స్పైస్‌జెట్ షేర్ల పతనం: ₹3,000 కోట్ల QIP తర్వాత **85%** క్రాష్.. కారణమేంటి?

నిధుల సేకరణ తర్వాత భారీ పతనం

సెప్టెంబర్ 2024లో స్పైస్‌జెట్ (SpiceJet) ₹3,000 కోట్ల క్వాలిఫైడ్ ఇన్‌స్టిట్యూషనల్ ప్లేస్‌మెంట్ (QIP) ద్వారా నిధులను సేకరించింది. ఒక్కో షేరును ₹61.60 చొప్పున జారీ చేసిన ఈ ఇష్యూ, మొదట్లో విదేశీ పోర్ట్‌ఫోలియో ఇన్వెస్టర్లు (FPIs) మరియు ఆఫ్‌షోర్ డెరివేటివ్ కొనుగోలుదారుల నుంచి మంచి డిమాండ్‌ను చూసింది. దీనితో, జూన్ 2024లో కేవలం 1.8% ఉన్న FPI యాజమాన్యం, ఒక్క త్రైమాసికంలోనే **23%**కి ఎగబాకింది.

పెట్టుబడిదారుల వలస, మార్కెట్ వాటా సమస్యలు

అయితే, ఈ ర్యాలీ ఎంతోకాలం నిలవలేదు. మార్చి 2026 నాటికి, స్పైస్‌జెట్ షేర్లు ₹12 సమీపంలో ట్రేడ్ అవుతూ, సింగిల్ డిజిట్‌లోకి జారుకున్నాయి. FPIలు మరియు ODI క్లయింట్లు భారీగా తమ పెట్టుబడులను ఉపసంహరించుకోవడంతో, మార్చి 2026 నాటికి FPIల వాటా 2% దిగువకు పడిపోయింది. ఇదే సమయంలో, పబ్లిక్ షేర్‌హోల్డింగ్ సెప్టెంబర్ 2024లో 40% లోపు నుంచి మార్చి 2026 నాటికి 71.5% పైగా పెరిగింది. భారత మార్కెట్ల నుంచి విదేశీ పెట్టుబడుల వెనక్కి వెళ్ళడం అనే విస్తృత ట్రెండ్‌ను ఇది ప్రతిబింబించింది, FPIలు రికార్డు స్థాయిలో దాదాపు $50 బిలియన్లను వెనక్కి తీసుకున్నాయి.

కార్యకలాపాల సవాళ్లు, QIP ఉద్దేశ్యం

QIP ఇష్యూ జరిగిన సమయంలో స్పైస్‌జెట్ యొక్క ఆర్థిక, కార్యకలాపాల పరిస్థితి అంతంతమాత్రంగానే ఉంది. జనవరి 2023లో 7.3% ఉన్న దేశీయ మార్కెట్ వాటా, ఆగస్టు 2024 నాటికి కేవలం **2.3%**కి పడిపోయింది. ప్రయాణికుల సంఖ్య కూడా దాదాపు సగానికి తగ్గింది. ఇండిగో, ఎయిర్ ఇండియా వంటి పెద్ద కంపెనీల ఆధిపత్యంలో తీవ్రమైన పోటీని స్పైస్‌జెట్ ఎదుర్కొంటోంది. ₹3,000 కోట్ల QIP ద్వారా కంపెనీ పెయిడ్-అప్ షేర్ క్యాపిటల్ రెట్టింపు అయ్యింది. ఈ నిధులను ప్రభుత్వ పన్ను బకాయిలు తీర్చడానికి, విమాన, ఇంజిన్ లీజుదారులకు చెల్లించాల్సిన మొత్తాలను సెటిల్ చేయడానికి ఉపయోగించనున్నారు.

ముఖ్య సబ్‌స్క్రైబర్లు, రెగ్యులేటరీ ఆందోళనలు

ఈ ఇష్యూకి 80కి పైగా సంస్థలు సబ్‌స్క్రైబ్ చేసుకున్నాయి. మారిషస్‌కు చెందిన డిస్కవరీ గ్లోబల్ ఆపర్చునిటీ, ఏరిస్ ఆపర్చునిటీస్ వంటివి 3% పైగా వాటాను పొందాయి. గోల్డ్‌మన్ సాక్స్, మోర్గాన్ స్టాన్లీ వంటి ప్రముఖ ఆర్థిక సంస్థల ఆఫ్‌షోర్ డెరివేటివ్ డెస్క్‌లు కూడా ఇందులో పాల్గొన్నాయి. ఈ అపారదర్శక పెట్టుబడిదారుల ప్రమేయం, పారదర్శకత లేని పార్టిసిపేటరీ నోట్స్ (P-Notes)పై మార్కెట్ నిపుణుల్లో, అలాగే సెక్యూరిటీస్ అండ్ ఎక్స్ఛేంజ్ బోర్డ్ ఆఫ్ ఇండియా (SEBI) వంటి నియంత్రణ సంస్థల్లో ఆందోళనలను రేకెత్తించింది.

ఆథమ్ స్థానం, చట్టపరమైన పోరాటాలు

QIPలో అతిపెద్ద సబ్‌స్క్రైబర్‌గా ముంబైకి చెందిన ఆథమ్ ఇన్వెస్ట్‌మెంట్ అండ్ ఇన్‌ఫ్రాస్ట్రక్చర్ సుమారు ₹280 కోట్లు పెట్టుబడి పెట్టింది. అయితే, ఆథమ్ ఫిబ్రవరి 2026లో స్పైస్‌జెట్ షేర్లపై తనకున్న ప్లెడ్జ్‌ను వాడుకుని, ఓపెన్ మార్కెట్‌లో అమ్మకాలు ప్రారంభించింది. ఆథమ్ కంపెనీ చరిత్ర కూడా సంక్లిష్టమైనది, దాని కంట్రోలర్ సంజయ్ దంగీపై గతంలో నియంత్రణ సంస్థల ఆంక్షలు, గణనీయమైన రుణాల సేకరణ వంటివి ఉన్నాయి. అలాగే, దాని అనుబంధ సంస్థలలో నిధుల మళ్లింపు ఆరోపణలపై ఎన్‌ఫోర్స్‌మెంట్ డైరెక్టరేట్ (ED) విచారణ కూడా ఎదుర్కొంటోంది. దీనితో పాటు, ప్రమోటర్ అజయ్ సింగ్ దాఖలు చేసిన పిటిషన్‌ను సుప్రీంకోర్టు కొట్టివేయడంతో, కాలాతిథి మరాన్, KAL ఎయిర్‌వేస్‌తో ఉన్న వివాదానికి సంబంధించి ₹144.5 కోట్ల డిపాజిట్ చెల్లించాలనే హైకోర్టు ఆదేశంపై స్పైస్‌జెట్ చట్టపరమైన ఒత్తిడిని ఎదుర్కొంటోంది.

కొనసాగుతున్న ఒత్తిళ్లు

విమానాల సంఖ్య తగ్గడం, భారీ రుణ భారం, పెరుగుతున్న ఇంధన ధరలు వంటి సమస్యలతో విమానయాన సంస్థ ఇంకా సతమతమవుతోంది. 2024 నిధులను సమకూర్చిన పెట్టుబడిదారులు నిష్క్రమిస్తున్న నేపథ్యంలో, స్పైస్‌జెట్ భవిష్యత్తుపై ఆందోళనలు నెలకొన్నాయి.