పెరుగుతున్న ఖర్చుల వెనుక లాభాల క్షీణత
Bharti Airtel సంస్థ Q3 FY26 లో 55% లాభం తగ్గడం వెనుక అనేక కారణాలున్నాయి. నెట్వర్క్ నిర్వహణ ఖర్చులు, స్టాట్యూటరీ ఫీజులు, ఉద్యోగుల ఖర్చులు గణనీయంగా పెరగడం వల్ల ఇది సంభవించింది. మరోవైపు, కంపెనీ కన్సాలిడేటెడ్ రెవెన్యూ 19.6% పెరిగి ₹53,981.6 కోట్లకు చేరుకుంది. అలాగే, ప్రతి యూజర్ నుంచి వచ్చే సగటు ఆదాయం (ARPU) ₹259 కి పెరిగింది. కానీ, కంపెనీ పెట్టుబడుల కోసం చేస్తున్న మూలధన వ్యయం (CAPEX) 28% పెరిగి ₹11,787 కోట్లకు చేరడం, లాభదాయకతపై ఒత్తిడిని పెంచింది. గత ఏడాది ఇదే త్రైమాసికంలో ఇండస్ టవర్స్ పునఃవర్గీకరణ వల్ల వచ్చిన అసాధారణ లాభం (Exceptional Gain) కూడా ఈసారి లాభం తగ్గడానికి ఒక కారణంగా కనిపించింది.
మార్కెట్ పోటీ, వాల్యుయేషన్ తేడాలు
భారత టెలికాం మార్కెట్ లో Bharti Airtel, రిలయన్స్ జియో, వోడాఫోన్ ఐడియా (Vi) ల మధ్య తీవ్రమైన పోటీ నెలకొంది. Airtel షేర్ ప్రస్తుత P/E రేషియో సుమారు 37.2x నుండి 38.8x మధ్య ఉంది, మార్కెట్ క్యాపిటలైజేషన్ దాదాపు ₹11.98 లక్షల కోట్లు. వోడాఫోన్ ఐడియా నెగటివ్ P/E తో, దాదాపు ₹1.22 లక్షల కోట్ల మార్కెట్ క్యాపిటలైజేషన్ తో వెనుకబడి ఉంది. రిలయన్స్ జియో, సబ్స్క్రైబర్ల పెరుగుదల, ₹211.4 నుండి ₹214 వరకు ARPU తో దూసుకుపోతున్నప్పటికీ, దాని P/E రేషియో 100x ను మించిపోయింది. Airtel సాధించిన ₹259 ARPU, జియో తో పోలిస్తే మెరుగ్గా ఉంది.
రంగం విస్తరణ, అధిక వ్యయాల సవాళ్లు
భారత టెలికాం రంగం FY26 లో 10-12% ఆదాయ వృద్ధిని సాధిస్తుందని అంచనా. డేటా వినియోగం పెరగడం, ARPU ₹220-225 కి చేరుకోవడం దీనికి కారణాలు. 5G రోల్ అవుట్ కూడా ఒక ముఖ్యమైన ఉత్ప్రేరకంగా పనిచేస్తోంది. అయితే, ఈ వృద్ధికి అధిక నిర్వహణ ఖర్చులు ఆటంకంగా మారాయి. Airtel లైసెన్స్ ఫీజులు, స్పెక్ట్రమ్ ఛార్జీలు 7% పెరిగి ₹3,846 కోట్లకు, ఉద్యోగుల ఖర్చులు 21% పెరిగి ₹1,958 కోట్లకు చేరుకున్నాయి.
విశ్లేషకుల అంచనాలు, వ్యూహాత్మక పెట్టుబడులు
ప్రస్తుత లాభాల తగ్గుదల తాత్కాలికమేనని విశ్లేషకులు భావిస్తున్నారు. చాలామంది విశ్లేషకులు Bharti Airtel పై 'మోడరేట్ బై' (Moderate Buy) లేదా 'అవుట్ పెర్ఫార్మ్' (Outperform) రేటింగ్స్ ఇస్తూ, టార్గెట్ ప్రైస్ ను ₹2,293 నుండి ₹2,336.62 వరకు సూచిస్తున్నారు. 5G రంగంలో కంపెనీ దీర్ఘకాలిక స్థానం, నాణ్యమైన కస్టమర్లపై దృష్టి సారించడం వంటి వ్యూహాలను ఇది బలపరుస్తుంది. 28% పెరిగిన CAPEX, నెట్వర్క్ విస్తరణ, సేవల మెరుగుదల పట్ల కంపెనీ నిబద్ధతను తెలియజేస్తుంది.