Whalesbook
Acuité Ratings & Research நிறுவனம் Roadstar Infra Investment Trust (RIIT)-க்கு, அதன் ₹3,300 கோடி கடன் திட்டத்திற்கான 'ACUITE AA (Stable)' என்ற நீண்ட கால கிரெடிட் ரேட்டிங்கை அறிவித்துள்ளது. இது மார்ச் 27, 2026 அன்று வெளியிடப்பட்ட அறிக்கையில் தெரிய வந்துள்ளது.
இந்த மறுநிதி (refinancing) மூலம், RIIT தனது கடன்களை Trust அளவில் ஒரே மையத்தில் நிர்வகிக்க திட்டமிட்டுள்ளது. இதனால், தனித்தனி SPV-கள் எதிர்கொண்ட கடன் தொடர்பான பிரச்சனைகள் (refinancing and covenant risks) குறையும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.
Roadstar Infra Investment Trust (RIIT) முக்கியமாக டோல் சாலை சொத்துக்களை (toll road assets) நிர்வகிக்கும் ஒரு அமைப்பு. இதை Ashoka Buildcon Limited-ன் துணை நிறுவனமான Ashoka Concessions Limited கவனித்து வருகிறது. கடந்த ஆகஸ்ட் 2023-ல், Acuité Ratings & Research நிறுவனம் RIIT-ன் வங்கி கடன் வசதிகளுக்கு 'ACUITE AA-' என்ற ரேட்டிங்கை உறுதிப்படுத்தியிருந்தது.
மேலும், InvIT அளவில் கடன்களை ஒருங்கிணைப்பது RIIT-ன் நிதி கட்டமைப்பை (capital structure) எளிமையாக்கும். SPV-களில் இருந்து வரும் வருமானத்தைப் (pooled cash flows) பயன்படுத்தி Trust-ன் கடன்களைச் செலுத்தப்படும். இதனால் SPV அளவிலான ரிஸ்க்குகள் முற்றிலுமாக நீக்கப்படும்.
இருப்பினும், சில ரிஸ்க்குகள் இன்னும் உள்ளன. Acuité அறிக்கைகளின்படி, SPV அளவில் சுமார் ₹80 கோடி நிலுவையில் உள்ள செலவுகளுக்கான அபராதங்கள் (penalties) இருக்கலாம். போக்குவரத்து ஏற்ற இறக்கங்கள் (traffic volatility), விதிமுறை மாற்றங்கள் (regulatory interventions) போன்ற பிரச்சனைகளும் உள்ளன. டிசம்பர் 31, 2025 நிலவரப்படி, ₹320.05 கோடி அளவுக்கு தற்செயல் பொறுப்புகள் (contingent liabilities) இருந்துள்ளன. எதிர்கால சொத்துக்கள் வாங்குதல் (asset acquisitions) கடன் அளவை மேலும் அதிகரிக்கலாம்.
தற்போது RIIT-ன் 'ACUITE AA (Stable)' ரேட்டிங், இந்தியாவில் உள்ள முக்கிய உள்கட்டமைப்பு InvIT-களுக்கு இணையாக உள்ளது. IRB InvIT Fund, IndiaGrid Trust, PowerGrid Infrastructure Investment Trust போன்ற நிறுவனங்களும் பெரும்பாலும் 'AA' பிரிவிலேயே ரேட்டிங் பெற்றுள்ளன. இது உள்கட்டமைப்பு சொத்துக்களின் நிலையான வருவாய் தன்மையைக் (stable cash flow profiles) காட்டுகிறது.
டிசம்பர் 31, 2025 நிலவரப்படி, RIIT-ன் நிகர கடன்-நிறுவன மதிப்பு விகிதம் (Net Debt to Enterprise Value Ratio) சுமார் 36.1% ஆக இருந்துள்ளது. தற்செயல் பொறுப்புகள் ₹320.05 கோடி ஆகும்.
முதலீட்டாளர்கள், எதிர்கால சொத்து கையகப்படுத்துதல்கள் (asset acquisitions) கடன் அளவை எவ்வாறு பாதிக்கின்றன என்பதைக் கண்காணிப்பார்கள். ஒழுங்குமுறை மாற்றங்கள் (regulatory changes) மற்றும் ஒருங்கிணைந்த கடன் சேவையை (centralized debt servicing) வெற்றிகரமாக செயல்படுத்துவது முக்கிய அம்சங்களாக இருக்கும்.