Whalesbook
FY25-ல் ரட்டன்இந்தியா பவர் லாபம் சரிவு: என்ன நடந்தது?
ரட்டன்இந்தியா பவர் நிறுவனம் அதன் FY25 (மார்ச் 31, 2026 உடன் முடிவடையும் நிதியாண்டு) நிதி ஆண்டிற்கான நிதிநிலை முடிவுகளை வெளியிட்டுள்ளது. இந்த முறை, நிறுவனத்தின் ஒருங்கிணைந்த நிகர லாபம் (Consolidated Net Profit) 76.4% அளவுக்கு சரிந்து ₹52.44 கோடியாக குறைந்துள்ளது. முந்தைய ஆண்டு இது ₹197.38 கோடியாக இருந்தது. அதேபோல், நிறுவனத்தின் ஒருங்கிணைந்த மொத்த வருவாய் (Consolidated Total Revenue) 8.09% குறைந்து ₹3,346.06 கோடியாக பதிவாகியுள்ளது.
நிதிநிலையில் காணப்படும் பெரும் அழுத்தங்கள்
நிறுவனத்தின் நிதிநிலைமை பல கடுமையான சவால்களை எதிர்கொண்டுள்ளது. முக்கியமாக, நிறுவனத்தின் 'Other Equity' ₹732.40 கோடி எதிர்மறையாக (Negative) உள்ளது. அதாவது, நிகர சொத்து மதிப்பு (Net Worth) மைனஸில் உள்ளது. இது நிறுவனத்தின் நிதி ஸ்திரத்தன்மைக்கு பெரும் அச்சுறுத்தலாக பார்க்கப்படுகிறது. மேலும், இன்னும் ₹250 கோடி மதிப்பிலான ப்ரிஃபெரன்ஸ் ஷேர்களை (Preference Shares) திரும்பச் செலுத்த வேண்டியுள்ளது. ஒரு துணை நிறுவனமான Poena Power Development Limited-க்கு எதிரான திவால் (Insolvency) நடவடிக்கைகள் மற்றும் நிலுவையில் உள்ள ஆர்பிட்ரேஷன் (Arbitration) போன்றவையும் நிதிநிலையில் பெரும் நிச்சயமற்ற தன்மையையும், எதிர்கால கடன்களையும் அதிகரிக்கின்றன.
கடன் சுமை மற்றும் பணப்புழக்க அபாயங்கள்
கடந்த ஆண்டுகளில் கடன் சுமையை குறைக்க நிறுவனம் முயன்றாலும், குறுகிய கால கடன் (Short-term borrowings) இந்த FY25-ல் பயங்கரமாக உயர்ந்துள்ளது. இது ₹277.30 கோடியிலிருந்து ₹909.03 கோடியாக அதிகரித்துள்ளது. இது உடனடி பணப்புழக்க (Liquidity) அபாயங்களை அதிகரிக்கலாம். அதே சமயம், நீண்ட கால கடன்கள் (Non-current borrowings) ₹3,262.40 கோடியிலிருந்து ₹2,728.39 கோடியாக குறைந்துள்ளது.
சட்டப் போராட்டங்கள் மற்றும் எதிர்காலப் பார்வைகள்
REC நிறுவனம், ரட்டன்இந்தியா பவரின் துணை நிறுவனமான Poena Power Development Limited-க்கு எதிராக 2023 இறுதியில் திவால் மனு தாக்கல் செய்தது. மேலும், BHEL நிறுவனத்திடம் இருந்து ₹115 கோடிக்கான ஆர்பிட்ரேஷன் விருது (Arbitration Award) நிலுவையில் உள்ளது. இந்த சட்டப் போராட்டங்களின் தீர்வு நிறுவனத்தின் நிதி மீட்புக்கு மிகவும் அவசியமாகும். எதிர்மறை நிகர சொத்து மதிப்பை சரிசெய்வது முதலீட்டாளர் நம்பிக்கையை மீட்டெடுக்க முக்கிய பங்கு வகிக்கும்.
முதலீட்டாளர்கள் கவனிக்க வேண்டியவை:
- FY25-ல் ஆண்டுக்கு 76.4% மேல் லாபம் சரிவு.
- ₹732.40 கோடி எதிர்மறை 'Other Equity' (நிகர சொத்து மதிப்பு மைனஸில்).
- டிசம்பர் 2021 முதல் ₹250 கோடி மதிப்பிலான Redeemable Preference Shares திரும்பச் செலுத்தப்படவில்லை.
- துணை நிறுவனம் Poena Power Development Limited-க்கு எதிரான திவால் நடவடிக்கைகள்.
- BHEL உடனான ₹115 கோடி ஆர்பிட்ரேஷன் விருது நிலுவையில் உள்ளது.
- குறுகிய கால கடன் ₹277.30 கோடியிலிருந்து ₹909.03 கோடியாக உயர்வு.
சக நிறுவனங்களுடன் ஒப்பீடு
Adani Power, JSW Energy போன்ற பெரிய தனியார் மின் உற்பத்தி நிறுவனங்களுடன் ஒப்பிடும்போது, ரட்டன்இந்தியா பவர் அளவு சிறியதாகவும், லாபத்திறன் குறைவாகவும் உள்ளது. பெரிய நிறுவனங்களுக்கு கடன் இருந்தாலும், ரட்டன்இந்தியா பவர் சந்திக்கும் கடுமையான நிதி நெருக்கடி, எதிர்மறை ஈக்விட்டி, சட்டப் பிரச்சினைகள் அவர்களிடம் இல்லை.
அடுத்து என்ன?
முதலீட்டாளர்கள் REC-யின் மேல்முறையீடு (NCLAT), BHEL ஆர்பிட்ரேஷன் முடிவு, ப்ரிஃபெரன்ஸ் ஷேர்களை திரும்பச் செலுத்துவதற்கான காலக்கெடு, எதிர்மறை நிகர சொத்து மதிப்பை சரிசெய்வதற்கான நிறுவனத்தின் திட்டங்கள் போன்றவற்றை உன்னிப்பாக கவனிக்க வேண்டும்.