త్వరితగతిన డెలివరీ సేవలు అందించే Zepto కంపెనీ IPO ఫైలింగ్లో ఉపయోగించిన ఆపరేటింగ్ మెట్రిక్పై Swiggy అభ్యంతరం వ్యక్తం చేసింది. Net Realisable Value (NRV) ద్వారా ఆదాయాన్ని సుమారు **20%** వరకు పెంచి చూపించే అవకాశం ఉందని Swiggy వాదిస్తోంది. ఈ వివాదం, వేర్వేరు రిపోర్టింగ్ ప్రమాణాలు కలిగిన పోటీదారుల మధ్య వృద్ధిని, స్కేల్ను పోల్చడానికి పెట్టుబడిదారులకు ఎదురయ్యే ఇబ్బందులను తెలియజేస్తుంది.
క్విక్ కామర్స్ రంగంలో వివాదం
భారతీయ క్విక్ కామర్స్ రంగంలో ప్రస్తుతం ఒక ఆసక్తికరమైన చర్చ జరుగుతోంది. Zepto తమ డ్రాఫ్ట్ రెడ్ హెర్రింగ్ ప్రాస్పెక్టస్ (DRHP)లో ఉపయోగించిన ప్రధాన ఆపరేటింగ్ మెట్రిక్ను Swiggy ప్రశ్నించింది. Zepto, Swiggy Instamart, Blinkit వంటి ప్లాట్ఫామ్ల వృద్ధి సామర్థ్యాన్ని అంచనా వేసే పెట్టుబడిదారులకు ఈ మెట్రిక్ చాలా ముఖ్యం.
NRV vs NOV: అసలు తేడా ఏంటి?
Zepto ఎంచుకున్న Net Realisable Value (NRV) అనే కొలమానంపై Swiggy ఆందోళన వ్యక్తం చేసింది. సాధారణంగా, పరిశ్రమలో Net Order Value (NOV) ను వాడతారు. ఇది కస్టమర్లు ఆర్డర్ చేసిన వస్తువులకు చెల్లించే అసలు డబ్బును లెక్కిస్తుంది. కానీ, Zepto యొక్క NRV మెట్రిక్ లో నేరుగా కస్టమర్ల నుంచి వచ్చే డబ్బుతో పాటు, అడ్వర్టైజింగ్ ఆదాయం, సబ్స్క్రిప్షన్ ఫీజులు, బ్రాండ్-ఫండ్ డిస్కౌంట్లు వంటి ఇతర ఆదాయ మార్గాలను కూడా కలుపుతారు. ఈ కారణంగా, NRV అనేది వ్యాపార పరిమాణాన్ని ఎక్కువగా చూపించే అవకాశం ఉందని Swiggy వాదిస్తోంది.
ఒక షేర్హోల్డర్ లెటర్లో, Swiggy ఈ పద్ధతిని విమర్శించింది. ఈ అదనపు ఆదాయ మార్గాలను కలపడం వల్ల, డిమాండ్పై స్పష్టమైన అవగాహన ఉండదని పేర్కొంది. Swiggy అంచనాల ప్రకారం, NRV పద్ధతిని వాడటం వల్ల కంపెనీ రిపోర్ట్ చేసే టాప్-లైన్ ఆదాయం, సాధారణ NOV పద్ధతితో పోలిస్తే సుమారు 20% వరకు పెరిగే అవకాశం ఉంది. ఉదాహరణకు, Zepto FY26కి ₹24,816 కోట్ల NRVని రిపోర్ట్ చేసింది. Swiggy అంతర్గత అంచనాల ప్రకారం, దీనికి సమానమైన NOV సుమారు ₹20,000 కోట్లు మాత్రమే ఉంటుంది.
అకౌంటింగ్ పద్ధతుల్లో తేడాలు
ఇది మాత్రమే కాదు, Zepto యొక్క ఫైనాన్షియల్ రిపోర్టింగ్ పద్ధతులపై గతంలో కూడా కొన్ని ప్రశ్నలు తలెత్తాయి. కొన్ని మార్కెట్ పరిశీలకుల ప్రకారం, Zepto కొన్ని ఉద్యోగుల ఖర్చులను క్యాపిటలైజ్ చేయడం లేదు. ఇది సాధారణ పరిశ్రమ అకౌంటింగ్ ప్రమాణాలకు భిన్నంగా ఉంది. ఇలాంటి తేడాల వల్ల, పోటీదారుల మధ్య ఆర్థిక పోలికలు చేయడం పెట్టుబడిదారులకు కష్టమవుతుంది.
Swiggy అభిప్రాయం ప్రకారం, అడ్వర్టైజింగ్, బ్రాండ్ భాగస్వామ్యాల ద్వారా వచ్చే ఆదాయం లాభదాయకతకు ముఖ్యమైనదే అయినా, దానిని నేరుగా కస్టమర్ల నుంచి వచ్చే ఆదాయం నుంచి వేరుగా చూపించాలి. ఈ రెండింటినీ కలపడం వల్ల, అసలు కస్టమర్ డిమాండ్ ఎంత పెరుగుతుందో తెలుసుకోవడం కష్టమని Swiggy అంటోంది.
పెట్టుబడిదారులకు తదుపరి పరిణామాలు
Zepto తమ IPO ప్రక్రియను ముందుకు తీసుకెళ్తున్నందున, పెట్టుబడిదారులు కంపెనీ తమ NRV మెట్రిక్ను ఎలా సమర్థించుకుంటుందో, NRVకి, ప్రామాణిక NOVకి మధ్య స్పష్టమైన విభజనను అందిస్తుందో లేదో అని నిశితంగా గమనిస్తారు. క్విక్ కామర్స్ ప్లేయర్ల మధ్య 'యాపిల్స్-టు-యాపిల్స్' పోలికను అనుమతించే ప్రామాణిక డిస్క్లోజర్ల కోసం మార్కెట్ పాల్గొనేవారు ఎదురుచూస్తున్నారు. నియంత్రణ సంస్థలు ఈ రిపోర్టింగ్ ఎంపికలను ఎలా చూస్తాయో, భవిష్యత్తు ఫైలింగ్లు కోర్ బిజినెస్ పనితీరుకు, సహాయక ఆదాయ మార్గాలకు మధ్య స్పష్టతను అందిస్తాయో లేదో అని పెట్టుబడిదారులు గమనిస్తూనే ఉంటారు.