ONGC స్టాక్ కుప్పకూలింది: బ్రోకరేజ్ నుండి షాకింగ్ 'సెల్' కాల్, ఉత్పత్తి సమస్యలు & భారీ అప్పుల బహిర్గతం!

బ్రోకరేజ్ సంస్థ యాక్సిస్ క్యాపిటల్, బలమైన 'సెల్' (sell) సిఫార్సుతో కవరేజీని ప్రారంభించిన తర్వాత, ఆయిల్ అండ్ నేచురల్ గ్యాస్ కార్పొరేషన్ (ONGC) షేర్లు సోమవారం 3% పైగా గణనీయంగా పడిపోయాయి. బ్రోకరేజ్ ₹205 ప్రతి షేరుకు ధర లక్ష్యాన్ని నిర్దేశించింది, ఇది దాని ఇటీవలి ట్రేడింగ్ స్థాయిల నుండి 14% సంభావ్య క్షీణతను సూచిస్తుంది. ఈ డౌన్‌గ్రేడ్ ప్రభుత్వ రంగ చమురు దిగ్గజంపై పెట్టుబడిదారుల సెంటిమెంట్‌ను నీలినీడలు కమ్మేసింది.

యాక్సిస్ క్యాపిటల్, ONGC యొక్క దేశీయ చమురు మరియు గ్యాస్ ఉత్పత్తిపై ఆందోళనలను ఎత్తి చూపింది, ఇది వృద్ధాప్య క్షేత్రాలపై ఎక్కువగా ఆధారపడి ఉంది. ఈ క్షేత్రాలు సంవత్సరానికి సుమారు 7% నుండి 7.5% వరకు సహజ క్షీణత రేటును ఎదుర్కొంటున్నాయి. కంపెనీ యొక్క దాదాపు 63% చమురు మరియు 74% సహజ వాయువు ఉత్పత్తి (FY2025 లో) ముంబై ఆఫ్షోర్ ప్రాంతం నుండి వస్తుంది, ఇది యాభై సంవత్సరాల క్రితం కనుగొనబడింది.

ముంబై హై ఫీల్డ్ కోసం సాంకేతిక సేవల ప్రదాతగా BPతో ONGC యొక్క సహకారం ఆశాజనకంగా ఉన్నప్పటికీ, యాక్సిస్ క్యాపిటల్ స్వతంత్ర ఉత్పత్తి క్షీణిస్తూనే ఉంటుందని అంచనా వేస్తుంది. బ్రోకరేజ్ FY2025 మరియు FY2030 మధ్య చమురుకు 1.3% మరియు సహజ వాయువుకు 0.4% వార్షిక వృద్ధి రేటు (CAGR) క్షీణతను అంచనా వేస్తుంది.

పెరుగుతున్న గ్లోబల్ సప్లై మరియు తగ్గుతున్న డిమాండ్ కారణంగా ముడి చమురు ధరలపై స్థిరమైన ఒత్తిడి ఉంటుందని బ్రోకరేజ్ అంచనా వేస్తుంది. ఇంటర్నేషనల్ ఎనర్జీ ఏజెన్సీ (IEA) అంచనా ప్రకారం, 2025 మరియు 2026 సంవత్సరాలలో నాన్-OPEC మరియు OPEC+ ఉత్పత్తి విస్తరణల ద్వారా గ్లోబల్ ఆయిల్ సప్లై గణనీయంగా పెరుగుతుంది. అదే సమయంలో, గ్లోబల్ డిమాండ్ వృద్ధి నిస్తేజంగా ఉంటుందని భావిస్తున్నారు.

ఈ ఔట్‌లుక్ ఆధారంగా, యాక్సిస్ క్యాపిటల్ FY2026కి $66 మరియు FY2027కి $65 బ్యారెల్‌కు బ్రెంట్ క్రూడ్ ధరలను మోడల్ చేసింది. దీని ఫలితంగా, కంపెనీ యొక్క స్వతంత్ర పన్ను తర్వాత లాభం (PAT) FY2025 మరియు FY2027 మధ్య 20% వరకు తగ్గుతుందని అంచనా వేస్తుంది. ముడి చమురు ధరలలో గణనీయమైన పెరుగుదల మాత్రమే స్టాక్‌కు ప్రాథమిక అప్‌సైడ్ రిస్క్ అని యాక్సిస్ క్యాపిటల్ పేర్కొంది.

