అదానీ ఎగ్జిక్యూటివ్స్‌కు క్లీన్ చిట్! కీలకమైన కొనుగోలు కేసులో SEBI ఇన్‌సైడర్ ట్రేడింగ్ ఆరోపణలను కొట్టివేసింది.

SEBI Drops Insider Trading Charges Against Adani Executives

భారతదేశ మూలధన మార్కెట్ నియంత్రణ సంస్థ అయిన సెక్యూరిటీస్ అండ్ ఎక్స్ఛేంజ్ బోర్డ్ ఆఫ్ ఇండియా (SEBI), అదానీ గ్రూప్ యొక్క సీనియర్ ఎగ్జిక్యూటివ్‌లు మరియు వారి అసోసియేట్‌లపై ఉన్న ఇన్‌సైడర్ ట్రేడింగ్ ఆరోపణలను ఖచ్చితంగా కొట్టివేసింది. ఈ నిర్ణయం, 2021లో SB ఎనర్జీని అదానీ గ్రీన్ ఎనర్జీ లిమిటెడ్ (AGEL) కొనుగోలు చేసిన వ్యవహారానికి సంబంధించినది. సుదీర్ఘ దర్యాప్తు తర్వాత, ఇప్పుడు ముగిసిన తర్వాత, ఆరోపణలకు మద్దతుగా ఎటువంటి నిలకడైన ఆధారం కనుగొనబడలేదు.

The Core Issue

దర్యాప్తు యొక్క ప్రధాన సమస్య, అదానీ గ్రీన్ ఎనర్జీ లిమిటెడ్, సాఫ్ట్‌బ్యాంక్ గ్రూప్ క్యాపిటల్ లిమిటెడ్ మరియు భారతీ గ్లోబల్ లిమిటెడ్ నుండి SB ఎనర్జీని కొనుగోలు చేయడానికి సంబంధించి, ప్రచురించబడని ధర-సున్నితమైన సమాచారం (UPSI) లీక్ అయిందనే ఆరోపణ. ఈ సున్నితమైన సమాచారాన్ని బయటి వ్యక్తులకు పంచుకున్నారని, వారు ఆ సమాచారం ఆధారంగా AGEL షేర్లలో ట్రేడ్ చేశారని SEBI ఆరోపించింది. ఈ పబ్లిక్ చేయని సమాచారం యొక్క దుర్వినియోగాన్ని రెగ్యులేటర్ సెక్యూరిటీల చట్టాల తీవ్ర ఉల్లంఘనగా పరిగణించింది.

Allegations Against Key Figures

దర్యాప్తులో, అదానీ గ్రూప్‌తో సంబంధం ఉన్న వ్యక్తుల ట్రేడింగ్ కార్యకలాపాలను ప్రత్యేకంగా పరిశీలించారు. ఒక సందర్భంలో, అదానీ గ్రూప్‌లో డైరెక్టర్‌గా ఉన్న ప్రణవ్ అదానీ, UPSIని తన బావమరిదిలైన కునాల్ మరియు నృపాల్ షాలకు కమ్యూనికేట్ చేశారని SEBI ఆరోపించింది. ఈ వ్యక్తులు ట్రేడింగ్ ఖాతాలను నిర్వహించారని మరియు మే 2021లో AGEL షేర్లను సుమారు ₹1,100 వద్ద 100,000 కంటే ఎక్కువ కొనుగోలు చేశారని, ఆపై వాటిని ₹90 లక్షలకు పైగా ఊహాజనిత లాభంతో విక్రయించారని ఆరోపణ.

మరొక కేసులో, అదానీ గ్రూప్‌లో విలీనాలు మరియు సముపార్జనల (mergers and acquisitions) అధిపతిగా ఉన్న వినోద్ బహేతి, SB ఎనర్జీ డీల్‌లో పాల్గొన్నారు. బహేతి, కొనుగోలు వివరాలను ఫైనాన్సియర్ తరుణ్ జైన్ మరియు అతని కంపెనీలకు వెల్లడించారని SEBI ఆరోపించింది. జైన్, మే 14, 2021న సుమారు ₹1,077–₹1,078 వద్ద 200,000 AGEL షేర్లను కొనుగోలు చేయడానికి ఈ UPSIని ఉపయోగించుకున్నారని ఆరోపణ. ఈ షేర్లను మే 19న డీల్ అధికారికంగా ప్రకటించబడిన వెంటనే విక్రయించినట్లు, దీని ద్వారా సుమారు ₹3.51 కోట్ల ఊహాజనిత లాభం వచ్చిందని నివేదికలున్నాయి.

SEBI's Findings and Rationale

అయినప్పటికీ, SEBI యొక్క పాక్షిక-న్యాయ అధికారి, సంతోష్ శుక్లా, ఆరోపణలను నిరూపించలేమని నిర్ధారణకు వచ్చారు. AGEL SB ఎనర్జీని కొనుగోలు చేయడానికి సంబంధించిన అధునాతన చర్చలు, ప్రతిపాదిత నిర్మాణం మరియు విలువతో సహా వివరాలను అందించిన మే 16, 2021 నాటి మీడియా నివేదికల సమయాన్ని అధికారం గమనించింది. ఈ నివేదికలు అనేక వార్తాపత్రికలలో ప్రచురించబడ్డాయి.

