నోమురా టాటా మోటార్స్ సివి వ్యాపారంపై 'బై' రేటింగ్‌తో కవరేజీని ప్రారంభించింది, భారతదేశంలో వాణిజ్య వాహనాల వృద్ధిని అంచనా వేసింది

నోమురా టాటా మోటార్స్ కమర్షియల్ వెహికల్స్‌పై కవరేజీని ప్రారంభించింది

జపనీస్ బ్రోకరేజ్ నోమురా, టాటా మోటార్స్ కమర్షియల్ వెహికల్స్ (TMCV) పై తన కవరేజీని ప్రారంభిస్తూ 'బై' రేటింగ్ ఇచ్చింది మరియు ₹481 ధర లక్ష్యాన్ని నిర్దేశించింది. ఈ విలువ, ప్రస్తుత ట్రేడింగ్ స్థాయిల నుండి సుమారు 20% అప్‌సైడ్‌ను సూచిస్తుంది, ఇది భారతదేశ వాణిజ్య వాహనాల (CV) రంగంలో బలపడుతున్న ఫండమెంటల్స్ మరియు రాబోయే మార్కెట్ అప్‌సైకిల్ ద్వారా నడపబడుతుంది. టాటా మోటార్స్ యొక్క CV వ్యాపారం ఇటీవలి డీమెర్జర్, TMCV కి మారుతున్న మార్కెట్ డైనమిక్స్ నుండి ప్రయోజనం పొందటానికి అవకాశం కల్పిస్తుంది.

TMCV MHCV మార్కెట్ రికవరీ నుండి ప్రయోజనం పొందటానికి సిద్ధంగా ఉంది

నోమురా అంచనా ప్రకారం, TMCV యొక్క దేశీయ కార్యకలాపాలు మధ్య మరియు భారీ వాణిజ్య వాహనాల (MHCV) విభాగంలో అంచనా వేయబడిన రికవరీ నుండి గణనీయంగా ప్రయోజనం పొందటానికి మంచి స్థితిలో ఉన్నాయి. FY25 నాటికి దేశీయ MHCV విభాగంలో TMCV యొక్క 46% మార్కెట్ వాటా ఈ దృక్పథానికి మద్దతు ఇస్తుంది. FY26 మరియు FY27 రెండింటికీ MHCV వాల్యూమ్‌లలో 10% సంవత్సరం-ఆధారిత వృద్ధిని, ఆ తర్వాత FY28 లో 5% వృద్ధిని బ్రోకరేజ్ అంచనా వేస్తోంది. మెరుగైన ఆపరేటింగ్ లీవరేజ్, స్థిరమైన కమోడిటీ ధరలు మరియు తగ్గిన డిస్కౌంటింగ్ కారణంగా FY26 నుండి FY28 మధ్య TMCV కోసం EBITDA మార్జిన్లు 12-13% వరకు పెరుగుతాయని నోమురా ఆశిస్తోంది.

Iveco కొనుగోలు: స్వల్పకాలిక సవాళ్ల మధ్య వ్యూహాత్మక విలువ

TMCV ద్వారా Iveco యొక్క ట్రక్ వ్యాపారాన్ని €3.8 బిలియన్లకు కొనుగోలు చేయడం ఒక వ్యూహాత్మక దీర్ఘకాలిక అవకాశాన్ని అందిస్తుంది, అయితే ఇది Iveco కి ప్రస్తుత డౌన్‌సైకిల్ సమయంలో జరుగుతోంది, FY27 నుండి వృద్ధి రికవరీ అంచనా వేయబడింది. ఈ కొనుగోలు సరఫరా గొలుసులు, ఉత్పత్తి అభివృద్ధి మరియు మార్కెట్ యాక్సెస్‌లో సంభావ్య సినర్జీలను అందిస్తుందని నోమురా విశ్వసిస్తుంది. దాని వాల్యుయేషన్‌లో, నోమురా TMCV యొక్క CV వ్యాపారానికి 12x EV/EBITDA మల్టిపుల్ మరియు Iveco కి 4x EV/EBIT మల్టిపుల్‌ను కేటాయించింది, ఇది గ్లోబల్ పీర్స్ తో పోలిస్తే దాని ప్రస్తుత తక్కువ మార్జిన్లు మరియు స్కేల్‌ను ప్రతిబింబిస్తుంది.