ONGC యొక్క కీలక అనుబంధ సంస్థలైన ONGC Videsh (OVL) మరియు ONGC Petro additions Ltd. (OPaL) లలో గణనీయమైన పరపతి (leverage) గురించి కూడా ఆందోళనలు వ్యక్తం చేయబడ్డాయి. యాక్సిస్ క్యాపిటల్, FY26 నాటికి OVL యొక్క నికర రుణం ₹31,100 కోట్లు (దాని EBITDA కంటే 10 రెట్లు) మరియు OPaL యొక్క ₹25,200 కోట్లు (దాని EBITDA కంటే 53 రెట్లు) ఉంటుందని అంచనా వేసింది.

OPaL యొక్క ఆర్థిక పరిస్థితి ప్రత్యేకంగా ప్రమాదకరమైనది, ఇక్కడ నగదు ప్రవాహాలు దాని వడ్డీ చెల్లింపులను కూడా తీర్చడానికి సరిపోవు. ఈ అధిక పరపతి కారణంగా, యాక్సిస్ క్యాపిటల్ OVL కోసం ₹16,200 కోట్లు (లేదా ప్రతి షేరుకు ₹13) మరియు OPaL కోసం ₹18,900 కోట్లు (లేదా ప్రతి షేరుకు ₹15) ప్రతికూల ఈక్విటీ విలువను అంచనా వేస్తుంది. ఈ అనుబంధ సంస్థల రుణ బాధ్యతలను నిర్వహించడానికి ONGC రాబోయే సంవత్సరాల్లో గణనీయమైన ఈక్విటీని ఇంజెక్ట్ చేయాల్సి ఉంటుందని బ్రోకరేజ్ విశ్వసిస్తుంది.

ఈ డౌన్‌గ్రేడ్‌కు ప్రతిస్పందనగా, ONGC షేర్లు సోమవారం ₹229.94 వద్ద ఇంట్రాడే కనిష్ట స్థాయిని తాకి, ఆపై ₹232.25 వద్ద ట్రేడ్ అయ్యాయి. గత నెలలో స్టాక్ ఇప్పటికే 6.4% క్షీణించింది. యాక్సిస్ క్యాపిటల్ యొక్క బేరిష్ వైఖరి ఉన్నప్పటికీ, విస్తృత విశ్లేషకుల ఏకాభిప్రాయం సానుకూలంగా ఉంది, 31 మంది విశ్లేషకులలో 19 మంది స్టాక్‌ను 'కొనమని' సిఫార్సు చేస్తున్నారు, అయితే ఆరుగురు 'హోల్డ్' మరియు ఆరుగురు 'సెల్' అని సూచిస్తున్నారు.

ఒక ప్రముఖ బ్రోకరేజ్ నుండి వచ్చిన ఈ డౌన్‌గ్రేడ్, ONGCకి సంభావ్య ప్రతికూలతలను హైలైట్ చేస్తుంది, ఇందులో పరిణితి చెందిన క్షేత్రాలలో కార్యాచరణ సవాళ్లు మరియు చమురు ధరలను ప్రభావితం చేసే స్థూల ఆర్థిక కారకాలు ఉన్నాయి. కంపెనీ తన అనుబంధ సంస్థల రుణాన్ని నిర్వహించే మరియు ఉత్పత్తి స్థాయిలను కొనసాగించే సామర్థ్యాన్ని పెట్టుబడిదారులు నిశితంగా పరిశీలిస్తారు. స్టాక్ పనితీరు ముడి చమురు ధరల కదలికలు మరియు దాని అనుబంధ సంస్థలకు సంబంధించిన ఏవైనా వ్యూహాత్మక నిర్ణయాలకు సున్నితంగా ఉంటుంది.