MakeMyTrip ఇండియా లిస్టింగ్ పై అనుమానాలు
MakeMyTrip (MMYT) యొక్క ఇండియాలో లోకల్ లిస్టింగ్ ప్లాన్స్ ఇప్పుడు అనుమానాల వలయంలో పడ్డాయి. దీనికి కారణం యాక్టివిస్ట్ షార్ట్-సెల్లర్ అయిన Morpheus Research విడుదల చేసిన ఒక రిపోర్ట్. మార్చి 30న విడుదలైన ఈ రిపోర్ట్ ప్రకారం, ఈ ట్రావెల్ బుకింగ్ దిగ్గజం కాంపిటీషన్ కమిషన్ ఆఫ్ ఇండియా (CCI) విధించిన $26 మిలియన్ జరిమానా తర్వాత కూడా, తమ 'యాంటీ-కాంపిటీటివ్ పద్ధతులను' కొనసాగిస్తోందని, రెగ్యులేటర్లను ధిక్కరిస్తోందని ఆరోపణలు వస్తున్నాయి. ఈ ఆరోపణలు కంపెనీ వృద్ధి కథనాన్ని, మరియు ఇండియాలో లోకల్ గా లిస్ట్ అయ్యే వ్యూహాన్ని తీవ్రంగా దెబ్బతీసే అవకాశం ఉంది.
నిరంతర రెగ్యులేటరీ పరిశీలన
Morpheus Research ప్రకారం, MakeMyTrip 'ప్రైస్ కాంపిటీటివ్ నెస్ స్కోర్' వంటి పద్ధతుల ద్వారా హోటల్స్ ఒకే రకమైన ధరలు వసూలు చేసేలా ఒత్తిడి తెస్తోందని, ఇది CCI గతంలో లేవనెత్తిన ఆందోళనలనే పునరావృతం చేస్తోందని పేర్కొంది. ఈ రిపోర్ట్ లో అకౌంటింగ్ లోపాల గురించి కూడా ప్రస్తావించింది. ఉదాహరణకు, రద్దు అయిన GoAir ఎయిర్లైన్ కు చెల్లించాల్సిన మొత్తాలకు తగిన నిధులు కేటాయించలేదని ఆరోపించింది. అలాగే, అంతర్జాతీయ అకౌంటింగ్ స్టాండర్డ్స్ కు భిన్నంగా, లాభాలను ఎక్కువగా చూపేలా అడ్జస్టెడ్ ఫైనాన్షియల్ ఫిగర్స్ ని వాడుతున్నారని కూడా తెలిపింది. మార్చి 30న MMYT షేర్లు 1.93% స్వల్ప లాభంతో $36.33 వద్ద ముగిశాయి. వారాంతంలో వెలువడిన ఈ కొత్త ఆరోపణలకు మార్కెట్ ఇంకా పూర్తిగా స్పందించినట్లు కనిపించలేదు.
వాల్యుయేషన్ vs. రిస్క్
ప్రస్తుతం MakeMyTrip వాల్యుయేషన్, గ్లోబల్ కంపెనీలతో పోలిస్తే చాలా ఎక్కువగా ఉంది. దీని ప్రైస్-టు-ఎర్నింగ్స్ (P/E) రేషియో 72.59x నుండి 81.18x మధ్య ఉంది. ఇది Expedia Group యొక్క 21.88x మరియు Booking Holdings యొక్క 24.39x కంటే చాలా ఎక్కువ. అనలిస్టులు చాలావరకు MMYT ని "స్ట్రాంగ్ బై" గా రేట్ చేసి, సగటున $106.33 టార్గెట్ ప్రైస్ ని ఇచ్చినా, ఈ ఆశావాదం పెరుగుతున్న రెగ్యులేటరీ రిస్కులను పూర్తిగా ప్రతిబింబించకపోవచ్చు. అయితే, ఇండియాలో ఆన్లైన్ ట్రావెల్ మార్కెట్ చాలా వేగంగా అభివృద్ధి చెందుతోంది. 2026 నాటికి $25.38 బిలియన్ కు చేరుతుందని, 2031 వరకు సగటున ఏటా 8.74% చొప్పున పెరుగుతుందని అంచనా. స్మార్ట్ఫోన్ వాడకం పెరగడం, పెరుగుతున్న మిడిల్ క్లాస్ వంటివి ఈ వృద్ధికి దోహదం చేస్తున్నాయి. దేశీయ ఆన్లైన్ ట్రావెల్ ఏజెన్సీ (OTA) మార్కెట్ లో MakeMyTrip కు ఉన్న 50% వాటా దీనికి అనుకూలంగా ఉంది.
