Whalesbook
బ్రోకరేజ్ సంస్థ Bernstein, ఫుడ్ డెలివరీ దిగ్గజం Swiggy తో పాటు క్విక్ కామర్స్ ప్లాట్ఫామ్ Eternal పై తమ సానుకూల వైఖరిని పునరుద్ఘాటించింది. భారతీయ ఈ-కామర్స్ రంగం లోని బలమైన ఫండమెంటల్స్ ను పరిగణనలోకి తీసుకుని, ఈ రెండు కంపెనీలకు 'అవుట్పెర్ఫార్మ్' రేటింగ్ ఇచ్చింది. Swiggy కి ₹500, Eternal కి ₹370 చొప్పున టార్గెట్ ధరలను సూచించింది. మంగళవారం నాటి ముగింపు ధరల ప్రకారం, Swiggy ₹314.40 వద్ద, Eternal ₹254.40 వద్ద ట్రేడ్ అయ్యాయి. విశ్లేషకుల నుంచి వస్తున్న ఈ బలమైన అంచనాలకు, మార్కెట్లో ఈ స్టాక్స్ ప్రదర్శిస్తున్న పనితీరుకు పూర్తి విరుద్ధంగా ఉంది. Swiggy షేర్లు వరుసగా 4 ట్రేడింగ్ సెషన్లలో పడిపోతే, Eternal వరుసగా 6 రోజులు నష్టాలను చవిచూసింది. ఈ ఏడాది ఇప్పటివరకు, Swiggy 20% పడిపోగా, Eternal 13% లాభపడింది. అయితే, ఇటీవల ఈ రెండు స్టాక్స్పైన అమ్మకాల ఒత్తిడి స్పష్టంగా కనిపిస్తోంది.
ఇక ఆర్టిఫిషియల్ ఇంటెలిజెన్స్ (AI) వినియోగంపై కూడా Bernstein నివేదికలో ప్రస్తావించింది. AI ఆధారిత ప్లాట్ఫామ్లు, బలమైన ఆన్-గ్రౌండ్ మౌలిక సదుపాయాలు లేని చోట, వినియోగదారులకు అదనపు డిమాండ్ ఛానెల్స్గా పనిచేస్తాయని, Swiggy, Eternal వంటి స్థిరపడిన ప్లేయర్లకు పోటీనివ్వలేవని భావిస్తోంది. Swiggy ఇప్పటికే AIని సమర్థవంతంగా ఉపయోగిస్తోంది. ఫుడ్ ఆర్డర్లు, ఇన్స్టామార్ట్ ద్వారా కిరాణా షాపింగ్, డైనింగ్ రిజర్వేషన్లను AI అసిస్టెంట్స్ నిర్వహించేలా 'మోడల్ కాంటెక్స్ట్ ప్రోటోకాల్' (MCP)ను ప్రవేశపెట్టింది. దీని ద్వారా AI టూల్స్ షాపింగ్ అసిస్టెంట్స్గా మారనున్నాయి. Eternal కూడా OpenAIతో తన భాగస్వామ్యాన్ని మరింతగా పెంచుకుంటూ, కస్టమర్ ఇంటరాక్షన్స్, ఆపరేషనల్ ఆటోమేషన్ కోసం AIని తన ప్లాట్ఫామ్స్లో (Zomato, Blinkit సహా) పొందుపరుస్తోంది. ఈ AI వినియోగం వల్ల సామర్థ్యం, కస్టమర్ అనుభవం మెరుగుపడతాయని భావిస్తున్నారు.
అయితే, విశ్లేషకులలో ఎక్కువ మంది సానుకూలంగా ఉన్నప్పటికీ (Eternal కి 33 మందిలో 30 మంది 'Buy' రేటింగ్, Swiggy కి 28 మందిలో 23 మంది 'Buy' రేటింగ్), కొన్ని ఆందోళనలున్నాయి. Eternal Ltd. చారిత్రాత్మకంగా అధిక వాల్యుయేషన్ మల్టిపుల్స్లో ట్రేడ్ అవుతోంది. దీని ప్రైస్-టు-ఎర్నింగ్స్ (P/E) నిష్పత్తి 1076.41 లేదా 1120.63 వరకు చేరింది. మార్కెట్స్ మోజో Eternal ను 'Sell' గా రేట్ చేసింది, అధిక వాల్యుయేషన్, ఆపరేటింగ్ లాభాల తగ్గుదల వంటి అంశాలను పేర్కొంది. అలాగే, తక్కువ మార్జిన్లు, పేలవమైన రిటర్న్ ఆన్ ఈక్విటీ (ROE) మరియు రిటర్న్ ఆన్ క్యాపిటల్ ఎంప్లాయ్డ్ (ROCE) వంటివి కూడా దీనికి ప్రతికూల అంశాలు. పోటీ తీవ్రత, దూకుడుగా డిస్కౌంట్లు అందించడం వంటివి కూడా ప్రధాన అడ్డంకులు.
