Samsung, SK Hynix: AI ర్యాలీతో పెట్టుబడుల అమ్మకాల ఒత్తిడి! కఠిన నిబంధనలే కారణమా?

పెట్టుబడుల కుదింపు.. ఒక విచిత్ర పరిస్థితి

కొరియన్ సెమీకండక్టర్ రంగంలో ప్రస్తుత డిమాండ్-సప్లైలో.. కేవలం ఆదాయాల అంచనాలు, మెమరీ డిమాండ్ మాత్రమే కాదు.. సంస్థాగత నిధుల (Institutional Funds) కఠిన నిబంధనలు కూడా కీలక పాత్ర పోషిస్తున్నాయి. ఎందుకంటే, ఈ ఫండ్స్ ఒకే కంపెనీలో 10% కంటే ఎక్కువ పెట్టుబడి పెట్టకూడదనే నిబంధనను పాటిస్తాయి. Samsung Electronics, SK Hynix షేర్లు బాగా పెరగడంతో, అవి పెట్టుబడిదారులకు లాభదాయకంగా మారడం కంటే.. నిబంధనలకు అడ్డంకిగా మారాయి. ఒక ఫండ్ లేదా ఇండెక్స్‌లో ఒక వాటా 10% దాటితే, ఆస్తుల నిర్వహణ సంస్థలు (Asset Managers) తమ దీర్ఘకాలిక వ్యూహంతో సంబంధం లేకుండా వాటిని అమ్మాల్సి వస్తుంది. దీంతో ధరలు పెరిగినప్పుడల్లా అమ్మకాల ఒత్తిడి పెరుగుతోంది, ఇది ఈ రెండు దిగ్గజాల షేర్ల వృద్ధిని పరిమితం చేస్తోంది.

ఆసియా మార్కెట్లతో పోలిక

ఇదే పరిస్థితిని తైవాన్ సెమీకండక్టర్ మాన్యుఫ్యాక్చరింగ్ కో (TSMC)తో పోల్చితే.. కొరియన్ మార్కెట్ ఈ బలవంతపు అమ్మకాలకు (Forced Sell-off) ఎక్కువ ప్రభావితమవుతోంది. ఎందుకంటే, అమెరికా, ఇతర అభివృద్ధి చెందిన మార్కెట్లతో పోలిస్తే ఇక్కడ మార్కెట్ లోతు (Market Depth) తక్కువగా ఉంది. అక్టోబర్ నుంచి సుమారు $69 బిలియన్ల విలువైన అమ్మకాలు జరిగాయని విశ్లేషకులు అంచనా వేస్తున్నారు. ఇది స్థానిక పెట్టుబడులను మించిపోయింది. 2023 ర్యాలీలా కాకుండా, ప్రస్తుత ట్రెండ్ టెక్నికల్ కదలికల వల్ల ఏర్పడుతోందనిపిస్తోంది. పెట్టుబడిదారులు ఇప్పుడు Samsung Life Insurance, SK Square వంటి కంపెనీల్లో పెట్టుబడులు పెట్టి, ప్రత్యక్షంగా కాకుండా పరోక్షంగా ఎక్స్‌పోజర్‌ను పొందుతున్నారు.

భవిష్యత్తుపై అనుమానాలు

నియంత్రణల పరంగా ఉన్న అడ్డంకులనే కాకుండా, కొరియన్ సెమీకండక్టర్ రంగానికి మార్కెట్ సంతృప్తత, సైక్లికల్ వాలటిలిటీ వంటి నష్టాలు కూడా పొంచి ఉన్నాయి. హై-బ్యాండ్ విడ్త్ మెమరీ (HBM) ఉత్పత్తి లాభదాయకమైనప్పటికీ, దీనికి భారీ పెట్టుబడులు అవసరం. ఒకవేళ డిమాండ్ తగ్గితే, ఫ్రీ క్యాష్ ఫ్లోపై ఒత్తిడి పెరగవచ్చు. అంతేకాకుండా, KOSPI ఇండెక్స్ పనితీరు ఈ రెండు కంపెనీలపైనే ఎక్కువగా ఆధారపడి ఉండటం వల్ల, స్థానిక కరెక్షన్లకు గురయ్యే అవకాశం ఉంది. ప్రపంచ మార్కెట్లలో అనిశ్చితి పెరిగితే, విదేశీ పెట్టుబడిదారులు ఇప్పటికే తమ పెట్టుబడులను ఉపసంహరించుకునేందుకు సిద్ధంగా ఉన్నారని స్పష్టమవుతోంది. హోల్డింగ్ కంపెనీలపై పెట్టుబడి పెట్టడం వల్ల, సెమీకండక్టర్ సైకిల్‌తో సంబంధం లేకుండా 'హోల్డింగ్ కంపెనీ డిస్కౌంట్లు' ఏర్పడి, పెట్టుబడిదారులకు నష్టం కలిగించవచ్చు.

మార్కెట్ పరిస్థితి ఎలా ఉంది?

ఈ బలవంతపు అమ్మకాల దశ ఎప్పుడు ఆగుతుందో, ఎప్పుడు వేగవంతమవుతుందోనని సంస్థాగత డెస్క్‌లు చర్చిస్తున్నాయి. AI ర్యాలీ కొనసాగితే, బలవంతపు అమ్మకాల ఒత్తిడి మళ్లీ మళ్లీ ఎదురవుతుంది, ఇది Samsung, SK Hynix షేర్ల విలువను పరిమితం చేస్తుంది. మిగిలిన అమ్మకాల ఒత్తిడిని అంచనా వేయడానికి మార్కెట్ పార్టిసిపెంట్లు ఇప్పుడు రోజువారీ విదేశీ ప్రవాహ డేటాను నిశితంగా గమనిస్తున్నారు. ఈ రెండు దిగ్గజాల వాటా తగ్గే వరకు, ఈ టెక్నికల్ పరిమితి కొనసాగే అవకాశం ఉంది.