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फंड्स का इस्तेमाल कन्फर्म, पर घाटे की मार
Mahindra Logistics Limited ने SEBI के नियमों के तहत, अपनी Rights Issue से हासिल ₹749.27 करोड़ के फंड्स के सही इस्तेमाल का ब्यौरा दिया है। CARE Ratings द्वारा समीक्षा की गई एक रिपोर्ट के अनुसार, ये फंड्स कंपनी के बिजनेस ग्रोथ और स्ट्रैटेजिक पहलों में लगाए जा रहे हैं, जैसा कि ऑफर डॉक्यूमेंट में बताया गया था।
निवेश पर भरोसे का दावा, पर मुनाफा गायब
कंपनी के मैनेजमेंट ने निवेशकों को आश्वस्त किया है कि जुटाया गया पैसा तय प्रोजेक्ट्स और एक्सपेंशन (विस्तार) योजनाओं में जा रहा है। लेकिन, फंड्स के इस्तेमाल की इस पॉजिटिव खबर के बीच, कंपनी की लगातार प्रॉफिटेबिलिटी (लाभप्रदता) पर सवाल बने हुए हैं। नौ महीनों में ₹11.79 करोड़ का कंसोलिडेटेड लॉस चिंता का विषय है।
राइट्स इश्यू और वित्तीय स्थिति
Mahindra Logistics ने अपनी वित्तीय स्थिति को मजबूत करने के लिए जुलाई 2025 में ₹750 करोड़ का Rights Issue अप्रूव किया था, जो अंतिम रूप से ₹749.27 करोड़ में फाइनल हुआ। इसका मुख्य उद्देश्य डेट (कर्ज) को कम करना और कंपनी के सामान्य कॉर्पोरेट खर्चों को पूरा करना था, ताकि लगभग 1.98x के हाई डेट-इक्विटी रेशियो (कर्ज-इक्विटी अनुपात) को संभाला जा सके।
रेवेन्यू बढ़ा, पर प्रॉफिट मार्जिन पर दबाव
फाइनेंशियल ईयर 2025 में कंपनी का रेवेन्यू 10.9% बढ़कर ₹6,104.8 करोड़ रहा और ऑपरेटिंग प्रॉफिट मार्जिन (परिचालन लाभ मार्जिन) में भी मामूली सुधार हुआ, जो FY24 के 4.2% से बढ़कर FY25 में 4.7% हो गया। इन सबके बावजूद, कंपनी हाल के दिनों में लगातार घाटा दर्ज कर रही है। मार्च 2026 को समाप्त नौ महीनों में ₹11.79 करोड़ का कंसोलिडेटेड लॉस हुआ। जुटाए गए फंड्स में से लगभग ₹556.3 करोड़ कर्ज चुकाने के लिए रखे गए थे, ताकि डेट को कम किया जा सके।
प्रोजेक्ट्स की प्रगति और कॉर्पोरेट गवर्नेंस
फंड्स के इस्तेमाल की पुष्टि के साथ, Rights Issue से फंडेड प्रोजेक्ट्स के प्लान के अनुसार आगे बढ़ने की उम्मीद है। यह दर्शाता है कि कैपेसिटी एक्सपेंशन (क्षमता विस्तार) या ऑपरेशनल इम्प्रूवमेंट (परिचालन सुधार) से जुड़ी स्ट्रैटेजिक पहलें ट्रैक पर हैं। SEBI के नियमों का पालन करते हुए फंड्स का उपयोग, अच्छे कॉर्पोरेट गवर्नेंस का भी संकेत देता है।
प्रॉफिटेबिलिटी और रेगुलेटरी मुश्किलें
Mahindra Logistics के लिए सबसे बड़ा जोखिम इसकी प्रॉफिटेबिलिटी (मुनाफे) को लेकर है। कंपनी ने नौ महीनों में ₹11.79 करोड़ का नेट लॉस (शुद्ध घाटा) दर्ज किया है। इसके अलावा, कंपनी को हाल के वर्षों में कई गुड्स एंड सर्विसेज टैक्स (GST) पेनल्टी का भी सामना करना पड़ा है, जिसमें ₹75.71 लाख (FY2021-22), ₹28.73 लाख (FY2019-20), और ₹1.58 करोड़ (FY2020-21) शामिल हैं। ये पेनल्टी कथित तौर पर एक्सेस इनपुट टैक्स क्रेडिट (ITC) क्लेम से जुड़ी थीं। Mahindra Logistics को इन अपीलों में जीत की उम्मीद है और यह मानना है कि इन पेनल्टी का कंपनी की फाइनेंस पर कोई खास असर नहीं पड़ेगा, लेकिन ये लगातार अनुपालन (Compliance) की दिक्कतों को उजागर करती हैं।
प्रतिस्पर्धी परिदृश्य
Mahindra Logistics, Allcargo Logistics, TVS Supply Chain Solutions, Delhivery, और Blue Dart Express जैसी कंपनियों से प्रतिस्पर्धा करती है। जहां लॉजिस्टिक्स सेक्टर की कमाई पिछले पांच सालों में सालाना औसतन 17.6% बढ़ी है, वहीं Mahindra Logistics की कमाई में इसी अवधि में सालाना 57.5% की गिरावट आई है, जो प्रदर्शन में एक बड़ी खाई को दिखाता है।