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Vadraj Cement को मजबूती के लिए ₹300 करोड़ की फंडिंग
Nuvoco Vistas की सब्सिडियरी Vadraj Cement Ltd. सीरीज B कम्पलसरी कनवर्टिबल डिबेंचर्स (CCDs) के इश्यू के जरिए ₹300 करोड़ तक की राशि जुटाने की तैयारी में है। इस फंडिंग का प्राथमिक उद्देश्य Vadraj को पहले दी गई फाइनेंशियल असिस्टेंस का भुगतान करना और इश्यू से जुड़ी लागतों को पूरा करना है। यह कदम निवेशकों के लिए लगभग 14.75% का इंटर्नल रेट ऑफ रिटर्न (IRR) पेश कर सकता है। Nuvoco द्वारा Vadraj Cement के एक्विजिशन के बाद, Vadraj की फाइनेंशियल स्ट्रक्चर को मजबूत करने के लिए यह ट्रांजेक्शन काफी महत्वपूर्ण है।
डील के मुख्य बिंदु और निवेशकों के अधिकार
सीरीज B CCDs के इस इश्यू में Nuvoco और निवेशकों दोनों के लिए खास शर्तें शामिल हैं। Nuvoco के पास इन CCDs को एक्वायर करने का ऑप्शन है, जबकि निवेशकों को एक पुट ऑप्शन (put option) दिया गया है। यदि Nuvoco अपना कॉल ऑप्शन (call option) एक्सरसाइज नहीं करता है, तो निवेशकों को CCDs के एक्विजिशन की मांग करने या फिक्स्ड रिटर्न्स न मिलने पर 'ड्रैग राइट' (drag right) का इस्तेमाल करने का अधिकार होगा। हालांकि यह एक रिलेटेड-पार्टी डील (related-party deal) है, इसे आर्म्स लेंथ (arm's length) बेसिस परConduct किया जा रहा है।
Vadraj Cement का Nuvoco के साथ सफर
Vadraj Cement Limited (VCL) पहले सात साल से अधिक समय तक ऑपरेशन से निलंबित थी, क्योंकि यह कॉर्पोरेट इन्सॉल्वेंसी रेजोल्यूशन प्रोसेस (CIRP) से गुजर रही थी। Nuvoco Vistas ने अप्रैल 2025 में NCLT-अप्रूव्ड रेजोल्यूशन प्लान के जरिए Vadraj Cement का सफल अधिग्रहण किया था, जिसे अपनी सब्सिडियरी Vanya Corporation के माध्यम से इंटीग्रेट किया गया। संचालन को सपोर्ट करने के लिए, Nuvoco ने नवंबर 2025 में ₹200 करोड़ में Vadraj Energy का भी अधिग्रहण किया था ताकि कैप्टिव पावर सुनिश्चित की जा सके। Nuvoco पहले ही Vadraj Cement के लिए सीरीज A और B CCDs के जरिए ₹12,000 करोड़ तक की व्यापक फंडरेज़िंग प्लान को मंजूरी दे चुका है।
फाइनेंशियल हेल्थ और जुड़े जोखिम
यह फंडिंग एक्विजिशन के बाद Vadraj की फाइनेंशियल हेल्थ को बेहतर बनाने के लिए बेहद जरूरी है। Nuvoco Vistas के लिए, इस इश्यू का असर उसके कंसोलिडेटेड फाइनेंशियल स्ट्रक्चर पर पड़ेगा, जो उसके डेट (debt) और इक्विटी (equity) मिक्स को प्रभावित करेगा।
हालांकि, Nuvoco कुछ चुनौतियों का सामना कर रही है। फाइनेंशियल ईयर 2025 की पहली छमाही में उसका कंसोलिडेटेड नेट डेट टू EBITDA रेश्यो 3 गुना से ऊपर था, जो फाइनेंशियल ईयर 2024 के 2.5 गुना से अधिक है, और इसके ऊंचा बने रहने की उम्मीद है। इसके अतिरिक्त, Nuvoco फाइनेंशियल ईयर 2023 के लिए ₹11.89 करोड़ की डिमांड वाले इनकम टैक्स असेसमेंट ऑर्डर को चुनौती दे रहा है।
डिफॉल्ट सिनेरियो (default scenarios) में, सीरीज B CCDs के लिए IRR कैलकुलेशन पेमेंट डेट तक बढ़ सकती है, जिससे निवेशकों के रिटर्न पर असर पड़ सकता है।
मार्केट पोजीशन और भविष्य की निगरानी
Nuvoco Vistas क्षमता के हिसाब से भारत का पांचवां सबसे बड़ा सीमेंट प्रोड्यूसर है, और यह UltraTech Cement, Grasim Industries, Ambuja Cements और Shree Cement जैसे बड़े खिलाड़ियों से मुकाबला करता है।
निवेशक सीरीज B CCDs की फाइनल राशि, कॉल और पुट ऑप्शंस के एक्सरसाइज होने की शर्तों, इंटर-कंपनी डेट के भुगतान पर मैनेजमेंट की कमेंट्री और Vadraj Cement के इंटीग्रेशन और ऑपरेशनल सुधारों की प्रगति पर बारीकी से नजर रखेंगे।