SpaceX IPO: $1.8 ట్రిలియన్ల వాల్యుయేషన్‌పై రియాలిటీ చెక్! IPOకు ముందే భిన్నాభిప్రాయాలు

వాల్యుయేషన్ గ్యాప్

SpaceX ఇనీషియల్ పబ్లిక్ ఆఫరింగ్ (IPO) పై మార్కెట్లో తీవ్రమైన అంచనాలు నెలకొన్నాయి. కంపెనీ $75 బిలియన్లు సమీకరించి, $1.8 ట్రిలియన్ల వాల్యుయేషన్‌ను లక్ష్యంగా చేసుకుంది. జూన్ 12న Nasdaqలో SPCX సింబల్‌తో లిస్ట్ కానున్న ఈ IPO, 2019లో సౌదీ అరామ్‌కో లేవనెత్తిన $29.4 బిలియన్లను మించి చరిత్ర సృష్టించనుంది. ఇంత భారీ స్థాయిలో ఉన్నప్పటికీ, కంపెనీ అంచనాలు, మార్కెట్ పరిశోధకుల సందేహాల మధ్య అంతరం కనిపిస్తోంది. ప్రస్తుత షేర్ ధర ($135) చారిత్రక పనితీరును మించి లాభదాయకతలో ఊహించని వృద్ధిని డిమాండ్ చేస్తోందని అనలిస్టులు వాదిస్తున్నారు.

AI రెవెన్యూ కథనం

$1.8 ట్రిలియన్ల ధర ట్యాగ్‌ను సమర్థించడానికి ఇన్వెస్ట్‌మెంట్ బ్యాంకులు AI వృద్ధి కథనాన్ని వాడుకుంటున్నాయి. xAI విలీనంతో SpaceX AI విభాగం 2030 నాటికి 100 రెట్లు పెరిగి $322 బిలియన్లకు చేరుకోవచ్చని అంచనాలు సూచిస్తున్నాయి. ఆర్బిటల్ కంప్యూటింగ్ వాణిజ్యీకరణ, Colossus డేటా సెంటర్ మౌలిక సదుపాయాల వినియోగం ఈ కథనానికి కీలకం. అయితే, ఆర్థిక నివేదికలు వేరే కథనాన్ని చెబుతున్నాయి: AI వ్యాపారం ప్రస్తుతం గణనీయమైన నష్టంలో ఉంది, Starlink కనెక్టివిటీ యూనిట్ నుండి దీనికి భారీ సబ్సిడీ లభిస్తోంది. Starlink $11.4 బిలియన్ల రెవెన్యూతో నగదు ఇంజిన్‌గా ఉన్నప్పటికీ, AI విభాగం, Starship రాకెట్ అభివృద్ధి కార్యక్రమాల పెట్టుబడి-తీవ్రమైన ఆశయాలకు నిధులు సమకూర్చాల్సిన బాధ్యత దీనిపై ఉంది.

బేర్ కేస్ విశ్లేషణ

విమర్శకులు IPO వాల్యుయేషన్, వాస్తవ ఆదాయాల మధ్య ప్రాథమిక వ్యత్యాసాన్ని ఎత్తి చూపుతున్నారు. ఉదాహరణకు, Morningstar అనలిస్టులు కంపెనీ ఫెయిర్ వాల్యూను సుమారు $780 బిలియన్లుగా అంచనా వేస్తున్నారు, అంటే ప్రస్తుత మార్కెట్ లక్ష్యం దాదాపు 50% ఎక్కువగా ఉంది. 2025లో $4.9 బిలియన్ల GAAP నికర నష్టం, పరిశోధన-అభివృద్ధి ఖర్చుల వల్ల ఏర్పడింది. అంతేకాకుండా, SpaceX భౌగోళిక-రాజకీయ ఆధారపడటం, నియంత్రణ పరిశీలన వంటి అంశాలు అంతర్జాతీయ వృద్ధిని పరిమితం చేయగలవు. ఎలోన్ మస్క్ డ్యూయల్-క్లాస్ షేర్ స్ట్రక్చర్ ద్వారా 82% నుండి 85% ఓటింగ్ శక్తిని కలిగి ఉన్నారు, ఇది పబ్లిక్ వాటాదారుల ప్రభావాన్ని పరిమితం చేస్తుంది.

భవిష్యత్ ఔట్‌లుక్

రోడ్‌షో కొనసాగుతున్నందున, IPO ప్రస్తుత మాక్రో వాతావరణంలో దీర్ఘకాలిక, అధిక-ప్రమాద ఆస్తులకు మార్కెట్ ఆసక్తిని పరీక్షిస్తుంది. స్పేస్-బేస్డ్ ఇంటర్నెట్, ఆర్బిటల్ AIలో ఆధిపత్యం యొక్క వాగ్దానం ఆకట్టుకున్నప్పటికీ, ఆదాయ లక్ష్యాలను చేరుకునే మార్గం ఊహాజనితంగానే ఉంది. పెట్టుబడిదారులు పరివర్తన రాబడుల సామర్థ్యాన్ని, ప్రస్తుత ప్రవేశ స్థాయిలలో సంవత్సరాల భవిష్యత్ వృద్ధిని ధర నిర్ణయించే కంపెనీ వాస్తవికతను బేరీజు వేసుకోవాలి. లిస్టింగ్ విజయం, ఇతర గ్రోత్-ఓరియెంటెడ్ టెక్ రంగాలలో లిక్విడిటీ సంక్షోభాన్ని ప్రేరేపించకుండా రికార్డు-బ్రేకింగ్ జారీని గ్రహించే సంస్థాగత డిమాండ్‌పై ఆధారపడి ఉంటుంది.