Vodafone Idea షేర్ 52-వారాల గరిష్ట స్థాయికి: పెరుగుతున్నా.. అప్పుల భయం అలానే!

వ్యాల్యుయేషన్ గ్యాప్

గత కొన్నేళ్లుగా యూజర్ బేస్ తగ్గుతూ వచ్చిన Vodafone Idea స్టాక్, ఈరోజు ₹14.29 వద్ద 52-వారాల గరిష్టాన్ని చేరుకుంది. ఇటీవల వరుసగా నెలవారీ సబ్‌స్క్రైబర్ అడిషన్స్ నమోదు చేయడం, CRISIL నుంచి 'A-' స్టేబుల్ ఔట్‌లుక్‌తో క్రెడిట్ రేటింగ్ అప్‌గ్రేడ్ అవ్వడం దీనికి ప్రధాన కారణాలు. గత సంవత్సరంలోనే షేర్ ధర రెట్టింపు కావడంతో, పెట్టుబడిదారులు కంపెనీ కోలుకుంటుందని ఆశిస్తున్నారు. కానీ, కంపెనీకున్న భారీ అప్పుతో పోలిస్తే మార్కెట్ విలువ చాలా తక్కువగా ఉంది. పోటీలో నిలబడాలంటే భారీ పెట్టుబడులు అవసరం.

మార్కెట్ పనితీరులో తేడాలు

స్టాక్ టెక్నికల్ పెర్ఫార్మెన్స్, ఫండమెంటల్ ఫైనాన్షియల్ స్టాండింగ్ మధ్య స్పష్టమైన తేడా కనిపిస్తోంది. Vodafone Idea సగటు యూజర్ రెవెన్యూ (ARPU) ₹190గా, ఇటీవల నెట్ సబ్‌స్క్రైబర్ అడిషన్స్ పాజిటివ్‌గా ఉన్నప్పటికీ, ఆ పెరుగుదల వేగం గతంతో పోలిస్తే తగ్గింది. కంపెనీ 5G నెట్‌వర్క్‌ను 80కి పైగా నగరాల్లో విస్తరించింది. అయినప్పటికీ, మొత్తం మార్కెట్‌పై Bharti Airtel, Reliance Jio ఆధిపత్యం చెలాయిస్తూ, వైర్‌లెస్ బ్రాడ్‌బ్యాండ్ వృద్ధిలో ఎక్కువ భాగాన్ని చేజిక్కించుకుంటున్నాయి. Vodafone Ideaకు స్వల్పంగా లాభాలు కనిపించినా, మార్కెట్ వాటా తగ్గుతూనే ఉంది. ఇది పెద్ద ప్రత్యర్థులతో పోటీపడటంలోని సవాలును సూచిస్తుంది.

ఫైనాన్షియల్ రిస్కులు

కంపెనీ ఆర్థిక వ్యవస్థ ఇంకా బలహీనంగానే ఉంది. Vodafone Idea మొత్తం అప్పు, చట్టపరమైన బాధ్యతలతో కలిపి సుమారు ₹2.1 లక్షల కోట్లు. డిపార్ట్‌మెంట్ ఆఫ్ టెలికమ్యూనికేషన్స్ AGR బకాయిలను 2035 వరకు వాయిదా వేయడం కొంత ఉపశమనం కలిగించినా, నిజమైన ఆపరేషనల్ ఆరోగ్యం తాత్కాలిక లాభాల వల్ల మరుగున పడుతోంది. ఉదాహరణకు, Q4 FY26లో AGR రీ-అసెస్‌మెంట్ల వల్ల ₹51,970 కోట్ల లాభం నమోదైంది. పాజిటివ్ ఈక్విటీ, మేనేజబుల్ డెట్ ఉన్న ప్రత్యర్థుల్లా కాకుండా, Vodafone Idea నెగటివ్ ఈక్విటీని కలిగి ఉంది, ఇది తీవ్ర ఆర్థిక ఇబ్బందులను సూచిస్తుంది. రాబోయే మూడేళ్లలో అంచనా వేసిన ₹45,000 కోట్ల క్యాపిటల్ ఎక్స్‌పెండిచర్‌కు బయటి నిధులపై ఆధారపడటం వల్ల, వడ్డీ రేట్ల మార్పులు, రుణదాతల విశ్వాసంపై స్టాక్ సున్నితంగా ఉంటుంది. అంచనా వేసిన ₹25,000 కోట్ల బ్యాంక్ ఫండింగ్ ప్యాకేజీని సకాలంలో పొందడంలో ఏదైనా జాప్యం జరిగితే, 4G/5G నెట్‌వర్క్ పురోగతిని కొనసాగించే దాని సామర్థ్యం తీవ్రంగా దెబ్బతినే అవకాశం ఉంది.

అనలిస్ట్ ఔట్‌లుక్

బ్రోకరేజ్ అనలిస్ట్‌లు మిశ్రమ అభిప్రాయాలను వ్యక్తం చేస్తున్నారు. చాలా వరకు ప్రైస్ టార్గెట్‌లు ₹10 నుంచి ₹14 మధ్య ఉన్నాయి. ఇటీవల వచ్చిన పాజిటివ్ సెంటిమెంట్ కంటే, కొత్త రుణ ఫైనాన్సింగ్‌ను పొందడంపైనే స్టాక్ స్వల్పకాలిక కదలిక ఆధారపడి ఉంటుందని వారు సూచిస్తున్నారు. ప్రమోటర్ల పెట్టుబడులు, షేర్ వారెంట్ల ద్వారా వచ్చిన కొనుగోళ్లు ఈ ర్యాలీకి మద్దతు ఇస్తున్నప్పటికీ, నెట్‌వర్క్ పెట్టుబడులు కస్టమర్ చర్న్‌ను ఆపగలవని, మార్కెట్ లీడర్లతో ARPU గ్యాప్‌ను తగ్గించగలవని స్పష్టమైన సంకేతాల కోసం దీర్ఘకాలిక పెట్టుబడిదారులు వేచి చూస్తున్నారు.