Lemon Tree Hotels: రికార్డ్ విస్తరణ.. అయినా షేర్ డౌన్? కారణం ఇదే!

FY2025-26 ఆర్థిక సంవత్సరంలో Lemon Tree Hotels లిమిటెడ్ తమ పోర్ట్‌ఫోలియోను మరింత విస్తరించింది. ఏకంగా 56 కొత్త హోటళ్లను సైన్ చేయడంతో పాటు, 20 హోటళ్లను ప్రారంభించింది. దీంతో మొత్తం ఆస్తుల సంఖ్య 269కి చేరింది. ప్రస్తుతం 131 హోటళ్లు నడుస్తుండగా, మరో 138 అభివృద్ధి దశలో ఉన్నాయి. దేశవ్యాప్తంగా 80కి పైగా ప్రదేశాలలో 11,000కు పైగా రూములతో ఈ సంస్థ కార్యకలాపాలు నిర్వహిస్తోంది. పరిశ్రమలో ప్రాచుర్యం పొందిన 'అసెట్-లైట్' విధానాన్ని కంపెనీ అనుసరిస్తోంది.

ఈ భారీ విస్తరణ వార్తలు వెలువడినప్పటికీ, మార్కెట్ నుంచి మిశ్రమ స్పందన వచ్చింది. ఏప్రిల్ 13, 2026 నాటికి, కంపెనీ షేర్లు 1.84% పడిపోయి ₹112.30 వద్ద ట్రేడ్ అయ్యాయి. ఆ రోజు నాటికి కంపెనీ మార్కెట్ క్యాపిటలైజేషన్ సుమారు ₹9,000 కోట్లుగా ఉంది. కంపెనీ వృద్ధి రేటు బాగానే ఉన్నా, షేర్ ధర తగ్గడం ఇన్వెస్టర్లలోని ఇతర ఆందోళనలను సూచిస్తోంది.

భారతదేశంలో హాస్పిటాలిటీ రంగం జోరుగా దూసుకెళ్తోంది. FY2025-26లో ఈ రంగం ఆదాయాలు 9-12% పెరిగే అవకాశం ఉంది. ముఖ్యంగా దేశీయ పర్యాటకం, కార్పొరేట్ అవసరాలు, కాన్ఫరెన్స్‌లు (MICE) వంటివి వృద్ధికి ఊతం ఇస్తున్నాయి. కీలక నగరాల్లో హోటళ్ల లభ్యత కంటే డిమాండ్ ఎక్కువగా ఉంటుందని, దీంతో యావరేజ్ రూమ్ రేట్లు (ARRs), ఆక్యుపెన్సీ రేట్లు (72-74% వరకు) పెరుగుతాయని విశ్లేషకులు అంచనా వేస్తున్నారు. చిన్న నగరాలు, పుణ్యక్షేత్రాల్లో Lemon Tree విస్తరణ ఈ డిమాండ్ ట్రెండ్‌కు సరిగ్గా సరిపోతుంది.

అయితే, Lemon Tree Hotels వాల్యుయేషన్స్ (Valuations) విషయంలో కొన్ని సందేహాలున్నాయి. కంపెనీ ట్రెయిలింగ్ 12-మంత్ (TTM) ప్రైస్-టు-ఎర్నింగ్స్ (P/E) రేషియో సుమారు 41xగా ఉంది. ఇది పరిశ్రమ సగటు 27.6x కంటే ఎక్కువ. ప్రత్యక్ష పోటీదారులైన The Indian Hotels Company (IHCL)తో పోలిస్తే (TTM P/E 41-45x, మార్కెట్ క్యాప్ ₹91,000 కోట్లు దాటింది, ROE 17.28%) Lemon Tree రాబడి (ROE 8.33%-18.4%) తక్కువగా ఉంది. అలాగే, EIH Limited (Oberoi) (TTM P/E 32x, మార్కెట్ క్యాప్ ₹19,500 కోట్లు, ROE 19.23%) తో పోలిస్తే కూడా Lemon Tree ROE బలహీనంగానే ఉంది.

గత ఐదేళ్లలో కంపెనీ లాభాలు 207% కాంపౌండ్ యాన్యువల్ గ్రోత్ రేట్ (CAGR)తో పెరిగినప్పటికీ, 41x P/E రేషియో పెట్టుబడిదారులను కొంత వెనుకడుగు వేసేలా చేస్తోంది. స్టాక్ ప్రస్తుతం దాని బుక్ వాల్యూ పర్ షేర్ (₹15.6-16.41) కంటే 7 రెట్లకు పైగా ట్రేడ్ అవుతోంది. కంపెనీ నిలకడగా లాభాలు ఆర్జిస్తున్నా, డివిడెండ్లు చెల్లించడం లేదు. ప్రమోటర్ల వాటా కూడా **22.3%**తో తక్కువగా ఉంది. గత ఏడాది కాలంలో IHCLతో పోలిస్తే Lemon Tree స్టాక్ 20% వరకు పడిపోవడం కూడా పెట్టుబడిదారుల విశ్వాసాన్ని దెబ్బతీసింది. ఇంత వేగవంతమైన విస్తరణ, మార్జిన్లను, లాభదాయకతను ఎలా ప్రభావితం చేస్తుందోనని ఇన్వెస్టర్లు ఆందోళన చెందుతున్నారు.

అయినప్పటికీ, భవిష్యత్తుపై విశ్లేషకులు సానుకూల అంచనాలు వేస్తున్నారు. సగటు వన్-ఇయర్ ప్రైస్ టార్గెట్స్ ₹175.15 నుండి ₹182.38 వరకు ఉన్నాయి. రానున్న మూడేళ్లలో ఎర్నింగ్స్ పర్ షేర్ (EPS) 26.7%, రెవెన్యూ 10.5% వార్షిక వృద్ధి సాధిస్తుందని అంచనా. అసెట్-లైట్ విస్తరణ, తక్కువ సేవలున్న మార్కెట్లను లక్ష్యంగా చేసుకోవడం వంటి అంశాలు విశ్లేషకుల సానుకూల వైఖరికి బలాన్నిస్తున్నాయి.