RVNL షేర్ పతనం: ₹1,189 కోట్ల కాంట్రాక్టులున్నా.. వాల్యుయేషన్ భయాలు!

కాంట్రాక్టులు వచ్చినా.. షేర్ ధర పడిపోవడానికి కారణం ఇదే!

ఫైనాన్షియల్ ఇయర్ 2026, మే 12న (May 12, 2026) Rail Vikas Nigam Ltd. (RVNL) షేర్ విలువ 3.55% తగ్గి ₹284.90 వద్ద ముగిసింది. అయితే, ఇదే రోజున కంపెనీ సౌత్ ఈస్ట్ సెంట్రల్ రైల్వే నుండి సిగ్నలింగ్ అప్‌గ్రేడ్స్ కోసం ₹221.3 కోట్ల విలువైన EPC కాంట్రాక్టును, అలాగే ఈస్ట్ కోస్ట్ రైల్వే నుండి బ్రిడ్జి కన్‌స్ట్రక్షన్ కోసం ₹967.9 కోట్ల విలువైన మరో పెద్ద కాంట్రాక్టును దక్కించుకుంది. ఈ రెండు కాంట్రాక్టుల మొత్తం విలువ ₹1,189 కోట్లకు పైమాటే.

అయినప్పటికీ, షేర్ ధర భారీగా పడిపోవడం ఇన్వెస్టర్ల సెంటిమెంట్ ని పూర్తిగా మార్చింది. దీనికి ప్రధాన కారణం కంపెనీ వాల్యుయేషన్ పై ఉన్న ఆందోళనలే. 52-వారాల గరిష్ట స్థాయి ₹447.80 తో పోలిస్తే, ఇప్పుడు షేర్ దాదాపు 34% పడిపోయింది.

అధిక వాల్యుయేషన్ కంగారు పెడుతోంది

RVNL యొక్క ప్రస్తుత ప్రైస్-టు-ఎర్నింగ్స్ (P/E) రేషియో 61.23 గా ఉంది. ఇది సెక్యూరిటీల మార్కెట్ లో చాలా అధికం. దీనికి తోడు, పోటీదారులైన IRFC (P/E సుమారు 18-23 మధ్య), IRCON International (P/E సుమారు 23-26 మధ్య) తో పోలిస్తే RVNL P/E రేషియో చాలా ఎక్కువ. అసలు కన్‌స్ట్రక్షన్ ఇండస్ట్రీ సగటు P/E రేషియో కేవలం 16.12 మాత్రమే. RVNL తన సొంత 10-ఏళ్ల సగటు P/E అయిన 8.26 కన్నా చాలా ఎత్తున ట్రేడ్ అవుతోంది.

గత ఐదేళ్లుగా కంపెనీ సేల్స్ గ్రోత్ కేవలం 6.52% మాత్రమే ఉండటం, రైల్వే రంగంలో ప్రభుత్వ పెట్టుబడులు, గతిశక్తి ప్రాజెక్టులు వంటివి జోరుగా సాగుతున్నా, RVNL వృద్ధి రేటు ఆశించిన స్థాయిలో లేకపోవడం ఈ అధిక వాల్యుయేషన్‌ను సమర్థించడం కష్టతరం చేస్తోంది.

మార్కెట్ అంచనాలు, వాస్తవాలు

భారతీయ రైల్వే రంగం ప్రభుత్వ మద్దతుతో బలంగానే ఉంది. RVNL కూడా మంచి ఆర్డర్ బుక్ కలిగి ఉంది. అయితే, ఈ కాంట్రాక్టులను ఆదాయంగా, లాభాలుగా మార్చడంలో కంపెనీ ఎంత సమర్థవంతంగా పనిచేస్తుందో చూడాలి. ప్రస్తుతం ఉన్న అధిక వాల్యుయేషన్, భవిష్యత్తులో కంపెనీ పనితీరుపై భారీ అంచనాలను సూచిస్తోంది. ఈ అంచనాలను అందుకోలేకపోతే, లేదా ఏదైనా ఆపరేషనల్ సమస్యలు ఎదురైతే, షేర్ ధరలో మరింత పతనం ఉండే అవకాశం ఉంది.