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NCLT का सुधार आदेश: मर्जर प्रक्रिया में तेजी
नेशनल कंपनी लॉ ट्रिब्यूनल (NCLT), अहमदाबाद बेंच ने Torrent Pharmaceuticals (ट्रांसफरी कंपनी) के साथ J.B. Chemicals & Pharmaceuticals (ट्रांसफरर कंपनी) के प्रस्तावित मर्जर के संबंध में एक सुधार आदेश जारी किया है। यह आदेश 24 मार्च, 2026 को जारी हुआ था और अगले दिन NCLT की वेबसाइट पर पोस्ट किया गया। यह आदेश मर्जर योजना के कुछ हिस्सों में स्पष्टता लाता है और प्रक्रिया को आगे बढ़ाने में मदद करता है।
मर्जर की पृष्ठभूमि और डील का आकार
Torrent Pharmaceuticals, जो कार्डियोवैस्कुलर, सेंट्रल नर्वस सिस्टम (CNS) और गैस्ट्रोइंटेस्टाइनल (GI) उपचारों में विशेषज्ञता रखती है, ने जून 2025 में KKR से J.B. Chemicals & Pharmaceuticals में 46.39% हिस्सेदारी ₹11,917 करोड़ में खरीदने की योजना की घोषणा की थी। इसके बाद एक अनिवार्य ओपन ऑफर और फिर मर्जर की प्रक्रिया होनी थी। J.B. Chemicals, जो गैस्ट्रोएंटरोलॉजी, हाइपरटेंशन और डर्मेटोलॉजी उत्पादों के लिए जानी जाती है, Torrent Pharma में मर्ज हो जाएगी। J.B. Chemicals के शेयरधारकों को हर 100 J.B. Chemicals शेयरों के बदले 51 Torrent Pharma शेयर मिलेंगे। इस मर्जर के बाद, FY25 के आंकड़ों के आधार पर, संयुक्त कंपनी का प्रो फॉर्मा रेवेन्यू ₹15,000 करोड़ से अधिक और EBITDA ₹4,800 करोड़ से अधिक होने की उम्मीद है, जिससे Torrent Pharma भारतीय फार्मा मार्केट में एक बड़ी ताकत बन जाएगी।
सुधार आदेश का महत्व
NCLT का यह सुधार आदेश मर्जर की शर्तों में छोटे-मोटे स्पष्टीकरण या बदलाव पेश कर सकता है, जो पहले NCLT द्वारा मंजूर की गई योजना का हिस्सा थे। यह दिखाता है कि डील को आगे बढ़ाने के लिए नियामकीय आवश्यकताओं को पूरा किया जा रहा है। मर्जर की समग्र योजना और रणनीतिक उद्देश्य अपरिवर्तित बने हुए हैं।
आगे की राह और संभावित जोखिम
J.B. Chemicals को कुछ नियामकीय चुनौतियों का सामना करना पड़ा है, जिसमें ₹80.81 करोड़ का जीएसटी पेनल्टी मामला भी शामिल है, जिस पर कंपनी अपील करने की योजना बना रही है। इसके अलावा, अमेरिका में एक छोटी सी इंप्रिंटिंग त्रुटि के कारण कुछ टैबलेट्स को कम जोखिम वाला बताकर स्वैच्छिक रिकॉल भी किया गया था। डील पूरी होने के बाद दो अलग-अलग कंपनी कल्चर और ऑपरेटिंग सिस्टम को एकीकृत करना भी भविष्य में चुनौतियां पेश कर सकता है।
प्रतिस्पर्धी परिदृश्य
जुलाई 2024 तक, Torrent Pharmaceuticals मार्केट कैपिटलाइजेशन के मामले में भारत की 6वीं सबसे बड़ी दवा कंपनी है, जो Sun Pharmaceutical Industries, Dr. Reddy's Laboratories, Cipla और Lupin जैसे दिग्गजों के साथ प्रतिस्पर्धा करती है। J.B. Chemicals के साथ मर्जर Torrent के आकार को बढ़ाएगा और एक अधिक मजबूत, एकीकृत कंपनी बनाकर बाजार प्रतिस्पर्धा को पुन: आकार दे सकता है।
आगे क्या देखें?
निवेशक अब SEBI, भारतीय प्रतिस्पर्धा आयोग (CCI) और स्टॉक एक्सचेंजों जैसे नियामकों से शेष मंजूरियों का बेसब्री से इंतजार करेंगे। NCLT और Torrent Pharmaceuticals की सार्वजनिक फाइलिंग से मिलने वाले अपडेट महत्वपूर्ण होंगे। यह देखना महत्वपूर्ण होगा कि Torrent, J.B. Chemicals के ऑपरेशन्स और बाजारों को कितनी अच्छी तरह एकीकृत करती है, जो भविष्य की सफलता का एक प्रमुख संकेतक होगा।