Whalesbook
నిధుల సేకరణ: నెట్వర్క్ వృద్ధికి ₹35,000 కోట్ల ప్యాకేజీ
Vi తన నెట్వర్క్ ను మెరుగుపరచుకోవడానికి, 5G సేవలను వేగంగా అందుబాటులోకి తీసుకురావడానికి ₹35,000 కోట్ల భారీ ఫండింగ్ ప్యాకేజీ కోసం ప్రయత్నాలు చేస్తోంది. స్టేట్ బ్యాంక్ ఆఫ్ ఇండియా (SBI) తో పాటు ఇతర బ్యాంకుల కన్సార్టియం నుండి ఈ నిధులను సేకరించాలని చూస్తోంది. ఈ ప్యాకేజీలో సుమారు ₹25,000 కోట్లు లోన్స్ రూపంలో, మిగతా ₹10,000 కోట్లు నాన్-ఫండ్ బేస్డ్ ఫెసిలిటీస్ రూపంలో ఉండవచ్చని అంచనా. ఇటీవల ప్రభుత్వం AGR (Adjusted Gross Revenue) బకాయిలపై ఇచ్చిన రిలీఫ్.. ఫండింగ్ చర్చలను మరింత సులభతరం చేసింది. డిపార్ట్మెంట్ ఆఫ్ టెలికమ్యూనికేషన్స్ (DoT) Vi బకాయిలను సుమారు ₹23,649 కోట్లు తగ్గించి, సుదీర్ఘ మారటోరియం ప్రకటించడంతో కంపెనీకి కొంత ఊరట లభించింది. ఈ రిలీఫ్ వల్ల క్యాష్ ఫ్లో మెరుగై, రుణదాతలతో చర్చలు సానుకూలంగా మారాయని CEO అభిజిత్ కిషోర్ తెలిపారు. అయితే, ఈ నిధులు నెట్వర్క్ విస్తరణకే తప్ప, బకాయిల కోసం కాదని ఆయన స్పష్టం చేశారు.
పోటీ రంగం: జియో, ఎయిర్టెల్ ఆధిపత్యం
ఇండియన్ టెలికాం రంగంలో పోటీ మాత్రం భయంకరంగా ఉంది. రిలయన్స్ జియో, భారతీ ఎయిర్టెల్ ఇప్పటికే 5G విషయంలో దూసుకుపోతున్నాయి. భారతీ ఎయిర్టెల్ మార్కెట్ క్యాపిటలైజేషన్ సుమారు ₹11.78 లక్షల కోట్లుగా ఉంది. FY26 Q4 లో ఎయిర్టెల్ ARPU ₹257 గా నమోదైంది. ఎయిర్టెల్ తన 5G నెట్వర్క్ ను NSA నుంచి SA ఆర్కిటెక్చర్ కు మారుస్తూ, FY25 కి గాను సుమారు ₹28,500 కోట్లు క్యాపిటల్ ఎక్స్పెండిచర్ చేయాలని చూస్తోంది. అనలిస్టులు ఎయిర్టెల్ ను 'Buy' రేటింగ్ తో, ₹2,300-₹2,350 మధ్య టార్గెట్ ప్రైస్ తో సూచిస్తున్నారు.
ఇక రిలయన్స్ జియో అయితే 2023 డిసెంబర్ నాటికే దేశవ్యాప్తంగా 5G నెట్వర్క్ ను పూర్తి చేసింది. దీనికోసం ₹2 లక్షల కోట్లు ఇన్వెస్ట్ చేసింది. జియో ARPU ₹180.5 గా ఉంది. జియోకు సంబంధించిన ఆర్థిక వివరాలు రిలయన్స్ ఇండస్ట్రీస్ లో భాగంగా ఉన్నప్పటికీ, దాని వ్యాపార కార్యకలాపాలపై అనలిస్టులకు మంచి నమ్మకం ఉంది.
Vi ఆర్థిక సవాళ్లు: అప్పులు, నెగటివ్ ఈక్విటీ
కానీ, Vodafone Idea పరిస్థితి దీనికి పూర్తి భిన్నంగా ఉంది. AGR రిలీఫ్ వచ్చినా, కంపెనీ ఆర్థిక పరిస్థితి ఇంకా బలహీనంగానే ఉంది. కంపెనీ షేర్హోల్డర్ ఈక్విటీ ₹-824.6 బిలియన్ నెగటివ్ లో ఉంది. అంటే, ఆస్తుల కంటే అప్పులే ఎక్కువ. డెట్-టు-ఈక్విటీ రేషియో -282.9% గా ఉంది. కంపెనీ మొత్తం అప్పు దాదాపు ₹2.4 ట్రిలియన్ (డిసెంబర్ 2025 నాటికి). నెగటివ్ ట్రెయిలింగ్ 12-మంత్స్ P/E రేషియోతో, Vi ప్రస్తుతం లాభాల్లో లేదు. అనలిస్టులు Vi షేర్ పై 'న్యూట్రల్' నుండి 'హోల్డ్' రేటింగ్ ఇస్తూ, 12 నెలల టార్గెట్ ప్రైస్ ను ₹10-₹13 మధ్య ఇస్తున్నారు. ఇది పెద్దగా అప్ సైడ్ లేదని, డౌన్ సైడ్ రిస్క్ ఎక్కువగా ఉందని సూచిస్తోంది.
Vi ముందున్న మార్గం: మనుగడ కోసం పోరాటం
భారత టెలికాం మార్కెట్ 5G అడాప్షన్, డేటా వినియోగంతో మరింత వృద్ధి చెందుతుందని అంచనా. పరిశ్రమ ఆదాయాలు FY2026 నాటికి ₹3.5-₹3.7 లక్షల కోట్లకు చేరుకోవచ్చని, ARPU కూడా ₹220 దాటవచ్చని భావిస్తున్నారు. Vodafone Idea మనుగడ సాగించాలన్నా, తిరిగి పుంజుకోవాలన్నా ఈ ₹35,000 కోట్ల ఫండింగ్ చాలా కీలకం. AGR రిలీఫ్ కొంత ఊరటనిచ్చినా, నిలకడైన లాభదాయకత, మార్కెట్ పోటీతత్వాన్ని నిరూపించుకోవాలి. అనలిస్టుల సెంటిమెంట్ మిశ్రమంగా ఉంది. ఈ లైఫ్లైన్ Vi ని పోటీదారులకు దగ్గరగా తీసుకువెళ్తుందా లేక కేవలం పునర్నిర్మాణాన్ని (restructuring) ఆలస్యం చేస్తుందా అనేది రాబోయే క్వార్టర్లలో తేలనుంది.