Swiggy విషయానికి వస్తే, ఇది ప్రైవేట్ సంస్థ అయినప్పటికీ, లాభాల బాట పట్టడం సవాలుగా మారింది. FY24 కి గాను ₹2,350 కోట్ల నికర నష్టాన్ని నమోదు చేసింది (గత ఏడాదితో పోలిస్తే 44% తగ్గింది). గతంలో నిర్వహణ లోపాలు, ఆర్డర్ వాల్యూమ్స్, కమీషన్ల పెరుగుదల వంటి ఆరోపణలున్నాయి. ఇటీవల ఒక మాజీ ఉద్యోగి ₹33 కోట్ల మొత్తాన్ని దుర్వినియోగం చేసినట్లు కంపెనీ వెల్లడించింది. డెలివరీ భాగస్వాముల సమస్యలు, యాప్ లోపాలు వంటి ఆపరేషనల్ సవాళ్లు కూడా ఇన్వెస్టర్లలో జాగ్రత్తకు కారణం కావచ్చు.
Swiggy, Zomato (NSE: ZOMATO) తో నేరుగా పోటీ పడుతోంది. Zomato కూడా AI లో గణనీయమైన పెట్టుబడులు పెట్టింది. Zomato మార్కెట్ క్యాపిటలైజేషన్ సుమారు ₹2.45 ట్రిలియన్లు, TTM P/E నిష్పత్తి 377.63. Zomato FY25 ఆదాయం ₹21,320 కోట్లు, PAT ₹527 కోట్లుగా నివేదించింది. భారతీయ ఈ-కామర్స్ రంగం బలంగా ఉంది, 2026 నాటికి $159.25 బిలియన్లకు చేరుతుందని అంచనా. ముఖ్యంగా ఫుడ్ అండ్ బెవరేజ్ సెగ్మెంట్, క్విక్ కామర్స్ పుణ్యమా అని 17.68% CAGRతో వృద్ధి చెందుతుందని భావిస్తున్నారు. డిజిటల్ పెనెట్రేషన్, టైర్-II, టైర్-III నగరాల నుంచి పెరుగుతున్న డిమాండ్ ఈ వృద్ధికి కారణాలు. 2026లో ఈ-కామర్స్ పరిశ్రమలో జీతాల్లో 9.9% పెరుగుదల ఉంటుందని అంచనా.
మొత్తంగా చూస్తే, Bernstein నుండి వచ్చిన 'అవుట్పెర్ఫార్మ్' రేటింగ్లు, టార్గెట్ ధరలు Swiggy, Eternal లు పోటీని ఎదుర్కొని, AI వంటి సాంకేతిక పురోగతిని అందిపుచ్చుకుంటాయని సూచిస్తున్నాయి. అయితే, మార్కెట్ ఇటీవల చూపిస్తున్న ధరల కదలిక Eternal యొక్క అధిక వాల్యుయేషన్, Swiggy యొక్క లాభదాయకత అడ్డంకులు, గతంలోని సమస్యలను పెట్టుబడిదారులు పరిగణనలోకి తీసుకుంటున్నారని స్పష్టం చేస్తోంది. విశ్లేషకుల ఏకాభిప్రాయం రెండు కంపెనీలకు అనుకూలంగా ఉన్నప్పటికీ, స్టాక్ ధరలలో కనిపిస్తున్న నిరంతర తగ్గుదల, పెట్టుబడిదారులలో అంతర్లీనంగా ఉన్న భయాలను సూచిస్తోంది. విశ్వాసం పూర్తిగా పునరుద్ధరించబడాలంటే ఈ ఆందోళనలు పరిష్కరించబడాలి.