ఇండియా CV మార్కెట్ డైనమిక్స్ రంగ వృద్ధికి మద్దతు ఇస్తాయి

నోమురా యొక్క సానుకూల రంగ దృక్పథం భారతీయ MHCV పరిశ్రమ యొక్క మెరుగైన దృక్పథంపై ఆధారపడి ఉంది, దీనికి FY26 లో 8% మరియు FY27 లో 10% వృద్ధి అంచనా వేయబడింది, ఇది ఇటీవలి మితమైన వృద్ధి రేట్ల నుండి ఒక ముఖ్యమైన త్వరణం. ఈ ఆశావాదానికి దోహదపడే అంశాలలో, ఫ్లీట్ ఆపరేటర్ల లాభదాయకతను పెంచే పెరుగుతున్న ఫ్రైట్ రేట్లు, GST తగ్గింపులు కొనుగోలు శక్తిని పెంచే అవకాశం, మరియు భారతదేశంలో ట్రక్ ఫ్లీట్ సగటు వయస్సు సుమారు 10 సంవత్సరాలు ఉండటం (ఇది సాధారణ ఏడు-సంవత్సరాల రీప్లేస్‌మెంట్ సైకిల్ కంటే ఎక్కువ) కారణంగా గణనీయమైన రీప్లేస్‌మెంట్ డిమాండ్ ఉన్నాయి. ఈ రికవరీ యొక్క ప్రారంభ సంకేతాలు ఇప్పటికే కనిపిస్తున్నాయి, దేశీయ MHCV వాల్యూమ్‌లు నవంబర్ 2025 లో పదునైన సంవత్సరం-ఆధారిత వృద్ధిని నమోదు చేశాయి.

పీర్ పోలిక: అశోక్ లేలాండ్ దేశీయ CV అప్‌సైకిల్ కోసం ఇష్టమైన ప్లేగా కొనసాగుతోంది

నోమురా దేశీయ CV అప్‌సైకిల్ కోసం ఒక ప్యూర్-ప్లే ప్రాక్సీగా అశోక్ లేలాండ్‌కు తన ప్రాధాన్యతను పునరుద్ఘాటించింది, ₹196 లక్ష్య ధరతో 'బై' రేటింగ్‌ను కొనసాగిస్తోంది. బ్రోకరేజ్ అశోక్ లేలండ్ యొక్క 31% MHCV మార్కెట్ వాటాను హైలైట్ చేస్తుంది మరియు FY26-FY28 లో సుమారు 10% వార్షిక వృద్ధితో MHCV వాల్యూమ్‌లను అంచనా వేస్తుంది, ఇది బలమైన ఎగుమతి మొమెంటం ద్వారా మద్దతు ఇస్తుంది. అశోక్ లేలండ్ కోసం EBITDA మార్జిన్లు మిడ్-టీన్స్‌కు పెరుగుతాయని అంచనా వేయబడింది, దీనికి స్థిరమైన ఇన్‌పుట్ ఖర్చులు, తక్కువ ప్రోత్సాహకాలు మరియు ఆపరేటింగ్ లీవరేజ్ దోహదం చేస్తాయి, ఇది అదే కాలంలో సుమారు 18% ఎర్నింగ్స్ CAGRకు మద్దతు ఇస్తుంది.

మార్కెట్ సందర్భం

జనవరి 22, 2026 నాటికి, టాటా మోటార్స్ స్టాక్ సుమారు ₹405 వద్ద ట్రేడ్ అవుతోంది, ఇది నోమురా యొక్క ₹481 లక్ష్య ధర వైపు సంభావ్య అప్‌సైడ్‌ను సూచిస్తుంది. అశోక్ లేలాండ్ సుమారు ₹165 వద్ద ట్రేడ్ అవుతోంది, ఇది కూడా దాని ₹196 లక్ష్యం వైపు సంభావ్య అప్‌సైడ్‌ను సూచిస్తుంది.