Highway Infrastructure Ltd: பீகார் டோல் ப்ராஜெக்ட்டை கைவிட்ட நிறுவனம்! லாபம் இல்லாததால் அதிரடி முடிவு

லாபமின்மையால் அதிரடி வெளியேற்றம்

Highway Infrastructure Ltd, பீகாரில் உள்ள கட்டிஹாரா ஃபீ ப்ளாசா திட்டத்தை கைவிடும் முடிவை உறுதி செய்துள்ளது. இந்த திட்டத்திற்கான வேலை ஆணையை தேசிய நெடுஞ்சாலைகள் ஆணையத்திடம் (NHAI) மே 5, 2026 அன்று அதிகாரப்பூர்வமாக ஒப்படைக்க உள்ளனர். ஏப்ரல் 5, 2026 அன்றுதான் வேலை ஆணை வழங்கப்பட்ட நிலையில், மிகக் குறுகிய காலத்திலேயே நிறுவனம் வெளியேறுவது குறிப்பிடத்தக்கது. திட்டத்தில் லாபம் ஈட்ட முடியாது என்றும், இது நிறுவனத்தின் நலனுக்கு உகந்ததல்ல என்றும் நிறுவனம் தரப்பில் தெரிவிக்கப்பட்டுள்ளது. இதற்கான அறிவிப்புகள் ஏற்கனவே பிப்ரவரி 27 மற்றும் மார்ச் 23, 2026 ஆகிய தேதிகளில் வழங்கப்பட்டிருந்தன.

திட்ட சாத்தியக்கூறுகள் குறித்த கேள்விகள்

சமீபத்தில் பெறப்பட்ட ஒரு திட்டத்திலிருந்து இவ்வளவு விரைவாக வெளியேறுவது, திட்டங்களின் லாப சாத்தியக்கூறுகளை மதிப்பிடுவதில் சிக்கல்கள் உள்ளதா அல்லது திட்டங்களை லாபகரமாக செயல்படுத்துவதில் சிரமங்கள் உள்ளதா என்ற கேள்விகளை எழுப்புகிறது. இருப்பினும், லாப இலக்குகளை பூர்த்தி செய்யாத திட்டங்களில் இருந்து விலகி, தங்கள் நிதி ஆரோக்கியத்திற்கு முன்னுரிமை அளிக்கும் நிறுவனத்தின் உத்தியை இது காட்டுகிறது.

பின்னணி: சமீபத்திய ஒப்பந்தங்கள் மற்றும் நிதி நெருக்கடிகள்

கட்டிஹாரா ஃபீ ப்ளாசா ஒப்பந்தம், பிப்ரவரி 25, 2026 அன்று ₹156.40 கோடி மதிப்பிலும், 90 நாட்கள் செயலாக்க காலத்துடனும் வழங்கப்பட்ட ஒரு புதிய ஒப்பந்தமாகும்.

Highway Infrastructure Ltd சமீபத்தில் NHAI-யிடம் இருந்து மேலும் பல ஒப்பந்தங்களைப் பெற்றுள்ளது. குறிப்பாக, கஸா ஃபீ ப்ளாசா (₹328.77 கோடி), டெல்லி-வடோதரா எக்ஸ்பிரஸ்வே (₹189.7 கோடி), மற்றும் முண்ட்கா ஃபீ ப்ளாசா (₹64.69 கோடி) போன்ற திட்டங்களுக்கான ஒப்பந்தங்கள் அடங்கும். இந்த நிறுவனம் டோல் வசூல், EPC உள்கட்டமைப்பு மற்றும் ரியல் எஸ்டேட் துறைகளில் செயல்பட்டு வருகிறது. நாடு முழுவதும் 11 மாநிலங்களில் இந்நிறுவனம் தனது தடத்தைப் பதித்துள்ளது.

இருப்பினும், சமீப காலமாக ஆய்வாளர்கள் (Analysts) இந்த நிறுவனத்தின் தரவரிசையை (Rating) குறைத்து வருகின்றனர். ஏப்ரல் 2026 இல், MarketsMOJO நிறுவனம் 'Hold' தரவரிசையிலிருந்து 'Sell' என தரமிறக்கியுள்ளது. தொழில்நுட்ப குறிகாட்டிகள், அதிகப்படியான மதிப்பீடு (Valuation) மற்றும் நீண்ட கால நிதிப் போக்குகளில் உள்ள மந்தநிலை ஆகியவை இதற்குக் காரணமாகக் கூறப்பட்டன. கடந்த 5 ஆண்டுகளாக நிகர விற்பனை (Net Sales) மற்றும் இயக்க லாபம் (Operating Profit) சரிந்து வருவது நீண்ட கால கவலைகளாக உள்ளன.

