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Kamdhenu Limited अपने फ्रेंचाइजी नेटवर्क को मजबूत करने की दिशा में एक बड़ा कदम उठा रही है। कंपनी ने अपने एक प्रमुख फ्रेंचाइजी, Maa Kudargarhi Steels Private Limited (MKSPL) में ₹10 करोड़ के एक असुरक्षित लोन (unsecured loan) को 0.88% की इक्विटी हिस्सेदारी (equity stake) में बदलने को मंजूरी दे दी है। यह डील 31 मार्च 2026 तक पूरी होने की उम्मीद है। इस स्ट्रैटेजिक मूव का मकसद MKSPL जैसे महत्वपूर्ण पार्टनर्स के साथ कंपनी के संबंधों को और गहरा करना और फ्रेंचाइजी बिजनेस मॉडल पर अपना नियंत्रण बढ़ाना है।
यह कदम Kamdhenu की उस व्यापक स्ट्रैटेजी का हिस्सा है, जिसके तहत कंपनी कर्ज (debt) को इक्विटी में बदलकर अपने मैन्युफैक्चरिंग पार्टनर्स पर ऑपरेशनल प्रभाव (operational influence) बढ़ाना चाहती है। Kamdhenu का बिजनेस मॉडल 'एसेट-लाइट' (asset-light) है, जिसमें वह सीधे उत्पादन करने के बजाय अपनी ब्रांडिंग और डिस्ट्रीब्यूशन क्षमताओं पर ज्यादा निर्भर करती है। इस मॉडल में, फ्रेंचाइजी उत्पादन का जिम्मा संभालते हैं, जबकि Kamdhenu ब्रांड को मैनेज करती है।
MKSPL से पहले भी Kamdhenu ने इसी तरह का कदम उठाया था। सितंबर 2024 में, कंपनी ने MKSPL की संबंधित इकाई, Maa Kudargarhi Power and Ispat Pvt Ltd में ₹11.72 करोड़ का निवेश कर 7.79% हिस्सेदारी खरीदी थी। Kamdhenu देश भर में 80 से अधिक फ्रेंचाइजी यूनिट्स के साथ दो दशकों से अधिक समय से काम कर रही है।
हालांकि, MKSPL के लिए राह हमेशा आसान नहीं रही है। जुलाई 2021 में, CARE Ratings ने कंपनी को 'इश्यूअर नॉन-कोऑपरेटिंग' (issuer non-cooperating) स्टेटस दिया था, क्योंकि कंपनी ने जरूरी जानकारी उपलब्ध नहीं कराई थी। MKSPL को मध्यम प्रॉफिटेबिलिटी (moderate profitability) और खंडित स्टील मार्केट (fragmented steel market) में कड़ी प्रतिस्पर्धा का सामना करना पड़ा है, जिससे मार्जिन कम रहा है और प्रोडक्ट में खास अंतर (product differentiation) नहीं रहा। इसके अलावा, Acuité ने 2022 में यह भी नोट किया था कि MKSPL ग्रुप कंपनियों में फंड ट्रांसफर कर रही थी, जिससे उसकी लिक्विडिटी (liquidity) पर दबाव पड़ सकता था।
Kamdhenu India के स्टील मैन्युफैक्चरिंग सेक्टर में JSW Steel, Tata Steel और SAIL जैसे बड़े खिलाड़ियों के साथ काम करती है। जहाँ ये बड़ी कंपनियाँ अपनी विशाल मैन्युफैक्चरिंग क्षमता पर ध्यान केंद्रित करती हैं, वहीं Kamdhenu अपने 'एसेट-लाइट' फ्रेंचाइजी मॉडल के जरिए ब्रांडिंग और डिस्ट्रीब्यूशन पर जोर देती है, जो कि सीधा मैन्युफैक्चरिंग करने वाली कंपनियों से अलग है।
अब निवेशकों की नजरें 31 मार्च 2026 तक MKSPL में इस स्टेक अधिग्रहण के सफल समापन पर होंगी। भविष्य में, यह देखना महत्वपूर्ण होगा कि Kamdhenu अपने फ्रेंचाइजी में और कितने स्ट्रैटेजिक निवेश करती है, MKSPL का ऑपरेशनल परफॉरमेंस कैसा रहता है, और इस बढ़ी हुई हिस्सेदारी का Kamdhenu के कंसोलिडेटेड फाइनेंशियल्स (consolidated financials) पर क्या असर पड़ता है।