భారత ఏవియేషన్: నష్టాలు తగ్గుముఖం.. కానీ తెరవెనుక భయాలు!

కోలుకునేదెలా? నష్టాల తగ్గింపు అంచనాలు

రేటింగ్ ఏజెన్సీ ICRA అంచనాల ప్రకారం, భారత ఏవియేషన్ పరిశ్రమ నికర నష్టాలు FY2026-27 నాటికి ₹11,000-12,000 కోట్లకు తగ్గుముఖం పట్టనున్నాయి. ఇది FY2025-26లో అంచనా వేసిన ₹17,000-18,000 కోట్ల భారీ నష్టాలతో పోలిస్తే గణనీయమైన తగ్గుదల. ఈ అంచనా, దేశీయ విమాన ప్రయాణికుల రద్దీ 6-8% పెరిగి, సుమారు 175-179 మిలియన్ల మందికి చేరుకుంటుందనే దానిపై ఆధారపడి ఉంది. FY2025-26లో విమాన రద్దులు, ప్రయాణికుల రీఫండ్ల వంటి ఆపరేషనల్ సమస్యల తర్వాత సాధారణ పరిస్థితులు నెలకొంటాయని భావిస్తున్నారు. అయితే, FY2024-25లో సుమారు ₹5,500 కోట్ల నష్టాలు మాత్రమే ఉన్నాయని గమనిస్తే, ప్రస్తుత ఆర్థిక సంవత్సరంలో నష్టాలు విపరీతంగా పెరిగాయని స్పష్టమవుతోంది. ICRA 'స్టేబుల్' ఔట్‌లుక్‌ను కొనసాగిస్తున్నప్పటికీ, ఈ నష్టాల తగ్గింపు అనేది బలమైన, నిలకడైన విస్తరణను కాకుండా, సమస్యలు తలెత్తకముందున్న స్థాయికి తిరిగి రావడాన్ని సూచిస్తుంది.

పోటీ.. ఆపరేషనల్ సవాళ్లు

దేశీయ మార్కెట్‌లో సుమారు 49-60% వాటాతో IndiGo ఆధిపత్యం చెలాయిస్తోంది. మొత్తం సామర్థ్యంలో సుమారు 70% తక్కువ-ధర క్యారియర్‌లకే (Low-Cost Carriers) దక్కుతోంది. ఈ స్థాయిలో కార్యకలాపాలు నిర్వహించడం ప్రయోజనకరమైనప్పటికీ, ఇది పరిశ్రమాగత రిస్కులను ఒకే చోట కేంద్రీకరిస్తుంది. IndiGo డిసెంబర్ 2025లో ఎదుర్కొన్న తీవ్రమైన ఆపరేషనల్ సమస్యలు, విమాన రద్దులు, ప్రయాణికుల రీఫండ్ల కారణంగా పరిశ్రమ ఇప్పటికీ ఆ పరిణామాల నుండి కోలుకుంటోంది. అంతేకాకుండా, పైలట్ల కొరత, ఆకస్మిక సెలవులు వంటి కారణాలతో డైరెక్టరేట్ జనరల్ ఆఫ్ సివిల్ ఏవియేషన్ (DGCA), రాబోయే సమ్మర్ 2026 షెడ్యూల్స్‌పై నిఘా పెట్టింది. తగినంత సిబ్బంది లేని ఎయిర్‌లైన్స్‌పై కఠిన చర్యలు తీసుకోవచ్చని, స్లాట్స్ రద్దు చేయవచ్చని హెచ్చరించింది.

మ్యాక్రో ఎకనామిక్ ఒత్తిళ్లు, విస్తరణ ప్రణాళికలు

పరిశ్రమ బాహ్య ఆర్థిక శక్తులకు చాలా సున్నితంగా ఉంటుంది. FY2025-26 మొదటి తొమ్మిది నెలల్లో భారత రూపాయి, అమెరికన్ డాలర్‌తో పోలిస్తే సుమారు 3.2% బలహీనపడటం వల్ల, విమానాల లీజులు, నిర్వహణ, రుణాల చెల్లింపులు డాలర్లలోనే ఉండటంతో ఖర్చులు పెరిగాయి. ఏవియేషన్ టర్బైన్ ఫ్యూయల్ (ATF) ధరలు 2026 ప్రారంభంలో ఏడాది క్రితంతో పోలిస్తే తగ్గినప్పటికీ, COVID-19 ముందు స్థాయిల కంటే ఎక్కువగా ఉన్నాయి. ఇవి ఆపరేటింగ్ ఖర్చులలో 30-40% వాటాను కలిగి ఉన్నాయి. ఈ ఒత్తిళ్లు ఉన్నప్పటికీ, ఎయిర్‌లైన్స్ వచ్చే దశాబ్దంలో 1,700కు పైగా విమానాలను డెలివరీ తీసుకోవడానికి ప్రణాళికలు సిద్ధం చేశాయి. వీటిలో చాలా వరకు పాత విమానాల స్థానంలో కొత్తవి వస్తాయి. ఈ విస్తరణకు అధిక రుణాల అవసరం ఉంటుంది. CRISIL రేటింగ్స్ ప్రకారం, లీజు బాధ్యతలతో సహా విమానయాన పరిశ్రమ నికర రుణం మార్చి 2026 నాటికి ₹1.1 లక్షల కోట్లకు 10% పెరిగే అవకాశం ఉంది. ఇది నికర రుణ-ఆపరేటింగ్ లాభాల నిష్పత్తిని 5-5.5 రెట్లకు పెంచుతుంది. IndiGo వంటి ప్రధాన సంస్థల రుణ-ఈక్విటీ నిష్పత్తి 2021-22లో **33.04%**కి చేరింది.

భవిష్యత్ అంచనాలు.. జాగ్రత్తతో కూడిన ఆశావాదం

ICRA 'స్టేబుల్' ఔట్‌లుక్‌ను కొనసాగిస్తున్నప్పటికీ, దేశీయ ప్రయాణికుల రద్దీ పెరుగుతుందని, కార్యకలాపాల వాతావరణం మెరుగుపడుతుందని భావిస్తున్నా, ముందున్న మార్గం జాగ్రత్తగా పరిశీలించాల్సిన అవసరం ఉంది. అంతర్జాతీయ ప్రయాణికుల రద్దీ FY2026లో 7-9%, FY2027లో 8-10% వృద్ధి చెందుతుందని అంచనా. అయితే, ఇంధన ధరలు, కరెన్సీ హెచ్చుతగ్గులను నిర్వహించడం, ఆపరేషనల్ సమస్యలను పరిష్కరించడం రంగం యొక్క నిలకడైన లాభదాయకతకు కీలకం. కార్యాచరణ సాధారణీకరణ, నిలిచిపోయిన విమానాల తగ్గింపు, కొత్త విమానాల సమర్థవంతమైన సమీకరణ పరిశ్రమ నష్టాల నుండి లాభాల బాట పట్టడానికి దోహదం చేస్తాయి.