Whalesbook
లాభాల్లో దూసుకుపోయినా.. మార్జిన్లపై మబ్బులు
IRCTC తాజాగా Q3 FY26 ఆర్థిక ఫలితాలను వెల్లడించింది. ఈ క్వార్టర్ లో కంపెనీ కన్సాలిడేటెడ్ నెట్ ప్రాఫిట్ గత ఏడాదితో పోలిస్తే 15.61% పెరిగి ₹394 కోట్లకు చేరింది. అలాగే, ఆపరేషన్స్ నుండి వచ్చిన రెవెన్యూ 18.36% జంప్ చేసి ₹1,449.47 కోట్లకు ఎగబాకింది. EBITDA సైతం 11.73% పెరిగి ₹465 కోట్లకు చేరుకుంది. అయితే, ఇక్కడే అసలు సమస్య మొదలైంది. కంపెనీ EBITDA మార్జిన్లు 32.11% కి పడిపోయాయి. గత ఏడాది ఇదే క్వార్టర్ లో ఇవి 34.02% గా ఉండేవి. అంటే దాదాపు 191 బేసిస్ పాయింట్ల తగ్గుదల. దీనికి కారణం, తక్కువ మార్జిన్లు ఉన్న క్యాటరింగ్, టూరిజం విభాగాల్లో ఆపరేషనల్ ఖర్చులు పెంచి వ్యాపారాన్ని విస్తరించడమే.
విభాగాల వారీగా వృద్ధి, అండగా చట్టపరమైన విజయం
కంపెనీలోని ముఖ్యమైన విభాగాల్లో మంచి వృద్ధి నమోదైంది. ఇంటర్నెట్ టికెటింగ్ విభాగం రెవెన్యూ 19.22% పెరిగి ₹661.43 కోట్లకు చేరుకుంది. టూరిజం రంగం ఊహించని విధంగా 29.29% వృద్ధితో ₹289.27 కోట్లకు చేరడం విశేషం. రైల్ నీర్ ప్యాకేజ్డ్ డ్రింకింగ్ వాటర్ విభాగం 6.63% పెరిగి ₹102.75 కోట్లకు చేరుకోగా, క్యాటరింగ్ విభాగం కూడా 19.22% వృద్ధిని చూపించింది. వీటితో పాటు, ఒక అరుదైన అదనపు ఆదాయంగా ₹10.90 కోట్ల ప్రొవిజన్స్ రైట్-బ్యాక్ వచ్చింది. ఇంతలో, సుప్రీంకోర్టులో క్యాటరింగ్ లైసెన్సులకు సంబంధించిన పాత ఆర్బిట్రేషన్ కేసులో IRCTC కి అనుకూలంగా తీర్పు రావడం పెద్ద రిలీఫ్. దీనితో సుమారు ₹74.71 కోట్ల కంటింజెంట్ లయబిలిటీ తొలగిపోయింది. వాటాదారులకు కానుకగా, బోర్డు FY26 కి గాను ₹3.50 పర్ ఈక్విటీ షేర్ చొప్పున రెండో మధ్యంతర డివిడెండ్ ను ప్రకటించింది.
మార్కెట్ లో మందగమనం.. పీఈ రేషియోపై ఆందోళన
ఇన్ని సానుకూలతలు ఉన్నా, IRCTC షేర్ పనితీరు మాత్రం ఆందోళనకరంగా ఉంది. గత ఏడాది కాలంలో, నిఫ్టీ 50 దాదాపు 11% రాణించగా, IRCTC షేర్ మాత్రం 18% పడిపోయింది. ప్రస్తుతం కంపెనీ 12 నెలల ఫార్వర్డ్ (TTM) ప్రైస్-టు-ఎర్నింగ్స్ (P/E) రేషియో సుమారు 36-38x మధ్య నడుస్తోంది. ఇది మార్కెట్ సగటుతో పోలిస్తే, అలాగే ఇతర పరిశ్రమల్లోని కొన్ని కంపెనీలతో పోలిస్తే ఎక్కువగా ఉంది. టెక్నికల్ గా చూస్తే, 14-రోజుల RSI సూచిక 43-44 వద్ద ట్రేడ్ అవుతోంది, ఇది న్యూట్రల్ నుండి సెల్ జోన్ ను సూచిస్తోంది.
విశ్లేషకుల అంచనాలు.. భవిష్యత్తుపై ఆశలు
అయినప్పటికీ, విశ్లేషకులు మాత్రం IRCTC పై మిశ్రమ అభిప్రాయాలను వ్యక్తం చేస్తున్నారు. సగటున, 1-సంవత్సరం ప్రైస్ టార్గెట్ ₹800.25 నుండి ₹820.95 మధ్య ఉంటుందని అంచనా వేస్తున్నారు. ఇది ప్రస్తుత స్థాయిల నుండి మంచి అప్ సైడ్ ను సూచిస్తుంది. రాబోయే క్వార్టర్ లో, EPS సుమారు ₹4.35 గానూ, రెవెన్యూ సుమారు ₹13.05 బిలియన్ గానూ ఉండవచ్చని అంచనా. అయితే, కంపెనీ క్యాటరింగ్, టూరిజం వంటి తక్కువ మార్జిన్ల విభాగాల్లో ఖర్చులను ఎలా నియంత్రిస్తూ వృద్ధిని సాధిస్తుందనే దానిపైనే IRCTC భవిష్యత్తు పనితీరు ఆధారపడి ఉంటుంది. దీనితో పాటు, భారత టూరిజం రంగం 7% CAGR తో వృద్ధి చెందుతుందని అంచనా వేస్తున్నారు, ఇది IRCTC కి సానుకూలాంశం.