திட்டத்தை விட்டு வெளியேறுவதால் ஏற்படும் தாக்கம்

• நிறுவனம் பீகாரின் கட்டிஹாரா ஃபீ ப்ளாசா திட்டத்திலிருந்து வெளியேறுகிறது.
• லாபமற்ற இந்த முயற்சியால் ஏற்படக்கூடிய நிதி இழப்புகளைத் தவிர்ப்பதே இந்த நடவடிக்கையின் நோக்கமாகும்.
• நிறுவனத்தின் கவனம், மற்ற லாபகரமான திட்டங்கள் மற்றும் அதன் ஆர்டர் புத்தகத்தில் (Order Book) இருக்கும் பணிகளில் திரும்பும்.
• வணிகரீதியாக சாத்தியமற்ற திட்டங்களில் இருந்து வெளியேறும் நிறுவனத்தின் உத்தியை இது மேலும் வலுப்படுத்துகிறது.

எதிர்கால முக்கிய அபாயங்கள்

• திட்டத் தேர்வு மற்றும் லாபம்: வெளியேறுவதற்கான வெளிப்படையான காரணம், திட்டங்கள் கையகப்படுத்தப்படுவதற்கு முன்பு லாபத்திற்காக எவ்வளவு திறம்பட மதிப்பிடப்படுகின்றன என்பதிலோ அல்லது செயலாக்கத்தின் போது அவற்றை லாபகரமாக மாற்றுவதில் உள்ள சிரமங்களிலோ சாத்தியமான பலவீனங்களைக் குறிக்கிறது.
• நீண்ட கால நிதிப் போக்கு: ஆய்வாளர்களால் சுட்டிக்காட்டப்பட்ட, கடந்த ஐந்து ஆண்டுகளில் நிகர விற்பனை மற்றும் இயக்க லாபத்தில் ஏற்பட்ட தொடர்ச்சியான சரிவு, எதிர்கால வளர்ச்சிக்கு ஒரு முக்கிய கவலையாகவே உள்ளது.
• மதிப்பீடு கவலைகள்: நிறுவனத்தின் அடிப்படைகள் மற்றும் வளர்ச்சி வாய்ப்புகளுடன் ஒப்பிடும்போது அதன் மதிப்பீடு அதிகமாக இருப்பதாக ஆய்வாளர்கள் குறிப்பிட்டுள்ளனர்.

போட்டி நிறுவனங்கள் (Industry Peers)

• IRB Infrastructure Developers: சாலை BOT செயல்பாடுகள் மற்றும் மேம்பாட்டில் ஒரு முக்கிய பங்கு வகிக்கிறது.
• Reliance Infrastructure: சாலைத் திட்டங்களுக்கான EPC சேவைகளில் ஈடுபட்டுள்ளது.
• Prakash Asphaltings & Toll Highways (India) Ltd (PATH): நெடுஞ்சாலை கட்டுமானம் மற்றும் டோல் செயல்பாடுகளில் குறிப்பிடத்தக்க தட பதிவைக் கொண்டுள்ளது.

முக்கிய நிதி செயல்திறன் தரவு

• நிகர விற்பனை ஆண்டுதோறும் -13.60% என்ற விகிதத்தில் குறைந்துள்ளது (FY20-FY25).
• இயக்க லாபம் ஆண்டுதோறும் -19.26% என்ற விகிதத்தில் சுருங்கியுள்ளது (FY20-FY25).
• ஈவுத்தொகை மீதான வருவாய் (Return on Equity - ROE) 9.4% ஆக உள்ளது (ஏப்ரல் 2026 நிலவரப்படி).

முதலீட்டாளர்கள் கவனிக்க வேண்டியவை

• கட்டிஹாரா ஃபீ ப்ளாசா ஒப்பந்தத்தை NHAI மீண்டும் எவ்வாறு மறுஒப்பந்தம் செய்கிறது.
• நிறுவனத்தின் மற்ற திட்டங்களின் லாபம் மற்றும் செயல்திறன் குறித்த புதுப்பிப்புகள்.
• திட்டத்தின் லாபமின்மைக்கான குறிப்பிட்ட காரணங்கள் குறித்த நிறுவனத்தின் அறிவிப்புகள்.
• இந்த வெளியேற்றம் மற்றும் முந்தைய தரமிறக்கங்களைத் தொடர்ந்து ஆய்வாளர் தரவரிசைகள் மற்றும் சந்தை உணர்வுகள்.
• டோல் வசூல் மற்றும் நெடுஞ்சாலை மேம்பாட்டுத் துறையில் உள்ள போட்டி நிறுவனங்களின் செயல்திறன்.