બ્રોકરેજ 'રત્ન'! બેંક ઓફ મહારાષ્ટ્રના 'સૌથી સ્વસ્થ' નાણાકીય પરિણામો જાહેર - PSU બેંકના ઘટાડા પર પણ ભારે!

YES સિક્યોરિટીઝના તાજેતરના અહેવાલે બેંક ઓફ મહારાષ્ટ્ર (BoM) પર પ્રકાશ પાડ્યો છે, જેમાં તેને આઠ મુખ્ય જાહેર ક્ષેત્રની બેંકોની સરખામણીમાં "સૌથી સ્વસ્થ" નાણાકીય મેટ્રિક્સ ધરાવતી બેંક તરીકે ઓળખવામાં આવી છે. Nifty PSU Bank ઇન્ડેક્સમાં ઘટાડો ચાલી રહ્યો છે તેવા સમયે આ મૂલ્યાંકન કરવામાં આવ્યું છે.

મુખ્ય નાણાકીય હાઇલાઇટ્સ

• બેંક ઓફ મહારાષ્ટ્રએ Q2FY26 માટે 3.9% નું સર્વોચ્ચ નેટ ઇન્ટરેસ્ટ માર્જિન (NIM) દર્શાવ્યું, જે તેના સ્પર્ધકોની 2.4-3.3% રેન્જ કરતાં નોંધપાત્ર રીતે વધારે છે.
• આ ધિરાણકર્તાએ 9.2% ની સર્વોચ્ચ યીલ્ડ ઓન એડવાન્સીસ (yield on advances) નોંધાવી, જેનું કારણ તેના લોન બુકમાં કોર્પોરેટ લોનનો ઓછો હિસ્સો છે.
• 50.4% ના મજબૂત CASA રેશિયો દ્વારા સમર્થિત, તેનો ડિપોઝિટ ખર્ચ (cost of deposits) 4.7% સૌથી ઓછો હતો.
• ત્રણ વર્ષના CAGR 21.6% (FY22-25) અને Q2FY26 સુધી 17% Y-o-Y વૃદ્ધિ સાથે લોન ગ્રોથ (Loan growth) મજબૂત રહી છે.
• 1.1% ના વાર્ષિક સ્લિપેજ રેશિયો (slippage ratio) અને 98.3% ના ઉચ્ચ પ્રોવિઝન કવરેજ રેશિયો (provision coverage ratio - PCR) સાથે એસેટ ક્વોલિટી (Asset quality) નિયંત્રણમાં છે.
• કેપિટલ એડિક્વસી રેશિયો (Capital adequacy ratios) મજબૂત છે, જેમાં ટોટલ કેપિટલ રેશિયો / CRAR 18.1% સૌથી વધુ છે.

સ્પર્ધકો સાથે સરખામણી

• YES સિક્યોરિટીઝના આઠ PSU બેંકોના વિશ્લેષણમાં, BoM નું નાણાકીય સ્વાસ્થ્ય અનેક મુખ્ય સૂચકાંકો પર શ્રેષ્ઠ જણાયું.
• જોકે તેનું લોન બુકનું કદ ₹2.5 ટ્રિલિયન નાનું છે, તેના પ્રદર્શન મેટ્રિક્સ અલગ તરી આવે છે.
• એડવાન્સીસ પર તેની યીલ્ડ (9.2%) અને ડિપોઝિટ ખર્ચ (4.7%) સરખામણી કરાયેલી બેંકોમાં શ્રેષ્ઠ હતા.
• બેંકનો CASA રેશિયો 50.4% પણ સૌથી વધુ હતો.
• લોન ગ્રોથ CAGR 21.6% એ સ્પર્ધકોના 13.0-15.9% કરતાં નોંધપાત્ર રીતે વધારે છે.

વિશ્લેષકનો દૃષ્ટિકોણ

• YES સિક્યોરિટીઝે સ્વસ્થ લોન મિશ્રણ (loan mix) અને ઉચ્ચ CASA રેશિયો દ્વારા સંચાલિત બેંક ઓફ મહારાષ્ટ્રના મજબૂત NIM પર ભાર મૂક્યો.
• રિપોર્ટમાં બેંકની શ્રેષ્ઠ યીલ્ડ ઓન એડવાન્સીસ અને ઓછો ડિપોઝિટ ખર્ચ મુખ્ય શક્તિઓ તરીકે નોંધવામાં આવ્યા.
• આ હકારાત્મક સંકેતો છતાં, YES સિક્યોરિટીઝે જણાવ્યું કે બેંક ઓફ મહારાષ્ટ્ર સીધી કવરેજમાં ખરીદી/વેચાણની ભલામણો (buy/sell recommendations) માટે નથી.
• જોકે, બ્રોકરેજે બેંક ઓફ બરોડા, સ્ટેટ બેંક ઓફ ઇન્ડિયા અને ઇન્ડિયન બેંક જેવી અન્ય PSU બેંકોને પ્રાધાન્ય આપ્યું, તેમને 'બાય' (Buy) રેટિંગ્સ આપી.

