బలమైన ఆర్థిక వ్యవస్థ ఉన్నప్పటికీ FPIలు భారతీయ స్టాక్లను వదిలివేస్తున్నారు: విదేశీ పెట్టుబడిదారులు ఎందుకు బలమైన ఫండమెంటల్స్ నుండి పారిపోతున్నారు?
Overview
ఫారిన్ పోర్ట్ఫోలియో ఇన్వెస్టర్లు (FPIs) 2025లో ₹1.58 లక్షల కోట్ల భారతీయ ఈక్విటీలను విక్రయించారు, ఇది బలమైన GDP వృద్ధి మరియు తగ్గుతున్న ద్రవ్యోల్బణం వంటి బలమైన దేశీయ ఆర్థిక ప్రాథమిక అంశాలు ఉన్నప్పటికీ, ఒక బలహీనమైన సంవత్సరాన్ని సూచిస్తుంది. అయితే, భారత మార్కెట్ సహేతుకంగా బాగా పనిచేసింది, సెన్సెక్స్ మరియు నిఫ్టీ50 వరుసగా 7% మరియు 8% కంటే ఎక్కువగా పెరిగాయి. ఈ స్థితిస్థాపకత బలమైన దేశీయ పెట్టుబడిదారుల భాగస్వామ్యానికి ఆపాదించబడింది, ఇది విదేశీ అవుట్ఫ్లోలను భర్తీ చేసింది. FPIల నిష్క్రమణకు కారణాలు కథన అస్థిరత (narrative volatility), భౌగోళిక రాజకీయ ప్రమాదాలు, ఇతర ఆసియా మార్కెట్లలో AI నిధులపై దృష్టి మరియు బలహీనపడుతున్న రూపాయిని కలిగి ఉన్నాయి. వాల్యుయేషన్లు ఇప్పుడు మరింత సహేతుకంగా ఉన్నాయి, ఇది భవిష్యత్తులో విదేశీ పెట్టుబడులకు అవకాశాన్ని సూచిస్తుంది.
India's Stock Market Defies Foreign Sell-off Amidst Strong Domestic Fundamentals
ఫారిన్ పోర్ట్ఫోలియో ఇన్వెస్టర్లు (FPIs) 2025 క్యాలెండర్ సంవత్సరంలో భారతీయ ఈక్విటీలను గణనీయంగా ఆఫ్లోడ్ చేశారు, ₹1.58 లక్షల కోట్లను వెనక్కి తీసుకున్నారు. ఇది 2021 తర్వాత విదేశీ ప్రవాహాలకు అత్యంత బలహీనమైన సంవత్సరాలలో ఒకటి, గత ఐదేళ్లలో నికర అవుట్ఫ్లోల (net outflows) ధోరణిని కొనసాగిస్తోంది, మొత్తం నికర అవుట్ఫ్లో ₹81,879 కోట్లకు చేరుకుంది. బలమైన GDP వృద్ధి, తగ్గుతున్న ద్రవ్యోల్బణం మరియు రిజర్వ్ బ్యాంక్ ఆఫ్ ఇండియా ద్వారా రెపో రేటులో గణనీయమైన తగ్గింపుతో సహా బలమైన స్థూల ఆర్థిక సూచికలను భారతదేశం కలిగి ఉన్నప్పటికీ ఈ తరలింపు జరుగుతోంది.
Market Resilience Driven by Domestic Participation
ఆశ్చర్యకరంగా, భారతీయ స్టాక్ మార్కెట్ స్థితిస్థాపకతను చూపింది, బెంచ్మార్క్ సూచికలు సెన్సెక్స్ మరియు నిఫ్టీ50 వరుసగా 7.49% మరియు 8.49% సంవత్సరం-నుండి-తేదీ (year-to-date) లాభాలను నమోదు చేశాయి. ఈ పనితీరు విదేశీ పెట్టుబడిదారుల సెంటిమెంట్కు పూర్తిగా భిన్నంగా ఉంటుంది మరియు మార్కెట్ పనితీరు మరియు విదేశీ నగదు ప్రవాహాల మధ్య వ్యత్యాసాన్ని హైలైట్ చేస్తుంది. 2024లో, రెండు సూచికలు 8% కంటే ఎక్కువగా పెరిగాయి, FPI ఇన్ఫ్లోలు దాదాపు స్థిరంగా ఉన్నాయి; ఈ నమూనా 2025లో కూడా పునరావృతమవుతోంది, ఇక్కడ దేశీయ పెట్టుబడిదారులు భారతీయ ఈక్విటీలను చురుకుగా కొనుగోలు చేశారు, ₹7.13 లక్షల కోట్లను పెట్టుబడి పెట్టారు మరియు విదేశీ అవుట్ఫ్లోలను సులభంగా గ్రహించారు.
