Indus Towers Share Price: ICICI సెక్యూరిటీస్ షాక్! 'Reduce' రేటింగ్‌తో టార్గెట్ భారీగా కట్

రేటింగ్ డౌన్‌గ్రేడ్, టార్గెట్ కట్

ICICI సెక్యూరిటీస్, Indus Towers పై తమ కవరేజీని 'Reduce' రేటింగ్‌తో ప్రారంభించింది. ముందుగా ఉన్న ₹390 టార్గెట్ ప్రైస్‌ను ₹350 కి సవరించింది. కంపెనీ ఇటీవలి ఆర్థిక పనితీరు, భవిష్యత్తు మూలధన కేటాయింపులపై ఉన్న ఆందోళనల నేపథ్యంలో ఈ మార్పులు చేసింది.

EBITDA, ఆపరేషనల్ పనితీరు

FY26 నాలుగో త్రైమాసికంలో (Q4 FY26) Indus Towers నమోదైన EBITDA బలహీనంగా ఉంది. దీనికి ప్రధాన కారణం కొన్ని తాత్కాలిక ఖర్చులు, అధిక సీజనల్ నిర్వహణ వ్యయాలు. టవర్లు, టెనెన్సీల వృద్ధి మాత్రం బలంగా కొనసాగుతోంది, FY27 కి ఒక ముఖ్యమైన ఆర్డర్ బుక్ కూడా ఉంది. అయితే, తాజా ఆదాయ నివేదిక ఒత్తిడిని చూపించింది. RJIL (Reliance Jio Infocomm Limited) నుండి కస్టమర్లను కోల్పోవడం (Churn) ఇప్పటివరకు తక్కువగా ఉందని, పెద్ద రెన్యూవల్స్ ఏవీ అంచనా వేయడం లేదని కంపెనీ తెలిపింది.

మూలధన వ్యయం, డివిడెండ్ ఆందోళనలు

FY26 లో Indus Towers భారీగా ₹88 బిలియన్ల మూలధన వ్యయం (Capex) చేసింది. ఇది కంపెనీ ఆదాయంలో **27%**కి సమానం. వృద్ధి కార్యక్రమాలు, గ్రీన్ ఎనర్జీ సొల్యూషన్స్, అవసరమైన నిర్వహణ కోసం ఈ ఖర్చు జరిగింది. కంపెనీ ₹14 డివిడెండ్ ను ప్రకటించింది. ఇది FY26 ఉచిత నగదు ప్రవాహంలో **100%**కి సమానం. అయితే, గతంలో మానుకున్న రెండేళ్ల కాలానికి డివిడెండ్ చెల్లింపులు ప్లాన్ చేయకపోవడం పెట్టుబడిదారుల అంచనాలను అందుకోలేకపోయిందని నివేదిక పేర్కొంది.

అవుట్‌లుక్, అంచనాలు

ICICI సెక్యూరిటీస్, ఎర్నింగ్స్ పర్ షేర్ (EPS) అంచనాలను స్వల్పంగా పెంచినప్పటికీ, FY27, FY28 లకు కాపెక్స్ ఇంటెన్సిటీ అంచనాలను పెంచింది. ఈ పెరిగిన భవిష్యత్ ఖర్చులు, స్వల్పకాలిక ఆదాయ ఒత్తిడి కలయికతో వాల్యుయేషన్, రేటింగ్‌లో మార్పునకు దారితీసింది. ప్రస్తుత మార్కెట్ వాల్యుయేషన్స్, ఎదురయ్యే ప్రతికూలతలను పూర్తిగా పరిగణనలోకి తీసుకోలేదని బ్రోకరేజ్ భావిస్తోంది. అందుకే 'Reduce' స్టాన్స్ ను కొనసాగిస్తోంది.