వ్యూహాత్మక అడ్డంకులు, ఆర్థిక బలహీనతలు
మార్కెట్ అంచనాలు, అనలిస్ట్ రేటింగ్లు ఉన్నప్పటికీ, MakeMyTrip తీవ్రమైన సవాళ్లను ఎదుర్కొంటోంది. కంపెనీపై ప్రధాన ఆరోపణ ఏమిటంటే, CCI 2022 ఆర్డర్ను పరోక్షంగా ధిక్కరిస్తోందని, హోటల్ ధరల విషయంలో, ఇతర పోటీ వ్యతిరేక పద్ధతులను పాటించడం మానేయలేదని Morpheus Research వాదిస్తోంది. CCI కొత్త విచారణను కూడా ప్రారంభించిందని, దాని ఫలితాలు ఈ సంవత్సరం ప్రారంభంలోనే వెలువడే అవకాశం ఉందని పేర్కొంది. అలాగే, విఫలమైన GoAir ఎయిర్లైన్ నుండి రావాల్సిన పెద్ద మొత్తానికి తగిన నిధులు కేటాయించలేదని, లాభాలను కృత్రిమంగా పెంచుకోవడానికి ప్రయత్నించిందని, కస్టమర్లను మోసం చేయడానికి 'డార్క్ ప్యాటర్న్స్' ఉపయోగించిందని కూడా ఆరోపణలున్నాయి. ఈ ఆర్థిక, కార్యకలాపాల సమగ్రతపై ఆందోళనలు పెంచుతున్నాయి. లోకల్ క్యాపిటల్ ని పొందడానికి, వృద్ధిని వేగవంతం చేయడానికి ఉద్దేశించిన ఇండియా లిస్టింగ్, ఈ ఆరోపణలు రుజువైతే తీవ్రమైన రెగ్యులేటరీ అడ్డంకులను లేదా ఇన్వెస్టర్ల ఆసక్తి తగ్గడాన్ని ఎదుర్కోవచ్చు. Booking Holdings లేదా Expedia వంటి పోటీదారుల మాదిరిగా కాకుండా, MakeMyTrip భారత పోటీ చట్టాల చర్యలకు ప్రత్యక్షంగా బహిర్గతమవుతోంది. గ్రూప్ CEO రాజేష్ మాగో వంటి నాయకత్వం, గత సమ్మతి సమస్యలు భవిష్యత్ వృద్ధిని దెబ్బతీసే అవకాశం ఉన్న కీలక దశలో ఉంది.
ఆశావాదంపై అనిశ్చితి నీలినీడలు
అనలిస్టులు మాత్రం ఎక్కువగా ఆశావాదంతోనే ఉన్నారు. "స్ట్రాంగ్ బై" రేటింగ్, సగటు టార్గెట్ ప్రైస్ గణనీయమైన లాభాల సామర్థ్యాన్ని సూచిస్తున్నాయి. RedBus India ను విలీనం చేయడం, Flamingo Transworld ను కొనుగోలు చేయడం వంటి వ్యూహాత్మక చర్యలు మార్కెట్ లో దాని స్థానాన్ని బలోపేతం చేయడానికి, దీర్ఘకాలిక వృద్ధిని సాధించడానికి ఉద్దేశించబడ్డాయి. అయితే, రెగ్యులేటరీ నిబంధనలను పాటించకపోవడం, అకౌంటింగ్ సమస్యలపై వస్తున్న ఆరోపణలు తీవ్ర అనిశ్చితిని సృష్టిస్తున్నాయి. MakeMyTrip ఇండియా లిస్టింగ్ వ్యూహం విజయం, దాని మార్కెట్ నాయకత్వం కొనసాగింపు అనేది ఈ తీవ్ర ఆరోపణలను స్పష్టంగా పరిష్కరించడం, రెగ్యులేటర్లు, ఇన్వెస్టర్లను సంతృప్తి పరచడంపై ఆధారపడి ఉంటుంది.