MTNL கடனில் தத்தளிப்பு! ₹36,314 கோடி கடன் இருந்தும் 'Large Corporate' ஆகாத மர்மம்!

'Large Corporate' ஆகாததால் தப்பித்த MTNL

இந்தியாவின் தொலைத்தொடர்பு துறையில் செயல்படும் அரசுக்கு சொந்தமான நிறுவனமான MTNL, 31 மார்ச் 2026 நிலவரப்படி, ₹36,314 கோடி மொத்த கடனில் சிக்கியுள்ளது. இருப்பினும், இந்த மிகப்பெரிய கடன் சுமை இருந்தபோதிலும், செபி (SEBI) யின் 'Large Corporate' வகைப்பாட்டிற்குள் வரவில்லை என நிறுவனம் அறிவித்துள்ளது.

இந்த வகைப்பாட்டிற்கு வராததால், புதிய கடன் பத்திரங்களை (Debt Securities) வெளியிடும்போது, 'Large Corporate' நிறுவனங்களுக்கு விதிக்கப்படும் கடுமையான வெளிப்படைத்தன்மை (Disclosure) விதிகளை MTNL பின்பற்றத் தேவையில்லை. இது எதிர்காலத்தில் நிதி திரட்டும் பணிகளில் இந்நிறுவனத்திற்கு ஒருவித நெகிழ்வுத்தன்மையை அளிக்கும்.

கடனின் விவரங்கள்

MTNL-ன் மொத்த கடனில், ₹24,071 கோடி ஏற்கனவே வெளியிடப்பட்ட பாண்டுகள் (Bonds) மூலமாகவும், ₹9,263 கோடி பாங்க் லோன்கள் (Bank Loans) மூலமாகவும் திரட்டப்பட்டுள்ளது. குறிப்பாக, இந்நிறுவனத்தின் பாங்க் லோன்களுக்கு 'CARE D' என்ற கடன் மதிப்பீட்டு ரேட்டிங் (Credit Rating) வழங்கப்பட்டுள்ளது. இந்த ரேட்டிங், கடன் திருப்பிச் செலுத்துவதில் தாமதம் அல்லது உடனடியாகத் திருப்பிச் செலுத்த முடியாத (Default or imminent default) அபாயத்தைக் குறிக்கிறது.

இது ஏன் முக்கியம்?

செபியின் 'Large Corporate' வரையறைப்படி, குறிப்பிட்ட நிதி அளவுகோல்களை (Long-term borrowings) பூர்த்தி செய்யும் மற்றும் 'AA' அல்லது அதற்கு மேற்பட்ட கடன் ரேட்டிங் பெற்ற நிறுவனங்கள், தங்களது புதிய கடன்களில் ஒரு குறிப்பிட்ட சதவீதத்தை பாண்ட் சந்தை மூலம் திரட்ட வேண்டும். MTNL இந்த அளவுகோல்களைப் பூர்த்தி செய்யாததால், இந்த கட்டாய விதிகளிலிருந்து தப்பித்துள்ளது.

பின்னணி

டெல்லி மற்றும் மும்பை பகுதிகளில் சேவையாற்றும் MTNL, அதன் போட்டியாளரான BSNL போலவே, பல ஆண்டுகளாக நிதி நெருக்கடியையும், பெரும் நஷ்டத்தையும் சந்தித்து வருகிறது. நிறுவனத்தின் பாங்க் லோன்கள் 'CARE D' ரேட்டிங்கில் இருப்பது, அரசு உத்தரவாதம் உள்ள பாண்டுகளுக்கு ('CARE AAA (CE)') கிடைத்திருக்கும் உயரிய ரேட்டிங்கிலிருந்து முற்றிலும் மாறுபடுகிறது. இந்த கடன் அளவு மற்றும் பாதுகாப்பற்ற வங்கி வசதிகளின் மோசமான ரேட்டிங் ஆகியவை, 'AA' மற்றும் அதற்கு மேற்பட்ட ரேட்டிங் தேவைப்படும் 'Large Corporate' வகைப்பாட்டிற்குள் வராததற்கான முக்கிய காரணங்கள்.

என்ன மாற்றங்கள்?

• 'Large Corporate'களுக்கான 25% கட்டாய கடன் வெளியீட்டு விதிக்கு MTNL உட்பட தேவையில்லை.
• கடன் திரட்டும் நடவடிக்கைகளுக்கான கடுமையான வெளிப்படைத்தன்மை தேவைகள் பொருந்தாது.
• எதிர்கால கடன் வெளியீடுகளை எப்படி கட்டமைப்பது என்பதில் நிறுவனம் நெகிழ்வுத்தன்மையுடன் செயல்பட முடியும்.

கவனிக்க வேண்டிய அபாயங்கள்

MTNL-ன் பாங்க் லோன்களுக்கு உள்ள 'CARE D' ரேட்டிங் ஒரு முக்கிய கவலையாகும். இந்த ரேட்டிங், அரசு உத்தரவாதம் இல்லாத வங்கி கடன்களை நிறுவனம் ஏற்கனவே திருப்பிச் செலுத்துவதில் தாமதம் செய்துள்ளது அல்லது விரைவில் செய்ய வாய்ப்புள்ளது என்பதைக் காட்டுகிறது. MTNL-ன் வங்கி ஆஃப் இந்தியா (Bank of India) உடனான கடன் கணக்கு, செப்டம்பர் 2024 முதல் செயல்படாத சொத்தாக (NPA) வகைப்படுத்தப்பட்டுள்ளது. இது கடுமையான பணப்புழக்கப் பிரச்சனைகளைக் (Liquidity Issues) காட்டுகிறது.

எதிர்காலக் கணிப்புகள்

• MTNL-ன் எதிர்கால கடன் வெளியீட்டு திட்டங்கள் மற்றும் அவற்றின் கட்டமைப்பு.
• பாங்க் லோன்களுக்கான 'CARE D' கடன் ரேட்டிங்கில் ஏதேனும் மாற்றங்கள் ஏற்படுமா என்பது.
• MTNL-ன் ஒட்டுமொத்த நிதி ஆரோக்கியத்தை மேம்படுத்துவதற்கான முயற்சிகள்.