ఒకసారి సమాచారం విశ్వసనీయ మీడియా ద్వారా బహిరంగంగా అందుబాటులోకి వచ్చినప్పుడు, అది "ప్రచురించబడనిది" కాదని రెగ్యులేటర్ పేర్కొంది. SEBI, ఈ మీడియా నివేదికలకు మార్కెట్ ప్రతిస్పందన గణనీయంగా ఉందని, AGEL షేర్ ధర మే 17న అప్పర్ సర్క్యూట్‌ను తాకిందని మరియు మే 17, 18 తేదీలలో గణనీయమైన లాభాలను చూపించిందని, మే 19న అధికారిక ప్రకటనకు ముందే ఈ పరిణామాలు చోటుచేసుకున్నాయని గమనించింది. స్టాక్ మే 19న 3.75 శాతం పెరిగింది, ఇది మునుపటి రోజుల్లో కనిపించిన లాభాల కంటే తక్కువ.

Conclusion and No Directions Issued

ఈ అంచనా ఆధారంగా, SEBI, ప్రశ్నించబడిన ట్రేడ్‌లు అంతర్గత జ్ఞానంపై కాకుండా "సాధారణంగా అందుబాటులో ఉన్న సమాచారం" ఆధారంగా నిర్వహించబడ్డాయని నిర్ధారించింది. బహేతి కేసులో, UPSI కమ్యూనికేట్ చేయబడిందని నిర్ధారించడానికి ఎటువంటి మెటీరియల్ ఆధారం కనుగొనబడలేదని, మరియు ఏదైనా ముందస్తు UPSI-కాల కమ్యూనికేషన్ వేరే ప్రాజెక్ట్‌కు సంబంధించినదని అధికారం కనుగొంది. పర్యవసానంగా, SEBI, ఎటువంటి జరిమానాలు విధించకుండా లేదా డిస్‌గర్జ్‌మెంట్ (disgorgement) ఆర్డర్‌లను జారీ చేయకుండా, ఆరోపణలు ఎదుర్కొంటున్న వ్యక్తులపై అన్ని చర్యలను కొట్టివేసింది. మధ్యవర్తిత్వ ప్రక్రియలో ప్రముఖ న్యాయ సంస్థలు సంబంధిత పార్టీలకు ప్రాతినిధ్యం వహించాయి.

Impact

ఈ తీర్పు అదానీ గ్రూప్‌కు ఒక ముఖ్యమైన సానుకూల పరిణామం, ఇది సీనియర్ మేనేజ్‌మెంట్‌ను తీవ్ర ఆరోపణల నుండి విముక్తి చేస్తుంది మరియు సముదాయం యొక్క పాలనా పద్ధతులపై పెట్టుబడిదారుల విశ్వాసాన్ని పెంపొందించే అవకాశం ఉంది. సమాచారం మీడియా ద్వారా త్వరగా బహిరంగంగా మారినప్పుడు, ఇన్‌సైడర్ ట్రేడింగ్‌ను నిరూపించడానికి ఒక ఉన్నత ప్రమాణాన్ని ఈ కొట్టివేత సూచిస్తుంది.

Impact Rating: 7/10

Difficult Terms Explained

• Insider Trading: ఒక కంపెనీకి సంబంధించిన కీలకమైన, బహిరంగంగా తెలియని సమాచారం ఆధారంగా స్టాక్‌లను వ్యాపారం చేసే చట్టవిరుద్ధమైన పద్ధతి.
• Unpublished Price Sensitive Information (UPSI): ఇంకా బహిరంగంగా వెల్లడించబడని మరియు కంపెనీ స్టాక్ ధరను ప్రభావితం చేయగల ఏదైనా సమాచారం.
• Disgorgement: చట్టవిరుద్ధమైన లేదా అనైతిక వ్యాపార పద్ధతుల ద్వారా పొందిన అక్రమ లాభాలను కోల్పోవాలని కోర్టు ఆదేశించే ఆంక్ష.
• Quasi-judicial authority: చట్టపరమైన వివాదాలలో తీర్పులు ఇచ్చే అధికారం కలిగిన సంస్థ, అయితే ఇది అధికారిక న్యాయస్థానం కాదు.
• Adjudication: ఒక న్యాయమూర్తి లేదా ట్రిబ్యునల్ ద్వారా సాధారణంగా ఒక వివాదాన్ని పరిష్కరించే లేదా కేసును నిర్ణయించే చట్టపరమైన ప్రక్రియ.
• Acquisition: ఒక కంపెనీ తన మెజారిటీ షేర్లను లేదా ఆస్తులను కొనుగోలు చేయడం ద్వారా మరొక కంపెనీని స్వాధీనం చేసుకునే చర్య.
• Notional gain: ఆస్తి అమ్మబడనందున ఇంకా వాస్తవంగా పొందబడని సంభావ్య లాభం.