Jefferies: AI తో DRAM మార్కెట్ లో విప్లవం.. అధిక వాల్యుయేషన్లకు తెర తీసేనా?

గ్లోబల్ బ్రోకరేజ్ సంస్థ Jefferies ప్రకారం, ఆర్టిఫిషియల్ ఇంటెలిజెన్స్ (AI) మెమరీ సెమీకండక్టర్ మార్కెట్ ని సైక్లికల్ (చక్రీయ) స్వభావం నుండి స్థిరమైన రంగంగా మారుస్తోంది. మార్కెట్ షేర్ కన్నా లాభదాయకతకు ప్రాధాన్యత ఇవ్వడం ద్వారా, DRAM తయారీదారులు మరింత స్థిరమైన ఆదాయాల వైపు వెళ్తున్నారు. ఇది ఈ రంగానికి అధిక స్టాక్ వాల్యుయేషన్లను సమర్థించవచ్చని భావిస్తున్నారు.

అసలు కథేంటి?

గ్లోబల్ బ్రోకరేజ్ సంస్థ Jefferies ఇటీవల ఒక విశ్లేషణ విడుదల చేసింది. ఆర్టిఫిషియల్ ఇంటెలిజెన్స్ (AI) అనేది మెమరీ సెమీకండక్టర్ పరిశ్రమను శాశ్వతంగా మారుస్తోందని వారు అంటున్నారు. చాలా ఏళ్లుగా, DRAM (డైనమిక్ రాండమ్ యాక్సెస్ మెమరీ) మార్కెట్ తీవ్రమైన "బూమ్-అండ్-బస్ట్" (వృద్ధి-పతనం) చక్రాలకు పెట్టింది పేరు. దీనివల్ల డిమాండ్ పెరిగినప్పుడు ఉత్పత్తిని విపరీతంగా పెంచి, చివరికి ఓవర్‌సప్లై (అదనపు సరఫరా) మరియు ధరల పతనానికి దారితీసేది.

కానీ ఇప్పుడు ఈ సరళి మారుతోందని Jefferies నమ్ముతోంది. ముఖ్యంగా సర్వర్లలో వాడే హై-బ్యాండ్‌విడ్త్ మెమరీ (HBM)కి భారీ డిమాండ్ పెరగడం, AI మౌలిక సదుపాయాల పెరుగుదల వల్ల, ఇది మెమరీ తయారీ ఆర్థిక వ్యవస్థను శాశ్వతంగా మార్చగల స్థిరమైన, తట్టుకోగల డిమాండ్ నిర్మాణాన్ని సృష్టిస్తోందని వారి విశ్లేషణ.

సైక్లికల్ నుంచి స్థిరత్వానికి మార్పు

చారిత్రాత్మకంగా, సెమీకండక్టర్ మెమరీ కంపెనీలను అత్యంత చక్రీయ వ్యాపారాలుగా పరిగణించేవారు. డిమాండ్ ఎక్కువగా ఉన్నప్పుడు, కంపెనీలు ఫ్యాక్టరీ సామర్థ్యాన్ని దూకుడుగా పెంచేవి, ఇది చివరికి మార్కెట్లో అధిక సరఫరాకు, ధరలు, లాభాల మార్జిన్ల పతనానికి దారితీసేది.

అయితే, AI వర్క్‌లోడ్‌లకు సాంప్రదాయ కంప్యూటింగ్ కంటే సర్వర్‌కు గణనీయంగా ఎక్కువ మెమరీ సామర్థ్యం అవసరం అవుతోందని Jefferies పేర్కొంది. డేటా సెంటర్లు, AI హార్డ్‌వేర్ డెవలపర్లు AI ప్రాసెసింగ్ కోసం ప్రపంచ డిమాండ్‌ను అందుకోవడానికి పోటీ పడుతున్నందున, వారు పెద్ద మొత్తంలో అధునాతన మెమరీని వినియోగిస్తున్నారు. ఇది గతంలో పరిశ్రమను వేధించిన అస్థిరతను తగ్గిస్తోంది.

హై-బ్యాండ్‌విడ్త్ మెమరీ (HBM) ప్రాముఖ్యత

ఈ ట్రెండ్‌లో హై-బ్యాండ్‌విడ్త్ మెమరీ (HBM) అత్యంత కీలకమైన భాగంగా మారింది. ఈ ప్రత్యేక మెమరీ చిప్‌లు హై-పెర్ఫార్మెన్స్ గ్రాఫిక్స్ ప్రాసెసింగ్ యూనిట్లతో (GPUs) జతచేయబడి ఉంటాయి. ఇవి లార్జ్ లాంగ్వేజ్ మోడల్స్, ఇతర AI అప్లికేషన్లను అమలు చేయడానికి అవసరం.

