Whalesbook
ICICI సెక్యూరిటీస్, భారతీ ఎయిర్టెల్ మరియు జియో ప్లాట్ఫార్మ్స్కు గణనీయమైన ఆర్థిక పురోగతిని అంచనా వేసింది, 2028 నాటికి అవి 'వాల్యూ క్రియేషన్ జోన్'లోకి ప్రవేశిస్తాయని అంచనా వేసింది. ఈ దశలో వాటి క్యాపిటల్ ఎంప్లాయ్మెంట్పై రాబడి (RoCE) దాదాపు రెట్టింపు అవుతుంది మరియు ఉచిత నగదు ప్రవాహాలు (free cash flows) బలంగా ఉంటాయి. భారతీ ఎయిర్టెల్ RoCE, FY25లో 14.2% నుండి FY28 నాటికి 28.4%కి పెరుగుతుందని, అదే సమయంలో జియో ప్లాట్ఫార్మ్స్ RoCE అదే కాలంలో 14.3% నుండి 21.4%కి పెరుగుతుందని అంచనా. 2026 ప్రారంభంలో IPO కోసం సిద్ధమవుతున్న జియో ప్లాట్ఫార్మ్స్, సెప్టెంబర్ 2027 నాటికి 148 బిలియన్ US డాలర్ల విలువకు చేరుకుంటుందని, మరియు దాని ఉచిత నగదు ప్రవాహం FY28 నాటికి మూడు రెట్లు పెరిగి రూ. 558 బిలియన్లకు చేరుకుంటుందని అంచనా.
ఈ సానుకూల మార్పుకు ప్రధాన కారణం, రెండు కంపెనీల నెట్వర్క్ మౌలిక సదుపాయాల ఖర్చు, వాటి ప్రస్తుత ఆస్తుల వార్షిక తరుగుదల (depreciation) కంటే తక్కువగా ఉంటుందని అంచనా వేయబడింది. దీని అర్థం, అవి ఎక్కువ నగదును కలిగి ఉంటాయని, ఇది లాభదాయకతను పెంచుతుంది మరియు రుణాన్ని వేగంగా తగ్గించడానికి, అలాగే ఉదారమైన డివిడెండ్ చెల్లింపులకు వీలు కల్పిస్తుంది. FY26, భారతీ ఎయిర్టెల్కు ఒక ముఖ్యమైన మలుపు (inflection point)గా హైలైట్ చేయబడింది, ఇక్కడ ఉచిత నగదు ప్రవాహ ఉత్పత్తి నికర లాభం (net profit) కంటే ఎక్కువగా ఉంటుందని భావిస్తున్నారు.
ఈ మెరుగుదల స్థిరమైన టెలికాం ధరల (telecom pricing) మరియు 5G సేవల వైపు వ్యూహాత్మక చర్యల ద్వారా మద్దతు లభిస్తుంది, దీనిలో అధిక నెలవారీ ఛార్జీలు ఉంటాయి. రెండు ఆపరేటర్లు ఫిక్స్డ్ బ్రాడ్బ్యాండ్ మరియు క్లౌడ్ కంప్యూటింగ్, సైబర్ సెక్యూరిటీ వంటి ఎంటర్ప్రైజ్ డిజిటల్ సేవల వంటి అధిక వృద్ధి రంగాలలో కూడా విస్తరిస్తున్నాయి, ఇవి అధిక మార్జిన్లను అందిస్తాయి.
చారిత్రాత్మకంగా, FY12-20 కాలం తీవ్రమైన పోటీ మరియు స్పెక్ట్రమ్ ఖర్చుల కారణంగా 'మూలధన విధ్వంసం' (capital destruction)గా పేర్కొనబడింది. FY21-25 భారీ పెట్టుబడులతో 'విలువ పరిరక్షణ' (value protection)గా ఉంది. రాబోయే FY26-28 'విలువ సృష్టి' (value creation) యుగంగా అంచనా వేయబడింది, ఇక్కడ ఈ పెట్టుబడులు గణనీయమైన ఆర్థిక ప్రయోజనాలను అందిస్తాయి.
ప్రభావం: ఈ వార్త భారతదేశంలోని ప్రధాన టెలికాం సంస్థలకు బలమైన సానుకూల దృక్పథాన్ని సూచిస్తుంది, ఇది పెట్టుబడిదారుల విశ్వాసాన్ని, అధిక స్టాక్ విలువలను, ముఖ్యమైన రుణ తగ్గింపును, మరియు డివిడెండ్ల ద్వారా మెరుగైన వాటాదారుల రాబడిని పెంచుతుంది. ఇది టెలికాం రంగానికి ఒక పరిపక్వ దశను సూచిస్తుంది, భారీ పెట్టుబడుల నుండి లాభదాయక వృద్ధి వైపు కదులుతుంది.