બજાર પ્રતિક્રિયા

• રિપોર્ટના દિવસે, બેંક ઓફ મહારાષ્ટ્રના શેરોમાં NSE પર લગભગ 1% નો નજીવો ઘટાડો જોવા મળ્યો.
• આ પ્રદર્શન નોંધપાત્ર હતું કારણ કે તેણે ઇન્ટ્રાડે ટ્રેડમાં Nifty PSU Bank ઇન્ડેક્સમાં થયેલા લગભગ 3.2% ના નોંધપાત્ર ઘટાડાને પાછળ છોડી દીધો.
• Nifty50 સહિત વ્યાપક બજારે પણ થોડો ઘટાડો અનુભવ્યો, જે સામાન્ય બજાર નબળાઈ સૂચવે છે.

ઘટનાનું મહત્વ

• આ રિપોર્ટ જાહેર ક્ષેત્રની બેંકોની સંબંધિત શક્તિઓનું મૂલ્યાંકન કરતા રોકાણકારો માટે મૂલ્યવાન આંતરદૃષ્ટિ પ્રદાન કરે છે.
• તે બેંક ઓફ મહારાષ્ટ્રના મજબૂત નાણાકીય સ્વાસ્થ્ય અને કાર્યક્ષમતા પર પ્રકાશ પાડે છે, ભલે તેને મોટા સ્પર્ધકોની તુલનામાં ઓછી સીધી વિશ્લેષક કવરેજ મળતી હોય.
• ઘટતા ક્ષેત્રના ઇન્ડેક્સ સામે ઉત્તમ પ્રદર્શન, વ્યાપક બજારની ભાવના હોવા છતાં, અંતર્ગત શક્તિ અને રોકાણકારના રસની સંભાવના સૂચવે છે.

અસર

• વિગતવાર નાણાકીય વિશ્લેષણ રોકાણકારોની તપાસમાં વધારો કરી શકે છે અને બેંક ઓફ મહારાષ્ટ્રના મૂલ્યાંકન (valuation) નું પુનઃમૂલ્યાંકન કરી શકે છે.
• તે PSU બેંકિંગ ક્ષેત્રમાં રોકાણકાર ફાળવણીના નિર્ણયોને પ્રભાવિત કરી શકે છે, ઉત્તમ નાણાકીય મેટ્રિક્સ ધરાવતી બેંકો તરફ ધ્યાન દોરી શકે છે.
• સીધા 'બાય' કોલ વિના પણ, નાણાકીય સ્વાસ્થ્ય પર હકારાત્મક દૃષ્ટિકોણ મધ્યમ થી લાંબા ગાળા માટે સ્ટોકની કામગીરીને સમર્થન આપી શકે છે.

મુશ્કેલ શબ્દોની સમજૂતી

• Net Interest Margin (NIM): બેંક દ્વારા કમાયેલી વ્યાજ આવક અને તેના ધિરાણકર્તાઓને ચૂકવેલા વ્યાજ વચ્ચેનો તફાવત, જે તેની વ્યાજ-આવક સંપત્તિની ટકાવારી તરીકે વ્યક્ત થાય છે.
• CASA Ratio: બેંકની ઓછી-ખર્ચાળ થાપણો (ચાલુ અને બચત ખાતા) નું તેની કુલ થાપણો સાથેનું ગુણોત્તર. ઉચ્ચ ગુણોત્તર સામાન્ય રીતે ઓછો ભંડોળ ખર્ચ સૂચવે છે.
• Yield on Advances: બેંક તેના લોન પર મેળવેલો અસરકારક વ્યાજ દર.
• Public Sector Banks (PSBs): જે બેંકોમાં બહુમતી હિસ્સો સરકાર પાસે હોય.
• CAGR (Compound Annual Growth Rate): ચોક્કસ સમયગાળા (એક વર્ષથી વધુ) માટે સરેરાશ વાર્ષિક વૃદ્ધિ દરનું માપ.
• Loan-to-Deposit Ratio (LDR): બેંકના કુલ લોનનું તેની કુલ થાપણો સાથેનું ગુણોત્તર.
• Asset Quality: બેંકની સંપત્તિઓની (assets) ક્રેડિટ ગુણવત્તાનો ઉલ્લેખ કરે છે, ખાસ કરીને તેના લોન પોર્ટફોલિયોનો, જે ચુકવણીની સંભાવના દર્શાવે છે.
• Slippage Ratio: નવી નોન-પરફોર્મિંગ એસેટ્સ (NPAs) નો કુલ ગ્રોસ એડવાન્સીસ સાથેનો ગુણોત્તર.
• Provision Coverage Ratio (PCR): બેંક દ્વારા ખરાબ લોન માટે કરવામાં આવેલી જોગવાઈઓનો તેની કુલ નોન-પરફોર્મિંગ એસેટ્સ સાથેનો ગુણોત્તર.
• CET-1 Ratio (Common Equity Tier 1 Ratio): બેંકના જોખમ-ભારિત અસ્કયામતો (risk-weighted assets) ની તુલનામાં તેની મુખ્ય મૂડીની મજબૂતાઈનું માપ.
• Tier 1 Ratio: બેંકની મુખ્ય મૂડી (CET1 વત્તા વધારાની Tier 1 મૂડી) નું તેના જોખમ-ભારિત અસ્કયામતોના ટકાવારીમાં માપ.
• Total Capital Ratio / CRAR (Capital to Risk-weighted Assets Ratio): બેંકની કુલ મૂડી (Tier 1 અને Tier 2) નું તેના જોખમ-ભારિત અસ્કયામતોના ટકાવારીમાં માપ, જે તેની નાણાકીય સ્થિરતા દર્શાવે છે.