HBMకు మరింత సంక్లిష్టమైన తయారీ ప్రక్రియ అవసరం కాబట్టి, సాధారణ మెమరీ చిప్‌లతో పోలిస్తే దీని సరఫరా పరిమితంగా ఉంటుంది. ఈ పరిమితి తయారీదారులకు ధరలపై నియంత్రణ, లాభదాయకతను కొనసాగించడంలో సహాయపడుతుంది. ఎందుకంటే హైపర్‌స్కేల్ క్లౌడ్ ప్రొవైడర్ల అవసరాలను తీర్చడానికి తగినంత అధునాతన HBM సామర్థ్యాన్ని నిర్మించడానికి పరిశ్రమ కష్టపడుతోంది.

క్రమశిక్షణతో కూడిన సరఫరా వ్యూహం

గత చక్రాలలో లాగా కాకుండా, ప్రముఖ మెమరీ తయారీదారులు ఇప్పుడు గణనీయమైన సరఫరా క్రమశిక్షణను చూపుతున్నారని Jefferies హైలైట్ చేస్తోంది. మార్కెట్ షేర్ పొందడానికి చౌకైన చిప్‌లను మార్కెట్‌లోకి త్వరగా విడుదల చేయడానికి బదులుగా, ఈ కంపెనీలు లాభదాయకతకు ప్రాధాన్యత ఇస్తున్నాయి. కొత్త తయారీ సామర్థ్యాన్ని ఎంత వేగంగా జోడించాలో జాగ్రత్తగా నియంత్రించడం ద్వారా, వారు సరఫరా-డిమాండ్ బ్యాలెన్స్‌ను మరింత కఠినంగా ఉంచుతున్నారు. ఈ వ్యూహాత్మక మార్పు లాభాల మార్జిన్‌లను రక్షించడానికి, గత దశాబ్దాలలో రంగాన్ని నిర్వచించిన పదునైన ధరల తగ్గుదలను నివారించడానికి ఉద్దేశించబడింది.

వాల్యుయేషన్ ప్రశ్న

మార్కెట్ చారిత్రాత్మకంగా మెమరీ కంపెనీలను అస్థిరమైన, చక్రీయ ప్లేయర్‌లుగా పరిగణించింది కాబట్టి, వాటి స్టాక్ వాల్యుయేషన్లు తరచుగా అణిచివేయబడ్డాయి. ఈ నిర్మాణాత్మక స్థిరత్వం, క్రమశిక్షణతో కూడిన సరఫరా వైపు ఈ మార్పు కొనసాగితే, పెట్టుబడిదారులు ఈ కంపెనీలను ఎలా విలువ కట్టాలో పునరాలోచించాల్సి ఉంటుందని Jefferies వాదిస్తోంది.

ఎర్నింగ్స్ ప్రొఫైల్ PC, స్మార్ట్‌ఫోన్ మార్కెట్ల ఒడిదుడుకులపై తక్కువగా ఆధారపడి, AI డేటా సెంటర్ల నిరంతర అవసరాలపై ఎక్కువగా దృష్టి సారిస్తే, అధిక వాల్యుయేషన్ మల్టిపుల్స్ (పెట్టుబడిదారులు చెల్లించడానికి సిద్ధంగా ఉన్న ధర-నుండి-ఆదాయ నిష్పత్తి) సమర్థించబడతాయని ఈ సంస్థ సూచిస్తోంది.

నష్టభయాలు, పెట్టుబడిదారులు గమనించాల్సినవి

AI-ఆధారిత డిమాండ్ కోసం అవుట్‌లుక్ బలంగా ఉన్నప్పటికీ, సెమీకండక్టర్ పరిశ్రమ టెక్నాలజీ ఖర్చులలో మార్పులకు సున్నితంగా ఉంటుందని పెట్టుబడిదారులు గమనించాలి. కార్పొరేషన్లు AI మౌలిక సదుపాయాల పెట్టుబడులను తగ్గిస్తే, లేదా ఆర్థిక వ్యవస్థ గణనీయంగా మందగిస్తే, హై-ఎండ్ మెమరీకి డిమాండ్ బలహీనపడవచ్చు.

అదనంగా, సరఫరాను కఠినంగా ఉంచే వ్యూహం తయారీదారులు క్రమశిక్షణను కొనసాగించడంపై ఆధారపడి ఉంటుంది; ఒక పోటీదారు మార్కెట్ షేర్‌ను పొందడానికి దూకుడుగా సామర్థ్యాన్ని విస్తరించాలని నిర్ణయించుకుంటే, పరిశ్రమ చారిత్రక ఓవర్‌సప్లై నమూనాలకు తిరిగి వెళ్లవచ్చు.

ప్రపంచ టెక్ ట్రెండ్‌లను గమనిస్తున్న పెట్టుబడిదారులకు, ట్రాక్ చేయవలసిన కీలక సూచికలు ప్రధాన మెమరీ ఉత్పత్తిదారుల నుండి భవిష్యత్ మూలధన వ్యయ నివేదికలు, లాభాల మార్జిన్ ట్రెండ్‌లు, గ్లోబల్ టెక్ జెయింట్స్ నుండి AI హార్డ్‌వేర్ ఖర్చుల కొనసాగుతున్న వేగం.