భార్తీ ఎయిర్‌టెల్: **$10 బిలియన్** IPOకి సిద్ధం.. ఎయిర్‌టెల్ మనీపై కన్నేసిన ఇన్వెస్టర్లు!

IPOతో భారీ విలువను ఆశిస్తున్న ఎయిర్‌టెల్ మనీ

భార్తీ ఎయిర్‌టెల్ తన ఆఫ్రికన్ మొబైల్ మనీ విభాగాన్ని 2026 రెండో అర్ధభాగంలో లండన్‌లో లిస్ట్ చేయాలని చూస్తోంది. దీని ద్వారా దాదాపు $10 బిలియన్ విలువ వస్తుందని అంచనా. ఇది 2021తో పోలిస్తే నాలుగు రెట్లు ఎక్కువ. ఈ IPO ద్వారా హై-గ్రోత్ డిజిటల్ మౌలిక సదుపాయాలను వేరు చేసి, డబ్బుగా మార్చుకోవాలని కంపెనీ వ్యూహం. ప్రస్తుతం ఇది Airtel Africa మొత్తం వ్యాపారంలో 20%, భార్తీ కన్సాలిడేటెడ్ ఆపరేషన్స్‌లో 25% వాటాను కలిగి ఉంది. అయితే, ప్రస్తుతం మార్కెట్ 40x కంటే ఎక్కువ P/E రేషియోతో ట్రేడ్ అవుతోంది. అంటే, ఇన్వెస్టర్లు ఈ గ్రోత్‌ను ఇప్పటికే ధరలో చేర్చారని భావించాలి. దీనిని నిలబెట్టుకోవాలంటే, కంపెనీ నిరంతరాయంగా లాభదాయకతను పెంచుకోవాలి.

కార్యకలాపాలు, వృద్ధి మార్గం

ఎయిర్‌టెల్ మనీ EBITDA మార్జిన్ **50.8%**గా ఉంది. ఇది పేరెంట్ టెలికాం వ్యాపారం కంటే ఎక్కువే. Airtel Africaలో ఉన్న 184 మిలియన్ సబ్‌స్క్రైబర్లలో కేవలం 29% మంది మాత్రమే ప్రస్తుతం ఈ సేవలను వాడుతున్నారు. నైజీరియాలో యాక్టివ్ యూజర్ల సంఖ్య 2.7 మిలియన్ వద్ద స్తంభించిపోవడం విశ్లేషకులకు ఆందోళన కలిగిస్తోంది. ఈ అవకాశాలను అందిపుచ్చుకుంటే $1.5 బిలియన్ నుండి $2 బిలియన్ వరకు నిధులు సేకరించవచ్చు. MTN MoMo, Safaricom M-Pesa వంటి పోటీదారుల మాదిరిగా లోతైన ఆధిపత్యాన్ని సాధించాలంటే, ఎయిర్‌టెల్ మనీ విస్తృతమైన ఏజెంట్ నెట్‌వర్క్‌లో భారీగా పెట్టుబడులు పెట్టాలి.

AGR, నియంత్రణపరమైన అడ్డంకులు

IPOకి సంబంధించిన వార్తలు సానుకూలంగా ఉన్నప్పటికీ, ఆదాయపు పన్ను (AGR) బాధ్యతల విషయంలో కంపెనీకి ఉన్న నియంత్రణపరమైన సమస్యలు ఒక ఆందోళన కలిగించే అంశం. వొడాఫోన్ ఐడియాకు లభించిన రాయితీలతో సమానంగా తమకు కూడా మినహాయింపులు ఇవ్వాలని కోరుతున్నప్పటికీ, టెలికమ్యూనికేషన్స్ విభాగం నుండి కఠినమైన వైఖరిని ఎదుర్కొంటోంది. ఈ బకాయిలు కంపెనీ నగదు ప్రవాహాన్ని దెబ్బతీస్తాయి. అంతేకాకుండా, 5G రోల్‌అవుట్, డేటా సెంటర్ల విస్తరణ వంటి భారీ ఖర్చులతో పాటు ఈ వారసత్వ చట్టపరమైన బాధ్యతలను కూడా భరించాల్సి ఉంది.

భవిష్యత్ అంచనాలు

'అవుట్‌పెర్ఫామ్' రేటింగ్‌తో బ్రోకరేజీలు ఈ స్టాక్‌పై సానుకూలతను వ్యక్తం చేస్తున్నాయి. 5G ఎంటర్‌ప్రైజ్ అడాప్షన్, టారిఫ్ నార్మలైజేషన్ వంటివి దీనికి ఊతమిస్తాయి. అయితే, కొన్ని భారతీయ సర్కిళ్లలో వైర్‌లెస్ రెవెన్యూ వృద్ధి మందగించడం ఒక ప్రతికూల అంశం. మొబైల్ మనీ స్పిన్-ఆఫ్ ద్వారా విలువ పునఃసమీక్ష జరుగుతుందని విశ్లేషకులు భావిస్తున్నారు. కానీ, AGR సమస్యను ఈక్విటీని మరింతగా తగ్గించకుండా పరిష్కరించడంలో యాజమాన్యం యొక్క సామర్థ్యంపైనే దీర్ఘకాలిక స్టాక్ పనితీరు ఆధారపడి ఉంటుంది.