MTNL: அரசுக்கு பெரும் தலைவலி! பாண்ட் வட்டி கட்டத் தவறியது - அரசு உத்தரவாதம் இனி செலுத்தும்!

MTNL, பங்குச் சந்தையில் தாக்கல் செய்துள்ள தகவலின்படி, மே 7, 2026 அன்று செலுத்த வேண்டிய 7.80% வட்டி கொண்ட பாண்டுகளுக்கான (Series VIII-C Bonds) வட்டித் தொகையைச் செலுத்த தன்னிடம் போதுமான நிதி இல்லை என்பதைத் தெரிவித்துள்ளது. இந்த அறிவிப்பு, மத்திய அரசு வழங்கியிருக்கும் 'சாவரின் பவர்' எனப்படும் அரச உத்தரவாதத்தின் (Sovereign Guarantee) கீழ், பாண்ட் வைத்திருப்பவர்களுக்கு அந்தத் தொகை கிடைப்பதை உறுதி செய்யும். அதே சமயம், இது MTNL எதிர்கொள்ளும் கடுமையான பணப் பற்றாக்குறை மற்றும் நிதிச் சிக்கல்களை மீண்டும் ஒருமுறை எடுத்துக்காட்டுகிறது.

நிறுவனம், வட்டி செலுத்துவதற்காகத் தேவையான நிதியை எஸ்க்ரோ கணக்கில் (Escrow Account) செலுத்தவில்லை என்பதை உறுதிப்படுத்தியுள்ளது. இதனால், அரசு உடனடியாக இதில் தலையிட்டு, பாண்ட் வைத்திருப்பவர்களின் நலனைக் காக்க வேண்டிய கட்டாயத்திற்கு தள்ளப்பட்டுள்ளது. இது MTNL-க்கு ஒரு தொடர்ச்சியான பணப்புழக்கப் பிரச்சனை (Cash Flow Problem) இருப்பதையும் காட்டுகிறது.

1986-ல் தொடங்கப்பட்ட MTNL, பல ஆண்டுகளாகவே நிதிச் சிக்கலில் தவித்து வருகிறது. தொடர்ந்து பெரும் நஷ்டத்தைச் சந்தித்து வரும் இந்நிறுவனத்தின் நிகர மதிப்பு (Net Worth) கணிசமாகக் குறைந்துள்ளது. 2019 முதல் ₹3.2 லட்சம் கோடிக்கு மேலான அரசு உதவிகள் மற்றும் சீரமைப்புத் திட்டங்கள் வழங்கப்பட்ட போதிலும், நிறுவனத்தின் நிதி நிலைமை சீரடையவில்லை. MTNL மீது ₹34,000 கோடிக்கும் அதிகமான கடன் சுமை உள்ளது. இதில் பொதுத்துறை வங்கிகளின் கடன்கள் மற்றும் அரசு உத்தரவாதம் கொண்ட பாண்டுகளும் அடங்கும். கடந்த காலங்களிலும் இது போன்ற கடன் தவணைகளைச் செலுத்தத் தவறிய நிகழ்வுகள் MTNL-க்கு உண்டு.

இந்த நிகழ்வு, MTNL-ன் நிதி நற்பெயருக்கு (Financial Reputation) மேலும் களங்கத்தை ஏற்படுத்துகிறது. எதிர்காலத்தில் கடன் பெறுவதிலும், முதலீடுகளை ஈர்ப்பதிலும் இது பெரும் பாதிப்பை ஏற்படுத்தும். முக்கியமாக, அரசு உத்தரவாதத்தை அரசு செயல்படுத்த நேரிடும், இது இந்தியாவின் ஒட்டுமொத்த நிதி நிலைமையையும், அரசு சார்ந்த நிறுவனங்கள் மீதான நம்பகத்தன்மையையும் பாதிக்கக்கூடும்.

முக்கிய அபாயங்கள்:

• அரச உத்தரவாதம்: MTNL தவறும் பட்சத்தில், மத்திய அரசு பாண்ட் வட்டி செலுத்தும்.
• பணப்புழக்க நெருக்கடி: தொடர்ச்சியான நிதிப் பற்றாக்குறை.
• எதிர்கால கடன்: அரசு உத்தரவாதத்தையே நம்பியிருப்பது, எதிர்கால கடன் பெறுவதைக் கடினமாக்கும்.
• நிதிச் சரிவு: தொடர்ந்து நஷ்டம் மற்றும் அதிக வட்டிச் செலவுகள் நிறுவனத்தின் இருப்பிற்கே அச்சுறுத்தல்.

போட்டி நிறைந்த தொலைத்தொடர்பு துறையில் MTNL செயல்படுகிறது. இதன் அரசுக்குச் சொந்தமான மற்றொரு நிறுவனமான BSNL-ம் இதே போன்ற நிதிச் சிக்கல்களை எதிர்கொண்டு வருகிறது. இரு நிறுவனங்களின் சந்தைப் பங்கும் (Market Share) கணிசமாகக் குறைந்துள்ளது. தனியார் நிறுவனங்களான Vodafone Idea கூட, FY25-ல் ₹27,442 கோடி நஷ்டத்தைச் சந்தித்துள்ளது. MTNL-ன் மொத்தக் கடன் ஜூலை 31, 2025 நிலவரப்படி ₹34,577 கோடியாக இருந்தது. இதில் வங்கி கடன்கள் ₹8,659 கோடி, அரசு உத்தரவாத பாண்டுகள் ₹24,071 கோடி, மற்றும் DoT கடன்கள் ₹1,921 கோடி அடங்கும். FY26-ன் முதல் ஒன்பது மாதங்களில், MTNL-ன் வருவாய் ₹8.2 பில்லியன் லிருந்து ₹5.5 பில்லியன் ஆகக் குறைந்துள்ளது. இயக்க நஷ்டமும் (Operating Losses) அதிகரித்துள்ளது.

கவனிக்க வேண்டியவை:

• அரசின் நடவடிக்கைகள்: அரசு உத்தரவாதத்தை மத்திய அரசு எப்போது, எப்படிச் செயல்படுத்தப் போகிறது.
• MTNL-ன் நிதி நிலை: பணப்புழக்கத்தை மேம்படுத்த MTNL எடுக்கும் நடவடிக்கைகள்.
• வரும் கடன் தவணைகள்: மற்ற கடன்களை MTNL எப்படிச் சமாளிக்கப் போகிறது.
• சீரமைப்புத் திட்டங்கள்: சொத்துக்களைப் பணமாக்குவது போன்ற அரசுத் திட்டங்கள் MTNL-க்கு எந்த அளவுக்கு உதவுகின்றன.