Yatra Online Share Price: ధర తగ్గినట్లే, కానీ అనలిస్టుల 'Buy' కాల్.. కారణం ఇదే!

స్వల్పకాలిక ఒత్తిడి - అసలు కారణాలేంటి?

ఒకవైపు మార్కెట్ సూచీలు (Indices) కాస్త పుంజుకుంటున్నా, Yatra Online షేర్ మాత్రం దాదాపు 4% పడిపోయి పెట్టుబడిదారుల్లో ఆందోళన రేకెత్తించింది. ఈ వరుసగా మూడో రోజు ట్రేడింగ్ సెషన్‌లో కూడా షేర్ విలువ క్షీణించింది. ఫిబ్రవరి 17న ప్రమోటర్ THCL Travel Holding Cyprus దాదాపు 1.8% వాటాను విక్రయించడం పెట్టుబడిదారుల అప్రమత్తతను పెంచినట్లు కనిపిస్తోంది.

ఇటీవల విడుదలైన Q3 FY26 ఆర్థిక ఫలితాలు కూడా షాక్ ఇచ్చాయి. కార్యకలాపాల ద్వారా వచ్చిన ఆదాయం (Revenue from Operations) 9% పెరిగి ₹256.8 కోట్లకు చేరినప్పటికీ, కన్సాలిడేటెడ్ నెట్ ప్రాఫిట్ (Consolidated Net Profit) మాత్రం గత ఏడాదితో పోలిస్తే 17% తగ్గి ₹8.3 కోట్లకు పరిమితమైంది. టెక్నికల్ ఇండికేటర్స్ (Technical Indicators) పరంగా చూస్తే, 14-రోజుల RSI (Relative Strength Index) 34.255 వద్ద 'Sell' సిగ్నల్ ను సూచిస్తోంది. కొన్ని విశ్లేషణలు టెక్నికల్స్ ఆధారంగా దీనిని 'Strong Sell' గా కూడా రేట్ చేశాయి.

విశ్లేషకుల దీర్ఘకాలిక ఆశలు - కొత్త వృద్ధి అవకాశాలు

స్వల్పకాలిక అస్థిరతలు ఉన్నప్పటికీ, Keynote Research వంటి విశ్లేషకులు మాత్రం Yatra పై సానుకూలంగానే ఉన్నారు. వారు 'Buy' రేటింగ్ కొనసాగిస్తూ, టార్గెట్ ప్రైస్ ను ₹236 గా నిర్దేశించారు. ఇది ప్రస్తుత స్థాయిల నుంచి 50% పైగా వృద్ధిని సూచిస్తుంది. ఈ ఆశావాదానికి కారణాలు అనేకం:

కార్పొరేట్ క్లయింట్లు: Q3 FY26లో కంపెనీ 40 కొత్త కార్పొరేట్ క్లయింట్లను సంపాదించుకుంది. వీటి ద్వారా వార్షిక బిల్లింగ్ సామర్థ్యం ₹202 బిలియన్ల వరకు ఉంటుందని అంచనా. క్లయింట్లను నిలుపుకునే రేటు (Churn Rate) 3% కంటే తక్కువగా ఉంటుందని కంపెనీ భావిస్తోంది.

AI ఇంటిగ్రేషన్: DIYA AI ఇంటిగ్రేషన్ ద్వారా వర్క్‌ఫోర్స్ ను ఆప్టిమైజ్ చేయడం వల్ల, దీర్ఘకాలంలో దాదాపు 200 ఉద్యోగుల ఖర్చు ఆదా అయ్యే అవకాశం ఉంది. ఇది మార్జిన్ల విస్తరణకు (Margin Expansion) కీలక చోదకం కానుంది.

MICE సెగ్మెంట్ పునరుద్ధరణ: విమానయాన నియంత్రణ మార్పుల వల్ల MICE (Meetings, Incentives, Conferences, and Exhibitions) సెగ్మెంట్ ఆదాయం Q3లో కాస్త ఆలస్యమైంది. అయితే, Q4 FY26 లో ఈ సెగ్మెంట్ నుంచి ఆదాయం పుంజుకుంటుందని అంచనా వేస్తున్నారు. చారిత్రాత్మకంగా Q4 ఈ వ్యాపారానికి అత్యంత బలమైన త్రైమాసికం.

