Whalesbook
BAT ITC હોટેલ્સમાં મુખ્ય હિસ્સો વેચવાની પહેલ કરે છે.
બ્રિટિશ અમેરિકન ટોબેકો (BAT) એ તાજેતરમાં ડીમર્જ થયેલ હોસ્પિટાલિટી એન્ટિટી, ITC હોટેલ્સમાં પોતાના નોંધપાત્ર હિસ્સાને વેચવાનો ઇરાદો જાહેર કર્યો છે. યુકે-આધારિત સિગારેટ જાયન્ટ, 'accelerated bookbuild' પ્રક્રિયા દ્વારા 7% થી લઈને પોતાના સંપૂર્ણ 15.3% હિસ્સાને વેચવાની યોજના બનાવી રહી છે, જે ભારતીય હોસ્પિટાલિટી ક્ષેત્રથી એક વ્યૂહાત્મક પરિવર્તન સૂચવે છે.
વેચાણ માટે વ્યૂહાત્મક કારણ
હિસ્સો વેચવાનો નિર્ણય BAT ની નાણાકીય વ્યૂહરચના દ્વારા પ્રેરિત છે. વેચાણમાંથી પ્રાપ્ત આવક કંપનીને 2026 ના અંત સુધીમાં 2-2.5 ગણા એડજસ્ટેડ નેટ ડેટ (adjusted net debt) / એડજસ્ટેડ EBITDA (adjusted EBITDA) ના લક્ષ્યાંક લીવરેજ કોરિડોર (leverage corridor) સુધી પહોંચવામાં મદદ કરશે. BAT ના ચીફ એક્ઝિક્યુટિવ, Tadeu Marroco, એ ભાર મૂક્યો કે ITC હોટેલ્સમાં સીધી શેરહોલ્ડિંગ ડીમર્જર પ્રક્રિયાનું પરિણામ હતું અને BAT માટે તે વ્યૂહાત્મક રોકાણ માનવામાં આવતું નથી.
મુખ્ય નાણાકીય લક્ષ્યાંકો
વેચવામાં આવતો હિસ્સો: ITC હોટેલ્સના ઇશ્યૂ થયેલ ઓર્ડિનરી શેર કેપિટલનો 7% થી 15.3%.
વર્તમાન હોલ્ડિંગ: નાણાકીય વર્ષના બીજા ત્રિમાસિક ગાળાના અંતે BAT પાસે ITC હોટેલ્સમાં લગભગ 15.28% હિસ્સો હતો.
દેવું ઘટાડવાનો લક્ષ્યાંક: 2026 ના અંત સુધીમાં 2-2.5x એડજસ્ટેડ નેટ ડેટ/એડજસ્ટેડ EBITDA લીવરેજ કોરિડોર પ્રાપ્ત કરવો.
ડીમર્જરની પૃષ્ઠભૂમિ
ભારતીય કોંગ્લોમેરેટ ITC લિમિટેડના હોસ્પિટાલિટી વ્યવસાયને 1 જાન્યુઆરી, 2025 થી અમલમાં આવેલ ITC હોટેલ્સ લિમિટેડ નામની અલગ એન્ટિટીમાં ડીમર્જ કરવામાં આવ્યું હતું. આ નવી કંપનીના ઇક્વિટી શેર 29 જાન્યુઆરી, 2025 ના રોજ નેશનલ સ્ટોક એક્સચેન્જ (NSE) અને બોમ્બે સ્ટોક એક્સચેન્જ (BSE) પર લિસ્ટ થયા હતા. ITC લિમિટેડ નવી એન્ટિટીમાં લગભગ 40% હિસ્સો જાળવી રાખે છે, જ્યારે બાકીનો 60% હિસ્સો તેના શેરધારકો પાસે મૂળ કંપનીમાં તેમના હોલ્ડિંગના પ્રમાણમાં છે.
રોકાણકારની ભાવના
BAT ની આ ચાલ તેના અગાઉ જણાવેલા ઇરાદાઓ સાથે સુસંગત છે. આ વર્ષે ફેબ્રુઆરીમાં, કંપનીએ શેરધારક મૂલ્યને મહત્તમ કરવા માટે 'શ્રેષ્ઠ સમયે' ITC હોટેલ્સમાં પોતાનો હિસ્સો વેચવાની યોજના દર્શાવી હતી, અને ભારતીય હોટેલ ચેઇનમાં લાંબા ગાળાના શેરધારક બનવામાં તેને કોઈ રસ નથી તે પુનરોચ્ચાર કર્યો હતો. વેચાણ પરંપરાગત સમાપન શરતો હેઠળ પૂર્ણ થવાની અપેક્ષા છે.
અસર
આ વેચાણ મૂળ કંપની ITC લિમિટેડના સ્ટોક પ્રદર્શન પર, તેમજ ભારતીય હોસ્પિટાલિટી ક્ષેત્ર પર રોકાણકારોની ધારણાને અસર કરી શકે છે.
BAT ના ડી-લેવરેજિંગ (deleveraging) પ્રયાસો તેના પોતાના રોકાણકારો દ્વારા સકારાત્મક રીતે જોઈ શકાય છે, જે નાણાકીય લક્ષ્યાંકો તરફ પ્રગતિ દર્શાવે છે.
આ ભારતીય ગ્રાહક બજારના એક વિભાગમાંથી એક મુખ્ય આંતરરાષ્ટ્રીય ખેલાડી દ્વારા નોંધપાત્ર વિનિવેશ (divestment) છે.
અસર રેટિંગ: 7/10
મુશ્કેલ શબ્દોની સમજૂતી
Accelerated Bookbuild Process: મોટી સંખ્યામાં સિક્યોરિટીઝ (securities) ને ઝડપથી વેચવાની એક પદ્ધતિ, જે સામાન્ય રીતે સંસ્થાકીય રોકાણકારોને પૂર્વનિર્ધારિત કિંમત અથવા રેન્જ પર વેચવામાં આવે છે.
Adjusted Net Debt/Adjusted EBITDA Leverage Corridor: કંપનીની તેના દેવાની ચૂકવણી કરવાની ક્ષમતાનું મૂલ્યાંકન કરવા માટે ઉપયોગમાં લેવાતું નાણાકીય મેટ્રિક. એડજસ્ટેડ નેટ ડેટ એટલે કુલ દેવું માઈનસ રોકડ અને રોકડ સમકક્ષ. એડજસ્ટેડ EBITDA (વ્યાજ, કર, ઘસારો અને અમોર્ટાઇઝેશન પહેલાંની કમાણી) એટલે અમુક વસ્તુઓ માટે એડજસ્ટ કરેલો ઓપરેટિંગ પ્રોફિટ. 'કોરિડોર' આ રેશિયો માટે લક્ષ્યાંક રેન્જ દર્શાવે છે.
Demerger: એક કોર્પોરેટ પુનર્ગઠન જેમાં એક કંપની પોતાના વ્યવસાયને બે કે તેથી વધુ અલગ એન્ટિટીમાં વિભાજિત કરે છે, સામાન્ય રીતે મૂલ્ય અનલૉક કરવા અથવા કામગીરીને સુવ્યવસ્થિત કરવા માટે.