MTNL బాండ్స్ పై 'నెగటివ్ వాచ్': తీవ్ర ఆర్థిక ఇబ్బందుల్లో ప్రభుత్వ రంగ సంస్థ!

India Ratings హెచ్చరిక: MTNL ఆర్థిక పరిస్థితిపై తీవ్ర ఆందోళనలు

ప్రభుత్వ రంగ టెలికాం సంస్థ MTNL (మహానగర్ టెలిఫోన్ నిగమ్ లిమిటెడ్) యొక్క నాన్-కన్వర్టబుల్ డిబెంచర్లు (NCDs) ను 'రేటింగ్ వాచ్ విత్ నెగటివ్ ఇంప్లికేషన్స్' కింద ఉంచినట్లు India Ratings and Research (Ind-Ra) ప్రకటించింది. ఇది సంస్థ యొక్క ఆర్థిక స్థిరత్వంపై తీవ్రమైన ఆందోళనలను సూచిస్తోంది.

అప్పుల ఊబిలో MTNL: నష్టాలు, తగ్గుతున్న ఆదాయాలు

కంపెనీ ఆర్థిక పనితీరు రోజురోజుకూ దిగజారుతోంది. 2026 ఆర్థిక సంవత్సరం మొదటి తొమ్మిది నెలల్లో (9MFY26), గత ఏడాది ఇదే కాలంలో (9MFY25) ₹820 కోట్లగా ఉన్న ఆదాయం, ఈ ఏడాది ₹550 కోట్లకు పడిపోయింది. తీవ్రమైన పోటీ కారణంగా వినియోగదారుల సంఖ్య తగ్గడమే దీనికి ప్రధాన కారణం. పరిస్థితి మరింత తీవ్రమై, ఆపరేటింగ్ నష్టాలు 9MFY26 లో ₹240 కోట్లకు పెరిగాయి. గత ఏడాది ఇదే కాలంలో ఇవి ₹70 కోట్లు మాత్రమే. EBITDA మార్జిన్ కూడా -44.1% కు క్షీణించింది, ఇది గత ఏడాది -9.2% తో పోలిస్తే చాలా దారుణం. అంతేకాకుండా, 9MFY26 చివరి నాటికి MTNL స్థూల అప్పు (Gross Debt) ₹35,850 కోట్లకు పెరిగింది, ఇది FY25 చివరి నాటికి ఉన్న ₹32,440 కోట్ల కంటే ఎక్కువ.

ఇన్వెస్టర్లకు ప్రమాదం, ఆడిటర్ల హెచ్చరికలు

MTNL అనేక క్లిష్టమైన రిస్కులను ఎదుర్కొంటోంది. కంపెనీ ఆదాయాలు ఏళ్లుగా క్షీణిస్తూ, నష్టాలు గణనీయంగా పెరుగుతున్నాయి. మొత్తం అప్పు ₹35,000 కోట్లకు పైగా ఉంది. అనేక బ్యాంకులు MTNL ను నాన్-పెర్ఫార్మింగ్ అసెట్ (NPA) గా వర్గీకరించాయి, ఎందుకంటే ఇది తన చెల్లింపు బాధ్యతలను నెరవేర్చలేకపోతోంది. దీనివల్ల కంపెనీ బ్యాంక్ ఖాతాలు స్తంభించిపోయాయి. ఆగస్టు 2024 నుండి ఫిబ్రవరి 2025 మధ్య కాలంలో అనేక పబ్లిక్ సెక్టార్ బ్యాంకులకు అసలు, వడ్డీ చెల్లింపుల్లో MTNL విఫలమైందని నివేదికలు సూచిస్తున్నాయి. రుణ చెల్లింపుల గడువు తేదీలకు ముందే సంస్థ తన ట్రస్ట్ అండ్ రిటెన్షన్ ఖాతాకు నిధులు సమకూర్చడంలో విఫలమవుతోంది. దీంతో ప్రభుత్వం యొక్క గ్యారెంటీని ఉపయోగించుకోవాల్సి వస్తోంది. గతంలో ప్రభుత్వం చెల్లింపులను కవర్ చేసినప్పటికీ, భవిష్యత్తు ప్రక్రియలపై స్పష్టత కోసం Ind-Ra ఎదురుచూస్తోంది. MTNL ఆడిటర్లు కూడా కంపెనీ అంతర్గత ఆర్థిక నియంత్రణలపై హెచ్చరికలు జారీ చేశారు. సంస్థ యొక్క నికర విలువ (Net Worth) పూర్తిగా క్షీణించిందని, ప్రస్తుత ఆస్తుల కంటే ప్రస్తుత అప్పులు చాలా ఎక్కువగా ఉన్నాయని, దీంతో 'గోయింగ్ కన్సర్న్' (వ్యాపారం కొనసాగే అవకాశం) పై సందేహాలున్నాయని వారు పేర్కొన్నారు. భారత ప్రభుత్వం MTNL ను 'ఇంపిసియంట్ సిక్ పబ్లిక్ సెక్టార్ ఎంటర్‌ప్రైజ్' (Incipient Sick PSE) గానే వర్గీకరిస్తోంది.

గత చరిత్ర, భవిష్యత్తు సమీక్ష

MTNL ఆర్థిక సమస్యలు కొత్తవి కావు. గత దశాబ్ద కాలంగా ఆదాయాలు తగ్గడం, వినియోగదారులను కోల్పోవడం వంటివి కంపెనీని వేధిస్తున్నాయి. ప్రైవేట్ ప్లేయర్స్ నుండి తీవ్ర పోటీని తట్టుకోవడంలో విఫలమైంది. ఇటీవలే, NSE, BSE లు SEBI నిబంధనలను ఉల్లంఘించినందుకు MTNL కు జరిమానా విధించాయి. ఈ చెల్లింపుల్లో, నిధుల జాప్యం వంటి పునరావృతమయ్యే సమస్యల వల్ల రేటింగ్ ఏజెన్సీలు గతంలో కూడా సంస్థను డౌన్‌గ్రేడ్ చేశాయి లేదా వాచ్ లో ఉంచాయి. Ind-Ra రాబోయే ఆరు నెలల్లో కీలక పరిణామాలను పర్యవేక్షిస్తుంది. నిధుల లభ్యత, చెల్లింపుల యంత్రాంగాన్ని పాటించడం వంటి అంశాలపై ఈ రేటింగ్ ఆధారపడి ఉంటుంది.

పోటీ మార్కెట్లో MTNL

భారత టెలికాం మార్కెట్ లో Reliance Jio, Bharti Airtel వంటి ప్రైవేట్ సంస్థలే ఆధిపత్యం చెలాయిస్తున్నాయి. MTNL, ప్రభుత్వ రంగంలో BSNL తో పోటీపడుతుంది, కానీ BSNL కు ఎక్కువ మంది వినియోగదారులున్నారు. MTNL వైర్‌లైన్ మార్కెట్ లో తన వాటాను కోల్పోయింది, వైర్‌లెస్ విభాగంలో కూడా చాలా తక్కువ వాటా ఉంది.