Reasons Behind FPI Exodus
నిపుణులు FPI అమ్మకాలకు దేశీయ ఆర్థిక బలహీనత కంటే కథన అస్థిరత (narrative volatility) ను కారణంగా పేర్కొంటున్నారు. వెల్త్మిల్స్ సెక్యూరిటీస్లో ఈక్విటీ స్ట్రాటజీ డైరెక్టర్ క్రాంతి బతిని, గ్లోబల్ ఎమర్జింగ్ మార్కెట్ కథనాలలో వేగవంతమైన మార్పును గమనించారు, ఇది 'సెల్ చైనా, బై ఇండియా' మరియు 'సెల్ ఇండియా' మధ్య త్వరగా కదులుతోంది. భౌగోళిక రాజకీయ అనిశ్చితి, మారుతున్న US వాణిజ్య విధానాలు మరియు అడపాదడపా సుంకాల బెదిరింపులు కూడా ఒక పాత్ర పోషించాయి. అంతేకాకుండా, భారతదేశం ఆసియాలో ఆర్టిఫిషియల్ ఇంటెలిజెన్స్ (AI) కోసం నిధుల మార్కెట్గా (funding market) నివేదించబడింది, ఇది పెట్టుబడిదారులను కొరియన్ లేదా తైవానీస్ స్టాక్ల వైపు మూలధనాన్ని మార్చడానికి ప్రేరేపించింది. ఒక HSBC నివేదిక సెప్టెంబర్ 2024 నుండి నవంబర్ 2025 వరకు భారతదేశం నుండి దాదాపు $28 బిలియన్ల అవుట్ఫ్లోలను సూచించింది, ఇది భారతీయ ఈక్విటీలలో విదేశీ యాజమాన్యాని 17% కంటే తక్కువకు తీసుకువచ్చింది, ఇది 14 సంవత్సరాలలో అతి తక్కువ.
బలహీనపడుతున్న భారత రూపాయి కూడా FPIల అసౌకర్యాన్ని పెంచింది. రూపాయి ఆసియాలో అత్యంత పేలవమైన పనితీరు కనబరిచిన కరెన్సీగా అవతరించింది, ఇది సంవత్సరం-నుండి-తేదీ డాలర్తో పోలిస్తే 6% తగ్గింది. FPI అవుట్ఫ్లోలు రూపాయి బలహీనతకు దోహదపడుతున్నప్పటికీ, ఇది ఎగుమతులను ప్రోత్సహించే లక్ష్యంతో అభివృద్ధి చెందుతున్న మార్కెట్ కరెన్సీల తరుగుదల (depreciation) యొక్క విస్తృత చారిత్రక ధోరణిలో భాగం.
Domestic Investors Take the Lead
NSE యొక్క మార్కెట్ పల్స్ నివేదికలోని డేటా ప్రకారం, FPIలు ఇప్పుడు NSE-లిస్టెడ్ కంపెనీలలో కేవలం 16.9% ను మాత్రమే కలిగి ఉన్నారు, ఇది సెప్టెంబర్ 2025 నాటికి 15 సంవత్సరాలలో అతి తక్కువ వాటా. FY26 మొదటి అర్ధభాగంలో ఈ క్షీణత వేగవంతమైంది, FPI యాజమాన్యం మరో 63 బేసిస్ పాయింట్లు తగ్గింది, ఇది సెప్టెంబర్ త్రైమాసికంలో $8.7 బిలియన్ల నికర అవుట్ఫ్లోలను ప్రతిబింబిస్తుంది. దీనికి విరుద్ధంగా, దేశీయ మ్యూచువల్ ఫండ్స్ Q2FY26 లో ₹1.64 లక్షల కోట్లను పెట్టుబడి పెట్టాయి, నిఫ్టీ 50 మరియు నిఫ్టీ 500 కంపెనీలలో వారి యాజమాన్యాని రికార్డ్ గరిష్ట స్థాయిలకు పెంచాయి. మ్యూచువల్ ఫండ్ పరిశ్రమ యొక్క ఆస్తుల నిర్వహణ (AUM) నవంబర్లో ₹80 లక్షల కోట్లను దాటింది, SIP ఆస్తులు ₹16.53 లక్షల కోట్లకు చేరుకున్నాయి, ఇది రిటైల్ భాగస్వామ్యం యొక్క నిలకడను (stickiness) నొక్కి చెబుతుంది. ఈ బలమైన దేశీయ భాగస్వామ్యం 'ఇండియా కొనుగోలు ఇండియా' (India buys India) దృగ్విషయాన్ని ప్రోత్సహించింది, దేశీయ పెట్టుబడిదారులను విదేశీయుల కంటే పెద్ద శక్తిగా మార్చింది.
Future Outlook and Valuation
దేశీయ పెట్టుబడిదారులు కీలకమైన లిక్విడిటీని అందిస్తున్నప్పటికీ, విదేశీ ప్రవాహాల పునరాగమనం స్థిరమైన దీర్ఘకాలిక బుల్లిష్ దశకు (bullish phase) కీలకంగా పరిగణించబడుతుంది. FY26-27 కోసం అనుకూలమైన ఎర్నింగ్స్ విజిబిలిటీ (earnings visibility) FPIలను ఆకర్షించవచ్చని బతిని సూచిస్తున్నారు. అదనంగా, ఇటీవలి తక్కువ పనితీరు తర్వాత భారతదేశం యొక్క మార్కెట్ వాల్యుయేషన్లు మరింత సహేతుకంగా మారాయి, చారిత్రక ప్రమాణాలకు తిరిగి వచ్చాయి మరియు ఇకపై గణనీయమైన అవరోధాన్ని కలిగించడం లేదు. భారతదేశం ప్రస్తుతం గ్లోబల్ ఎమర్జింగ్ మార్కెట్ పోర్ట్ఫోలియోలలో అండర్వెయిట్ (underweight) గా ఉంది, ఇది వారి దృష్టి AI దాటి మారిన తర్వాత విదేశీ పెట్టుబడిదారులకు భారతీయ స్టాక్లను సేకరించడానికి పుష్కలంగా గది ఉందని సూచిస్తుంది. FPI నిష్క్రమణలను తట్టుకునే మార్కెట్ సామర్థ్యం ఒక నిర్మాణాత్మక మార్పును సూచిస్తుంది, అయినప్పటికీ నిజమైన స్థిరమైన బుల్ మార్కెట్ కోసం దేశీయ మరియు విదేశీ పెట్టుబడుల కలయిక అవసరం.
