Whalesbook
రెవెన్యూలో దూకుడు, లాభాల్లో స్తబ్ధత!
Delhivery Ltd. తన 2026 ఆర్థిక సంవత్సరం నాలుగో త్రైమాసికంలో (Q4 FY26) ఆదాయాన్ని 30% పెంచుకొని ₹2,850 కోట్ల ఆదాయంతో దూసుకెళ్లింది. భారత మార్కెట్ కన్సాలిడేషన్, బలమైన డిమాండ్, ఈకామ్ ఎక్స్ప్రెస్ (Ecom Express) వంటి కొనుగోళ్ల విజయవంతమైన విలీనం ఈ వృద్ధికి తోడ్పడ్డాయి. ఈ కాలంలో EBITDA మార్జిన్లు కూడా 5.4% నుంచి 7.5% కి మెరుగుపడి ₹214.2 కోట్లకు చేరాయి. అయితే, ఈ అద్భుతమైన వృద్ధికి తగ్గట్టుగా నికర లాభం మాత్రం ₹72.4 కోట్ల వద్ద స్తంభించిపోయింది.
ఆర్థిక సంవత్సరం పనితీరు & వాల్యుయేషన్ ప్రశ్నలు
మొత్తం ఆర్థిక సంవత్సరానికి (FY26) నికర లాభం ₹153 కోట్లకు పడిపోవడం, గత సంవత్సరం ₹162 కోట్లతో పోలిస్తే తగ్గడం గమనార్హం. ఈ ఆదాయ వృద్ధికి, లాభాల్లో స్తబ్దతకు మధ్య ఉన్న అంతరం, లాజిస్టిక్స్ రంగంలో పెరుగుతున్న నిర్వహణ ఖర్చులను సూచిస్తోంది. ప్రస్తుతం Delhivery షేర్ అధిక P/E నిష్పత్తుల్లో (సుమారు 152x నుంచి 233x) ట్రేడ్ అవుతోంది, ఇది దాని తక్కువ ROE (సుమారు 1-2%) కి ఏమాత్రం సరిపోవడం లేదు. పోటీదారు బ్లూ డార్ట్ (Blue Dart) వంటివి తక్కువ P/E (45-52x) మరియు మెరుగైన ROE (15.16%) కలిగి ఉన్నాయి. TVS సప్లై చైన్ సొల్యూషన్స్, ప్రైవేట్ సంస్థ XpressBees కూడా తమదైన సవాళ్లను ఎదుర్కొంటున్నాయి.
మార్కెట్ అంచనాలు & భవిష్యత్ సవాళ్లు
భారత లాజిస్టిక్స్ రంగం USD 246 బిలియన్ (FY25) నుంచి USD 362 బిలియన్ (FY30)కు 8% CAGRతో వృద్ధి చెందుతుందని అంచనా. ముఖ్యంగా ఎక్స్ప్రెస్ లాజిస్టిక్స్ 14% CAGRతో దూసుకెళ్తుందని, ఇ-కామర్స్ 2026 చివరి నాటికి USD 225.9 బిలియన్ కి చేరుకుంటుందని అంచనా.
మార్కెట్ నిపుణులు మాత్రం Delhivery పై ఆశాభావం వ్యక్తం చేస్తున్నారు. మోతిలాల్ ఓస్వాల్ (Motilal Oswal) 'Buy' రేటింగ్ తో, ₹580 టార్గెట్ ప్రైస్ ను పునరుద్ఘాటించింది. రాబోయే రెండేళ్లలో (FY26-28) రెవెన్యూలో 13% CAGR, EBITDAలో 33% CAGR వృద్ధిని అంచనా వేస్తోంది. జనవరి 2026 నాటికి, 23 మంది విశ్లేషకుల్లో 19 మంది 'Buy' రేటింగ్ ఇవ్వగా, సగటు టార్గెట్ ప్రైస్ ₹498.78 గా ఉంది. అయితే, ఈ అధిక వాల్యుయేషన్ ను సమర్థించుకోవడానికి, Delhivery తన లాభదాయకతను స్థిరంగా పెంచుకోవడమే కీలకం. ఇంధన ధరల ఒడిదుడుకులు, నియంత్రణ మార్పులు వంటి స్థూల ఆర్థిక సవాళ్లు, అలాగే ఈకామ్ ఎక్స్ప్రెస్ విలీనం వంటివి కంపెనీకి అదనపు సవాళ్లను విసురుతున్నాయి.