లాభాల బాట పట్టిన Delhivery
ఢిల్లీవేరీ (Delhivery) సంస్థ తన తొలి పూర్తి ఆర్థిక సంవత్సరంలో నికర లాభాన్ని నమోదు చేసుకుంది. FY25లో ₹162 కోట్ల లాభంతో, FY24లో నమోదైన ₹249 కోట్ల నష్టాలకు పూర్తి విరుద్ధంగా నిలిచింది. ₹8,932 కోట్ల ఆదాయంతో ఈ ఆర్థిక మలుపు సాధించిన కంపెనీ, నెట్వర్క్ విస్తరణ కంటే యూనిట్ ఎకనామిక్స్, మార్జిన్ మెరుగుదలపై దృష్టి సారించింది. Q4 FY25లో ₹72 కోట్ల లాభంతో వరుసగా నాలుగో క్వార్టర్ కూడా లాభాల్లోకి వచ్చింది. ఈ సానుకూల పరిణామాలతో, ఏప్రిల్ 2026 ప్రారంభంలో షేర్ ధర సుమారు ₹431-₹436 మధ్య ట్రేడ్ అవుతోంది. ఇది ఏడాది ప్రారంభం నుంచి దాదాపు 65% పెరుగుదలను సూచిస్తోంది.
PTL విభాగం కీలకం
ఢిల్లీవేరీ లాభదాయకతకు ప్రధాన కారణం Part Truckload (PTL) విభాగంపై కంపెనీ పెట్టిన స్పెషల్ ఫోకస్. తక్కువ మార్జిన్ ఉన్న ఎక్స్ప్రెస్ పార్సెల్స్ వాల్యూమ్స్ ను తగ్గించి, PTL వ్యాపారంపై దృష్టి సారించింది. గతంలో ₹46 కోట్ల నష్టాల్లో ఉన్న PTL, ఇప్పుడు ₹101 కోట్ల లాభాల్లోకి దూసుకువచ్చింది. మార్జిన్లు కూడా 5.4% కి పెరిగాయి. ప్రతి షిప్మెంట్ నుంచి వచ్చే రాబడిపై దృష్టి సారించడం, లాభదాయకం కాని కాంట్రాక్టులను తగ్గించడం లేదా రీ-ప్రైసింగ్ చేయడం ద్వారా ఎక్స్ప్రెస్ పార్సెల్ వ్యాపారంలోనూ కాంట్రిబ్యూషన్ మార్జిన్ మెరుగుపడింది.
వాల్యుయేషన్ ప్రీమియం & పోటీ
అయితే, Delhivery స్టాక్ వాల్యుయేషన్ (Valuation) మాత్రం ఆకాశాన్ని అంటుతోంది. మార్చి/ఏప్రిల్ 2026 నాటికి దీని P/E రేషియో 200x కంటే ఎక్కువగా (సుమారు 204.22x నుండి 230x వరకు) ఉంది. ఇది ఇతర లాజిస్టిక్స్ కంపెనీల సగటు P/E రేషియో (20-22x) కంటే, అలాగే Blue Dart Express (40-50x) వంటి పోటీదారుల కంటే చాలా ఎక్కువ. ఆనలిస్టులు మాత్రం 'Strong Buy' రేటింగ్ తో, సగటు టార్గెట్ ప్రైస్ ₹523 ను సూచిస్తూ, భవిష్యత్తు వృద్ధిపై ఆశాభావం వ్యక్తం చేస్తున్నారు.
సవాళ్లు & రిస్కులు
ఇన్ని సానుకూలతలు ఉన్నా, కొన్ని కీలక రిస్కులున్నాయి. ముఖ్యంగా, సుమారు ₹1,407 కోట్లకు కొనుగోలు చేసిన Ecom Express ఇంటిగ్రేషన్ ఒక పెద్ద సవాల్. దీనికి అయ్యే ఖర్చు ₹300 కోట్ల అంచనాల కంటే తక్కువగానే ఉన్నా, పూర్తి సినర్జీలను సాధించడం, అంతరాయాలను నివారించడం కీలకం. కంపెనీ మార్జిన్లు మెరుగుపడినా, ఇంకా పరిణితి చెందిన లాజిస్టిక్స్ వ్యాపారాల స్థాయిలో లేవు. ఇ-కామర్స్ రంగంలో పోటీ పెరిగితే, ధరల విషయంలో క్రమశిక్షణను పాటించగలదా అనేది చూడాలి. కొన్ని నివేదికల ప్రకారం, అప్పులు, ఫైనాన్స్ ఖర్చులు పెరగడం కూడా ఆందోళన కలిగించే అంశం. కంపెనీ EV/EBITDA మల్టిపుల్ కూడా సెక్టార్ సగటు కంటే ఎక్కువగా ఉంది.
లాజిస్టిక్స్ రంగ భవిష్యత్తు
భారత్ లాజిస్టిక్స్ రంగం అభివృద్ధి, GST వంటి ప్రభుత్వ చర్యల వల్ల Delhivery కు మంచి భవిష్యత్తు ఉంది. Ecom Express కొనుగోలుతో మరింత విస్తరించిన నెట్వర్క్, ఇంటిగ్రేటెడ్ ప్లాట్ఫామ్ తో ఈ అవకాశాలను అందిపుచ్చుకోనుంది. ఆనలిస్టుల నుంచి సానుకూల స్పందన వస్తోంది. రాబోయే రోజుల్లో, కొత్తగా సాధించిన లాభదాయకతను కొనసాగిస్తూ, పెరిగిన వాల్యూమ్స్ ను, పోటీని ఎలా ఎదుర్కొంటుందనే దానిపైనే Delhivery భవిష్యత్తు ఆధారపడి ఉంటుంది.