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CleanMax की कमाई में तूफानी तेजी, कैसे?
Q3 FY26 के नतीजों में CleanMax Enviro Energy Solutions ने दमदार प्रदर्शन किया है। कंपनी की EBITDA (ब्याज, टैक्स, डेप्रिसिएशन और एमोर्टाइजेशन से पहले की कमाई) 40% बढ़कर ₹307 करोड़ हो गई है। इस तिमाही में कंपनी की ऑपरेशनल क्षमता बढ़कर 3.0 गीगावाट (GW) तक पहुंच गई है।
पिछले नौ महीनों (9M FY26) की बात करें तो EBITDA में सालाना आधार पर 33% का इजाफा हुआ है। पिछले दो सालों में कंपनी की कॉन्ट्रैक्टेड क्षमता 300% बढ़कर 5.7 GW हो गई है।
Data & AI सेक्टर का कमाल
कंपनी के ग्रोथ में उसके रणनीतिक फोकस का बड़ा हाथ है। खास तौर पर Data & AI सेक्टर अब कंपनी के कॉन्ट्रैक्टेड वॉल्यूम का 42% हिस्सा रखता है। इसके अलावा, CleanMax ने ओसाका गैस (Osaka Gas) के साथ मिलकर 400 MW से ज्यादा की क्षमता विकसित करने की पार्टनरशिप की है। कंपनी का लक्ष्य फाइनेंशियल ईयर 2027 (FY27) में 1.5 GW की नई रिन्यूएबल एनर्जी सेल्स क्षमता जोड़ने का है। मैनेजमेंट का अनुमान है कि अगले दो से तीन सालों में EBITDA मार्जिन मौजूदा 83% से बढ़कर 85%-86% तक पहुंच सकते हैं, जो बेहतर ऑपरेशनल एफिशिएंसी का संकेत है।
IPO की तैयारी और पुरानी बातें
मुंबई की यह कंपनी, जिसकी स्थापना 2010 में हुई थी, भारत में कमर्शियल और इंडस्ट्रियल ग्राहकों के लिए रिन्यूएबल एनर्जी सॉल्यूशंस का एक प्रमुख प्रदाता है। मार्च 2025 में, इसने ओसाका गैस और जापान बैंक फॉर इंटरनेशनल कोऑपरेशन (JBIC) के साथ मिलकर CORE नाम का एक जॉइंट वेंचर बनाया, जिसका लक्ष्य 400 MW की रिन्यूएबल प्रोजेक्ट्स विकसित करना है।
यह कंपनी जल्द ही शेयर बाजार में कदम रखने वाली है। इसने अक्टूबर 2025 में ₹5,200 करोड़ के IPO (Initial Public Offering) के लिए SEBI से मंजूरी हासिल कर ली है। इससे पहले, फरवरी 2026 में कंपनी ने Temasek और Bain Capital जैसे बड़े निवेशकों से प्री-IPO फंडिंग राउंड में करीब ₹1,500 करोड़ जुटाए थे।
एक अलग मामले में, CleanMax एंटिटीज़ ने दिसंबर 2023 में SEBI के साथ एक विवाद का समाधान किया था, जिसमें ₹17 लाख से अधिक का भुगतान किया गया था।
आगे की राह और चुनौतियां
बाजार की मजबूत मांग और रणनीतिक साझेदारियों के चलते CleanMax तेजी से ग्रोथ के लिए तैयार है। Data & AI सेक्टर पर बढ़ता ध्यान इसे भविष्य में बेहतर मार्जिन वाला सेगमेंट प्रदान करेगा। IPO से मिलने वाले फंड का उपयोग कंपनी अपनी बैलेंस शीट को मजबूत करने, मार्जिन बढ़ाने और कर्ज कम करने में करेगी।
हालांकि, कंपनी के सामने कुछ चुनौतियां भी हैं। बीकानेर प्रोजेक्ट (Bikaner project) में ट्रांसमिशन की दिक्कत के चलते इसके चालू होने में Q4 2026 तक की देरी होने की उम्मीद है। कंपनी पर कर्ज भी काफी है, सितंबर 2025 तक इसका डेट-टू-इक्विटी रेशियो (Debt-to-Equity ratio) करीब 297.8% था, जिसे IPO के बाद सावधानी से मैनेज करने की जरूरत होगी। साथ ही, बैंकिंग नियमों या क्रॉस-सब्सिडी सरचार्ज में संभावित बदलाव भी रेगुलेटरी चुनौतियां पैदा कर सकते हैं।
प्रतिस्पर्धियों से तुलना
रिन्यूएबल एनर्जी सेक्टर में, CleanMax की 3.0 GW की ऑपरेशनल क्षमता तेजी से बढ़ रही है। वहीं Adani Green Energy (8,086 MW FY23 में) और Tata Power Renewables (5.5 GW Q3 FY26 तक) जैसे प्रतिद्वंद्वी भी तेजी से आगे बढ़ रहे हैं। CleanMax कमर्शियल और इंडस्ट्रियल (C&I) सेगमेंट पर फोकस करने और उभरते टेक सेक्टर्स के ग्राहकों के साथ खास पहचान बना रही है।
Q3 FY26 तक, कुल कॉन्ट्रैक्टेड एनर्जी सेल्स 5.7 GW थी। 1 मार्च 2026 तक ऑपरेशनल एनर्जी सेल्स की क्षमता 3.0 GW थी। अभी निष्पादन (execution) के तहत 2.7 GW पाइपलाइन के लिए टैरिफ लगभग ₹3.84 प्रति यूनिट तय है।
निवेशकों के लिए खास बातें
निवेशक कई प्रमुख बातों पर नजर रखेंगे: FY27 तक 1.5 GW क्षमता जोड़ने के लक्ष्य को हासिल करना, 85%-86% EBITDA मार्जिन के अनुमान को पूरा करना। बीकानेर 2 प्रोजेक्ट में ट्रांसमिशन की बाधाओं का समाधान और आगामी IPO का बाजार कैसा स्वागत करता है, यह भी महत्वपूर्ण होगा। Clean Max Osaka Gas Renewable Energy (CORE) जॉइंट वेंचर प्रोजेक्ट्स की प्रगति पर भी नजर रखी जाएगी।