Vodafone Idea షేర్ @ ₹15: 20 నెలల గరిష్టానికి ర్యాలీ.. అసలు కారణాలేంటి?

మార్కెట్ లో ఆదరణ.. వాల్యుయేషన్ పై అంచనాలు

ఒకప్పుడు తీవ్ర ఇబ్బందుల్లో ఉన్న వోడాఫోన్ ఐడియా (Vi) ఇప్పుడు మార్కెట్లో హై-మొమెంటం ప్లేగా మారింది. ప్రస్తుతం షేర్ ధర సుమారు ₹15.00 వద్ద ట్రేడ్ అవుతూ, 20 నెలల గరిష్టాన్ని నమోదు చేసింది. ఏప్రిల్ లో ₹8.14 కి పడిపోయిన ఈ షేర్, ఇప్పుడు 87% పెరగడం కేవలం ఊహాగానాల వల్ల కాదు. మార్కెట్ ఈ కంపెనీ మనుగడపై నమ్మకం పెంచుకున్నట్లు కనిపిస్తోంది. మార్కెట్ క్యాపిటలైజేషన్ ₹1.61 లక్షల కోట్లు దాటింది, దీంతో టాప్ 50 అత్యంత విలువైన భారతీయ కంపెనీల జాబితాలోకి దూసుకువస్తోంది. అయితే, ఈ వాల్యుయేషన్ పెరగడం అనేది ఆపరేషనల్ క్యాష్ ఫ్లో జనరేషన్ ద్వారా ఇంకా పూర్తిగా నిరూపితం కాని స్థిరత్వ కథనంపై ఆధారపడి ఉంది.

వ్యూహాత్మక భాగస్వామ్యాలు.. వృద్ధి అవకాశాలు

ఇటీవల జరిగిన ఈ రేటు పెరుగుదలకు కారణం, క్రిసిల్ (Crisil) మరియు ఐసిఆర్ఎ (ICRA) సంస్థల నుంచి వచ్చిన రెండు క్రెడిట్ రేటింగ్ అప్‌గ్రేడ్‌లు. ఆదిత్య బిర్లా గ్రూప్ (Aditya Birla Group) నుంచి వచ్చిన మద్దతు, కుమార్‌ మంగళం బిర్ల (Kumar Mangalam Birla)ను తిరిగి ఛైర్మన్‌గా నియమించడం, ₹4,730 కోట్ల మేర పెట్టుబడులు ఈ విశ్వాసాన్ని మరింత పెంచాయి. ఆర్థిక వ్యవహారాలతో పాటు, మెటా (Meta)తో చేసుకున్న భాగస్వామ్యం కంపెనీకి కీలకమైంది. వాట్సాప్, ఫేస్‌బుక్, ఇన్‌స్టాగ్రామ్ ల కోసం సైలెంట్ మొబైల్ వెరిఫికేషన్ ఇంటిగ్రేట్ చేయడం ద్వారా, టెలికాం ఆపరేటర్ డిజిటల్ ఐడెంటిటీ సర్వీసులలో తనదైన స్థానాన్ని ఏర్పరచుకోవాలని చూస్తోంది. దీనివల్ల కస్టమర్లు నెట్‌వర్క్‌తో మరింత అనుసంధానం అవుతారని, సబ్‌స్క్రైబర్లను నిలుపుకోవచ్చని కంపెనీ భావిస్తోంది.

బలహీనతలు.. పోటీలో వెనుకబాటు

అయితే, ఈ పాజిటివ్ సెంటిమెంట్ ఉన్నప్పటికీ, కంపెనీ ఆర్థిక పరిస్థితి ఇంకా బలహీనంగానే ఉంది. రిలయన్స్ జియో (Reliance Jio), భారతీ ఎయిర్‌టెల్ (Bharti Airtel) వంటి దిగ్గజాలతో పోలిస్తే, వోడాఫోన్ ఐడియా స్పెక్ట్రమ్ ఫుట్‌ప్రింట్, యావరేజ్ రెవెన్యూ పర్ యూజర్ (ARPU) పరంగా వెనుకబడి ఉంది. కంపెనీ 2027-2029 మధ్య కాలానికి ప్లాన్ చేసిన ₹45,000 కోట్ల పెట్టుబడి ప్రణాళిక ప్రతిష్టాత్మకమైనదే అయినా, ఇది కొత్త టర్మ్ డెట్, అంతర్గత నిధులపై ఆధారపడి ఉంది. పరిశ్రమ మొత్తం టారిఫ్ ధరలు అనుకున్నంతగా పెరగకపోయినా, లేదా సబ్‌స్క్రైబర్లు వెళ్లిపోవడం కొనసాగినా, భారీ వారసత్వ చట్టబద్ధమైన బకాయిలను తీర్చడంలో కంపెనీ సామర్థ్యం ప్రశ్నార్థకమే. 5G రోల్‌అవుట్ సైకిళ్లను చాలావరకు పూర్తి చేసుకున్న పోటీదారుల వలే కాకుండా, వోడాఫోన్ ఐడియా అధిక మూలధన వ్యయాలు ఉన్న వాతావరణంలో పోటీ పడాల్సి వస్తోంది.

భవిష్యత్ ప్రణాళికలు.. పెట్టుబడిదారుల అంచనాలు

కొంతమంది విశ్లేషకులు FY26 ఫలితాలు, ప్రభుత్వ AGR (Average Gross Revenue) రీ-అసెస్‌మెంట్‌ల ఆధారంగా టార్గెట్ ధరలను ₹17కి పెంచారు. అయినప్పటికీ, కంపెనీ నెట్‌వర్క్ విస్తరణ, రాబోయే రుణ సేకరణ కార్యక్రమాల అమలుపైనే అసలు పరీక్ష ఆధారపడి ఉంది. పెట్టుబడిదారులు ఇప్పుడు కేవలం స్టాక్ ధరనే కాదు, ఈ ఆర్థిక ఇంజనీరింగ్ చర్యలు స్వల్పకాలిక ఉపశమనం, దీర్ఘకాలిక రుణ స్థోమత మధ్య అంతరాన్ని నిజంగా పూడ్చగలవా అని కూడా గమనిస్తున్నారు.