మార్కెట్ వృద్ధి: భారతదేశ ఆన్‌లైన్ ట్రావెల్ మార్కెట్ (India Online Travel Market) అద్భుతమైన వృద్ధిని సాధిస్తోంది. ప్రస్తుతం సుమారు USD 51 బిలియన్లుగా ఉన్న ఈ మార్కెట్, 2033 నాటికి USD 124.1 బిలియన్లకు చేరుకుంటుందని, ఇది 9.30% CAGR (Compound Annual Growth Rate) తో వృద్ధి చెందుతుందని అంచనా.

Yatra దీర్ఘకాలిక అంచనాల ప్రకారం, FY27-28 నాటికి గ్రోస్ బుకింగ్ వాల్యూమ్ (GBV) 20% వృద్ధి చెందుతుందని, FY28 నాటికి EBITDA మార్జిన్ 1.5% కి చేరుకుంటుందని (9M FY26 లో 1.2% గా ఉంది) లక్ష్యంగా పెట్టుకుంది.

ఆందోళన కలిగించే అంశాలు - పోటీ తీవ్రత

అయితే, Yatra లాభదాయకత, మార్కెట్ వాల్యుయేషన్ (Valuation) పై కొన్ని ఆందోళనలు కూడా ఉన్నాయి. కంపెనీ ప్రస్తుత TTM P/E (Trailing Twelve Months Price-to-Earnings) నిష్పత్తి -66.08 గా ఉంది. ఇది కొన్ని పోటీదారులతో పోలిస్తే ప్రతికూల సంకేతాలను సూచిస్తోంది. Yatra మార్కెట్ క్యాపిటలైజేషన్ సుమారు ₹2,300 కోట్లు అయితే, MakeMyTrip మార్కెట్ క్యాప్ దాదాపు $5.31 బిలియన్లు (సుమారు ₹44,000 కోట్లు), EaseMyTrip మార్కెట్ క్యాప్ సుమారు ₹3,382 కోట్లుగా ఉంది. దీంతో Yatra కంటే పోటీదారులు చాలా పెద్దగా ఉన్నారు.

Q3లో MICE సెగ్మెంట్‌లోని అంతరాయాలు, అలాగే కంపెనీ చారిత్రక పనితీరు (5-ఏళ్ల ROE -27.61%) మిశ్రమంగా ఉంది. ఆదాయం పెరిగినప్పటికీ Q3లో నికర లాభం గణనీయంగా తగ్గడం, ఖర్చుల నిర్వహణలో లేదా ధరలను పెంచడంలో సవాళ్లను సూచిస్తుంది.

భవిష్యత్ మార్గం - పుంజుకునే ప్రయత్నం

కంపెనీ యాజమాన్యం FY26 కోసం రెవెన్యూ లెస్ సర్వీస్ కాస్ట్ (RLSC) సుమారు 22-23% వృద్ధిని, అడ్జస్టెడ్ EBITDA సుమారు 37.5% వృద్ధిని అంచనా వేస్తోంది. ఈ ఏడాది లక్ష్యాలలో ఇప్పటికే 78% RLSC, 82% అడ్జస్టెడ్ EBITDA సాధించడం కంపెనీ విశ్వాసాన్ని సూచిస్తోంది. దీర్ఘకాలంలో, ఎయిర్ టికెటింగ్, హాలిడే ప్యాకేజీల నుంచి స్థిరమైన వృద్ధి ద్వారా GBVలో 20% CAGR ను సాధించాలని లక్ష్యంగా పెట్టుకుంది. కార్పొరేట్ క్లయింట్లను ఆకర్షించడం, AI ద్వారా కార్యాచరణ సామర్థ్యాన్ని పెంచడం వంటి వ్యూహాలు మార్జిన్లను మెరుగుపరిచి, స్థిరమైన వృద్ధికి బాటలు వేస్తాయని విశ్లేషకులు ఆశిస్తున్నారు. Keynote Research ఇచ్చిన ₹236 టార్గెట్ ప్రైస్ దీనికి నిదర్శనం.