Indus Towers Share Price: నోమురా 'బై' రేటింగ్.. **₹490** టార్గెట్! 22% అప్ సైడ్ అవకాశం?

నోమురా నివేదిక ఏం చెబుతోంది?

ఈ నివేదికతో, Nomura బ్రోకరేజ్ సంస్థ Indus Towers పై తమ కవరేజీని ప్రారంభించింది. 'బై' రేటింగ్ ఇస్తూ, ₹490 టార్గెట్ ధరను నిర్దేశించింది. ఇది ప్రస్తుత మార్కెట్ ధరతో పోలిస్తే దాదాపు 22% వరకు పెరిగే అవకాశం ఉందని అంచనా వేస్తోంది. కీలక అద్దెదారు అయిన Vodafone Idea (Vi) ఆర్థికంగా స్థిరపడటం, 5జీ నెట్‌వర్క్ విస్తరణతో పాటు, భవిష్యత్తులో డివిడెండ్లు పునఃప్రారంభం కావడం వంటి అంశాలు ఈ సానుకూల అంచనాలకు ప్రధాన కారణాలని Nomura పేర్కొంది.

వృద్ధి అవకాశాలు.. అడ్డంకులు

Nomura అంచనా ప్రకారం, Vi ఆర్థికంగా నిలదొక్కుకుంటుంది. Vi చేపట్టబోయే కొత్త నెట్‌వర్క్ విస్తరణలో Indus Towers దాదాపు 70% వాటా సంపాదించవచ్చని, ఇది కంపెనీ రెవిన్యూ, EBITDAలను పెంచుతుందని భావిస్తోంది. అంతేకాకుండా, FY26 నాటికి ₹19 వరకు డివిడెండ్ రూపంలో కూడా లభించే అవకాశం ఉందని, ఇది స్టాక్ వాల్యుయేషన్‌ను మెరుగుపరుస్తుందని Nomura అంచనా వేసింది. గ్లోబల్ పీర్స్‌తో పోలిస్తే Indus Towers ప్రస్తుతం డిస్కౌంట్‌లో ట్రేడ్ అవుతుందని, అద్దెదారుల రిస్క్‌లు తగ్గితే ఈ గ్యాప్ తగ్గుతుందని కూడా ఈ నివేదిక పేర్కొంది.

అయితే, Indus Towers షేర్ పనితీరు మిశ్రమంగానే ఉంది. గత ఐదు రోజుల్లో 1.7% పెరిగినా, గత నెలలో 3% నష్టపోయింది. మార్కెట్ అస్థిరత (Volatility) కారణంగా పెట్టుబడిదారులలో కొంత అప్రమత్తత కనిపిస్తోంది.

విశ్లేషకుల మధ్య భిన్నాభిప్రాయాలు, పోటీ

Nomura సానుకూలంగా ఉన్నప్పటికీ, ఇతర విశ్లేషకులు మాత్రం కొంత జాగ్రత్తగా వ్యవహరిస్తున్నారు. Indus Towers కోసం సగటు అనలిస్ట్ ప్రైస్ టార్గెట్ సుమారు ₹470 గా ఉండగా, ఇది ₹345 నుండి ₹588 వరకు విస్తరించి ఉంది. ఇది విశ్లేషకుల అభిప్రాయాల్లో గణనీయమైన తేడాలను సూచిస్తుంది. Jefferies, Macquarie వంటి సంస్థలు 'అండర్ పర్ఫార్మ్' రేటింగ్‌లను కొనసాగిస్తున్నాయి.

ఇక పోటీ విషయానికొస్తే, Reliance Jio వేగంగా సొంత ఇన్‌ఫ్రాస్ట్రక్చర్‌ను నిర్మిస్తోంది. దాదాపు 1 లక్ష బేస్ స్టేషన్లతో, Jio టవర్లను పంచుకోవడం కంటే సొంతంగా కలిగి ఉండటానికే మొగ్గు చూపుతోందని తెలుస్తోంది.

ప్రధాన రిస్కులు: Vi ఆర్థిక పరిస్థితి, డివిడెండ్లపై సందేహాలు

Indus Towers భవిష్యత్తు ప్రణాళికలకు ప్రధాన అడ్డంకి దాని అతిపెద్ద కస్టమర్ అయిన Vodafone Idea (Vi) ఆర్థిక పరిస్థితే. Vi యొక్క సర్దుబాటు స్థూల రాబడి (AGR) బకాయిలు సుమారు ₹23,649 కోట్ల మేర తగ్గి ₹64,046 కోట్లకు చేరినప్పటికీ, కంపెనీ ఇంకా గణనీయమైన నష్టాలు, అప్పులతో సతమతమవుతోంది. డిసెంబర్ త్రైమాసికంలో ₹5,284 కోట్ల నష్టాలను, FY25 పూర్తి సంవత్సరానికి ₹27,400 కోట్ల నష్టాలను Vi నమోదు చేసింది.

రెగ్యులేటరీ ఉపశమనం, క్యాపిటల్ ఇంఫ్యూజన్ Vi బ్యాలెన్స్ షీట్‌కు కొంత ఊరటనిచ్చినప్పటికీ, నెట్‌వర్క్ విస్తరణకు, బకాయిలు చెల్లించడానికి Vi సామర్థ్యం ఒక కీలకమైన ఆందోళనగా మిగిలింది. Vi ఆర్థికంగా కోలుకోలేకపోతే, Indus Towers దాని రోల్‌అవుట్‌లో 70% వాటా సంపాదిస్తుందనే Nomura అంచనా ఆశాజనకంగా అనిపించకపోవచ్చు.

అలాగే, డివిడెండ్ల పునరుద్ధరణ కూడా సందిగ్ధంలోనే ఉంది. Nomura FY26కి ₹19 డివిడెండ్‌ను అంచనా వేస్తుండగా, గత సంవత్సరం ఎలాంటి డివిడెండ్లు చెల్లించబడలేదని, FY26కు కేవలం ₹14 వాటా డివిడెండ్‌ను మాత్రమే సిఫార్సు చేశారని తాజా డేటా చెబుతోంది.

మేనేజ్‌మెంట్ ఆఫ్రికన్ మార్కెట్లలోకి విస్తరించాలని యోచిస్తోంది. ఇది కొత్త ఎగ్జిక్యూషన్, ఆర్థిక రిస్క్‌లను తెచ్చే అవకాశం ఉంది.

మార్కెట్ ఇంకా విభజించబడే ఉంది. సగటు అనలిస్ట్ ప్రైస్ టార్గెట్ ₹470 గా, కన్సెన్సస్ 'మోడరేట్ బై' రేటింగ్‌తో ఉంది. ప్రభుత్వ ప్రోత్సాహకాలు, డిజిటల్ డిమాండ్ కారణంగా టెలికాం రంగం వృద్ధి పథంలో ఉంది. అయినప్పటికీ, Indus Towers పనితీరు దాని కీలక క్లయింట్ల ఆర్థిక ఆరోగ్యం, దాని స్వంత వ్యూహాత్మక అమలుపై ఎక్కువగా ఆధారపడి ఉంటుంది.