టెలికాం రంగంలో బిగ్ ట్విస్ట్: స్పెక్ట్రమ్ 'ఆస్తి' కాదు.. ఇన్సాల్వెన్సీ రికవరీలకు బ్రేక్!

లీగల్ ల్యాండ్‌మార్క్: స్పెక్ట్రమ్ ఇక ఆస్తి కాదని SC

DoT (Department of Telecommunications) ఇప్పుడు అటార్నీ జనరల్ (Attorney General) నుండి కీలకమైన లీగల్ సలహా కోసం దరఖాస్తు చేసుకుంది. Reliance Communications (RCom) మరియు Aircel వంటి దివాలా తీసిన టెలికాం ఆపరేటర్లు చెల్లించాల్సిన అడ్జస్టెడ్ గ్రాస్ రెవెన్యూ (AGR) బకాయిల విషయంలో ఈ సలహా కోరుతోంది. ఫిబ్రవరి 13, 2026న సుప్రీంకోర్టు ఇచ్చిన ఒక సంచలన తీర్పు నేపథ్యంలో ఈ పరిణామం చోటుచేసుకుంది. ఆ తీర్పు ప్రకారం, టెలికాం స్పెక్ట్రమ్ అనేది 'పబ్లిక్ ప్రాపర్టీ' (Public Property) అని, దీనిని ఇన్సాల్వెన్సీ అండ్ బ్యాంక్రప్ట్సీ కోడ్ (IBC) కింద అమ్మడం గానీ, బదిలీ చేయడం గానీ చేయలేరని స్పష్టం చేసింది. దీంతో, ఇన్సాల్వెన్సీ ప్రక్రియల్లో స్పెక్ట్రమ్ ఇకపై రికవరీ చేయగల ఆస్తిగా పరిగణించబడదు.

స్పెక్ట్రమ్ పునర్వర్గీకరణ: రుణదాతలకు కష్టాలు

సుప్రీంకోర్టు తీర్పుతో, RCom, Aircel వంటి కంపెనీల రికవరీ దృశ్యం పూర్తిగా మారిపోయింది. RCom దాదాపు ₹25,199.3 కోట్ల AGR బకాయిలను ఎదుర్కొంటుండగా, Aircel కు ₹12,389 కోట్ల బకాయిలున్నాయి. తమ పెట్టుబడులను తిరిగి పొందడానికి స్పెక్ట్రమ్ ఆస్తులను విక్రయించుకోవాలని భావించిన రుణదాతలకు (Lenders) ఇది తీవ్ర ఆటంకంగా మారింది. సుప్రీంకోర్టు స్పష్టంగా చెప్పినట్లు, స్పెక్ట్రమ్ యాజమాన్యం పూర్తిగా భారత ప్రభుత్వానికే (Union of India) చెందుతుంది, ఆపరేటర్లకు కేవలం దాన్ని ఉపయోగించుకునే హక్కు మాత్రమే ఉంటుంది. అందువల్ల, స్పెక్ట్రమ్ ను దివాలా ప్రక్రియల్లో భాగం చేయలేరు.

రుణదాతల సంకటస్థితి: తదుపరి చర్యలు ఏమిటి?

ఈ న్యాయపరమైన స్పష్టత, RCom, Aircel రుణదాతలకు సవాళ్లను మరింత పెంచింది. ఈ కంపెనీల కమిటీ ఆఫ్ క్రెడిటర్స్ (CoC) తదుపరి చర్యలపై చర్చిస్తున్నట్లు తెలుస్తోంది. తీర్పును సవాలు చేసే అవకాశాలను గానీ, ప్రత్యామ్నాయ మార్గాలను గానీ అన్వేషించవచ్చు. అయితే, SC వైఖరి దృష్ట్యా అవకాశాలు తక్కువగా ఉన్నాయి. స్పెక్ట్రమ్ అనేది ఒక సార్వభౌమ వనరు (sovereign resource) అని, ప్రజల కోసం ప్రభుత్వం దీనిని నిర్వహిస్తుందని DoT వాదన. న్యాయస్థానాలు కూడా ఈ వాదననే బలపరిచాయి. దీనివల్ల, ప్రభుత్వ బకాయిలు IBC రికవరీ ఫ్రేమ్‌వర్క్ పరిధికి వెలుపల నిలుస్తాయి.

రంగంపై ప్రభావం: అధిక రుణ భారం

భారత టెలికాం రంగం ఇప్పటికే అధిక రుణ భారంతో (Major operators had debt of ₹4.09 lakh crore in FY24) సతమతమవుతోంది. Vodafone Idea (Vi) వంటి కంపెనీలు రుణాలను, స్పెక్ట్రమ్ పోర్ట్‌ఫోలియోను నిర్వహిస్తున్నప్పటికీ, తీవ్రమైన పోటీని ఎదుర్కొంటున్నాయి. 5G నెట్‌వర్క్ విస్తరణకు భారీ పెట్టుబడులు అవసరం. ఈ నేపథ్యంలో, రెగ్యులేటరీ స్పష్టత, ఊహించదగిన రికవరీ మార్గాలు పెట్టుబడులకు, కార్యకలాపాల స్థిరత్వానికి చాలా కీలకం.

రుణదాతలకు పెద్ద రిస్క్

సుప్రీంకోర్టు తీర్పు, దివాలా తీసిన టెలికాం ఆపరేటర్ల రుణదాతలకు, క్రెడిటర్లకు ఒక పెద్ద రిస్క్‌ను సూచిస్తుంది. స్పెక్ట్రమ్ ద్వారా డబ్బును తిరిగి పొందే అవకాశం పూర్తిగా మూసుకుపోవడంతో, బ్యాంకులు, ఆర్థిక సంస్థలు భారీ నష్టాలను (write-offs) భరించాల్సి రావచ్చు. ఇతర రంగాల మాదిరిగా కాకుండా, టెలికాం రంగంలో కీలకమైన స్పెక్ట్రమ్ ఇప్పుడు ప్రభుత్వ నియంత్రణలో ఉండి, IBC పరిధిలోకి రాదు. ఇది భవిష్యత్తులో ఇలాంటి కేసుల్లో రుణదాతల రికవరీ అవకాశాలను గణనీయంగా బలహీనపరుస్తుంది. ఇది ఒక రకంగా ప్రభుత్వ సార్వభౌమ హక్కులకు, వాణిజ్య రుణదాతల ప్రాధాన్యతలకు మధ్య అసమతుల్యతను సూచిస్తుంది.