વાપરવાની સૂચના

RBI રૂપિયાને ટેકો આપવા માટે આક્રમક પગલાં ભરી રહ્યું છે. તેમણે મુખ્ય સરકારી ઓઇલ રિફાઇનરીઓ - Indian Oil Corp (IOC), Hindustan Petroleum Corp (HPCL), અને Bharat Petroleum Corp (BPCL) - ને સ્પષ્ટ સૂચના આપી છે કે તેઓ બજારમાંથી સીધા ડોલર ખરીદવાને બદલે સ્ટેટ બેંક ઓફ ઈન્ડિયા (SBI) દ્વારા પ્રદાન કરવામાં આવેલી ખાસ ક્રેડિટ લાઇનનો ઉપયોગ કરે. આનાથી ડોલરની માંગ સીધી રીતે ઘટશે, જે રૂપિયાને નબળો પાડતું મુખ્ય પરિબળ છે.

ચાલુ વર્ષે ભારતીય રૂપિયો લગભગ 3% જેટલો ગગડી ગયો છે અને યુએસ ડોલર સામે હાલમાં 93.20 ની આસપાસ ટ્રેડ થઈ રહ્યો છે. આ સાથે, તે એશિયાનું સૌથી ખરાબ દેખાવ કરનારું મુખ્ય ચલણ બની ગયું છે. જોકે, માર્ચના અંતમાં તેના ઐતિહાસિક નીચલા સ્તર પરથી તેણે લગભગ 2% ની રિકવરી કરી છે.

રૂપિયાની આ નબળાઈ વધતા જતા વૈશ્વિક તેલના ભાવ સાથે ગાઢ રીતે જોડાયેલી છે, ખાસ કરીને પશ્ચિમ એશિયામાં ભૌગોલિક રાજકીય તણાવને કારણે આ સ્થિતિ વધુ વણસી છે. ભારત તેની ક્રૂડ ઓઇલની 85% થી વધુ જરૂરિયાત આયાત કરે છે, જેના કારણે તે સપ્લાયમાં વિક્ષેપ અને ભાવમાં વધારા પ્રત્યે ખૂબ સંવેદનશીલ છે. ઊંચા તેલના ખર્ચને કારણે ભારતનું આયાત બિલ વધે છે અને વેપાર ખાધ (trade deficit) વિશાળ બને છે, જે FY26 માટે ₹119.3 billion સુધી પહોંચી ગઈ હતી, જોકે March 2026 માં આ ખાધ ₹20.67 billion જેટલી સાંકડી હતી.

ભારતના ફોરેન કરન્સી રિઝર્વ February 2026 માં $728.5 billion ના રેકોર્ડ સ્તરે પહોંચ્યા હતા, પરંતુ April 2026 ની શરૂઆતમાં તે લગભગ $697.1 billion હતા. આ રિઝર્વ સામાન્ય રીતે આયાતના લગભગ 10 થી 11 months જેટલા સમયગાળાને આવરી લેવા માટે પૂરતા માનવામાં આવે છે. RBI સામાન્ય રીતે કોઈ ચોક્કસ એક્સચેન્જ રેટને લક્ષ્યાંક બનાવવાને બદલે ચલણની અસ્થિરતાને મેનેજ કરવા માટે હસ્તક્ષેપ કરે છે. SBI ની ક્રેડિટ લાઇન દ્વારા રિફાઇનર્સની માંગને વાળવાની વર્તમાન વ્યૂહરચના એક સીધી પદ્ધતિ છે જે તેના હોલ્ડિંગ્સમાંથી ડોલર વેચવા કરતાં રિઝર્વ પર ઓછો બોજ લાવી શકે છે.

આ કાર્યમાં સામેલ સરકારી રિફાઇનર્સ નોંધપાત્ર માર્કેટ પ્લેયર્સ છે. Indian Oil Corporation (IOC) નો P/E રેશિયો લગભગ 5.56 અને માર્કેટ કેપિટલાઇઝેશન ₹2,03,572 crore છે. Hindustan Petroleum Corporation (HPCL) લગભગ 4.99 ના P/E અને ₹78,783 crore ની માર્કેટ કેપ સાથે ટ્રેડ થાય છે. Bharat Petroleum Corporation (BPCL) નો P/E આશરે 5.28 અને માર્કેટ કેપ ₹1,33,973 crore છે. આ ઓઇલ માર્કેટિંગ કંપનીઓ પર એનાલિસ્ટના મંતવ્યો અલગ-અલગ છે, જેમાં HPCL અને IOC ને સામાન્ય રીતે 'ન્યુટ્રલ' થી 'બાય' ગણવામાં આવે છે, જ્યારે BPCL ને ઘણીવાર 'સ્ટ્રોંગ બાય' ઉમેદવાર માનવામાં આવે છે, જે સ્થાનિક નીતિઓ અને માંગ વૃદ્ધિ દ્વારા સમર્થિત હોઈ શકે છે.

RBI ના હસ્તક્ષેપ છતાં, રૂપિયાને સતત પડકારોનો સામનો કરવો પડી રહ્યો છે. વિદેશી રોકાણકારોએ 2026 માં અત્યાર સુધીમાં $19 billion થી વધુ ભારતીય સંપત્તિઓ વેચી દીધી છે, અને ચાલુ ખાતાની ખાધ (current account deficit) ચિંતાનો વિષય રહે છે. એનાલિસ્ટ્સે રૂપિયામાં સતત અસ્થિરતાની આગાહી કરી છે, જેમાં કેટલાક ભૂ-રાજકીય જોખમો અને વૈશ્વિક આર્થિક અનિશ્ચિતતાને ટાંકીને Q1 2027 સુધીમાં યુએસ ડોલર સામે તે 97.4 સુધી પહોંચી શકે છે. ભારતીય ઇક્વિટીઝ પણ ઇમર્જિંગ માર્કેટ સરેરાશની સરખામણીમાં પ્રીમિયમ પર ટ્રેડ થાય છે, જે તેને રોકાણકારોના વધુ વેચાણ માટે સંભવિત રીતે સંવેદનશીલ બનાવે છે. રૂપિયાનો ભવિષ્યનો માર્ગ મોટાભાગે મધ્ય પૂર્વના તણાવમાં ઘટાડો અને તેલના ભાવમાં સ્થિરતા પર નિર્ભર રહેશે. જ્યારે રિફાઇનર્સ પાસે કેટલીક ઓપરેશનલ સ્થિતિસ્થાપકતા છે, ત્યારે તેઓ વ્યાપક આર્થિક પરિસ્થિતિઓ અને ચલણના ઉતાર-ચઢાવ સામે ખુલ્લા રહે છે.