Zomato Blinkit లాభాల బాట.. Swiggy Instamart ఇంకా నష్టాల్లోనే! | Q4 Results

భారత టెక్ రంగంలో మిశ్రమ Q4 ఫలితాలు

దేశంలోని ప్రముఖ కొత్త తరం టెక్నాలజీ కంపెనీలు మార్చి త్రైమాసిక ఫలితాల్లో మిశ్రమ చిత్రణను చూపుతున్నాయి. రెవెన్యూలో వృద్ధి కొనసాగుతున్నప్పటికీ, లాభాలను నిలకడగా మార్చుకోవడం ఒక సవాలుగా మారింది. ఆర్థిక అనిశ్చితి, తీవ్రమైన పోటీ, వేగంగా పెరుగుతున్న క్విక్ కామర్స్ విభాగంలో భారీ పెట్టుబడులు ఈ రంగంలో స్వల్పకాలిక లాభాలను తగ్గిస్తున్నాయి.

Zomato Blinkit మార్జిన్లలో వృద్ధి

నాలుగో త్రైమాసికంలో Zomato మంచి ప్రదర్శన కనబరుస్తుందని విశ్లేషకులు అంచనా వేస్తున్నారు. దీనికి ప్రధాన ఆహార డెలివరీ విభాగంలో నిలకడైన వృద్ధి, అలాగే క్విక్ డెలివరీ సేవ Blinkit లో వేగవంతమైన వృద్ధే కారణం. Kotak Institutional Equities ప్రకారం, ఫుడ్ డెలివరీ ఆర్డర్ విలువ ఏడాదికి 17% పెరిగే అవకాశం ఉంది. Blinkit ఆర్డర్ విలువ ఏడాదికి దాదాపు 99% దూసుకెళ్తుందని అంచనా. Blinkit లో ఈ దూకుడు విస్తరణకు మరిన్ని డెలివరీ హబ్స్, వేగవంతమైన ఆర్డర్ హ్యాండ్లింగ్ దోహదపడుతున్నాయి. త్రైమాసికం నుండి త్రైమాసికానికి, ఆహార డెలివరీ ఆర్డర్ విలువలో స్వల్ప తగ్గుదల ఉండొచ్చు, కానీ Blinkit మాత్రం దాదాపు 10% వృద్ధి చెందుతుందని భావిస్తున్నారు. లాభదాయకత సూచికలు కూడా మెరుగుపడుతున్నాయి. Kotak అంచనాల ప్రకారం, ఆహార డెలివరీ లాభ మార్జిన్లు ఆర్డర్ విలువలో సుమారు 5.7% కి చేరతాయి. ఇది గత త్రైమాసికంతో పోలిస్తే 0.3% పాయింట్ల మెరుగుదల. అధిక ప్లాట్‌ఫాం ఫీజులు, ప్రకటనల ఆదాయం దీనికి అండగా నిలుస్తున్నాయి. Blinkit లో ఒక్కో ఆర్డర్‌కు లాభ మార్జిన్, ఆర్డర్ విలువలో 10.7% కి చేరుతుందని అంచనా. HDFC Securities Zomato రేటింగ్‌ను 'Buy' గా అప్‌గ్రేడ్ చేసింది. ఆహార డెలివరీ, క్విక్ డెలివరీ రెండింటిలోనూ బలమైన వృద్ధి ధోరణులను పేర్కొంటూ, ఆహార డెలివరీ ఆర్డర్ వృద్ధి 24%, Blinkit క్విక్ డెలివరీ మార్కెట్ వాటాలో 50% కి పైగా కలిగి ఉంటుందని ఆశిస్తున్నారు. విశ్లేషకులు Zomato యొక్క సర్దుబాటు చేయబడిన లాభ మార్జిన్లు గత త్రైమాసికంతో పోలిస్తే దాదాపు 5.6% గా ఉంటాయని అంచనా వేస్తున్నారు. Zomato ఫుడ్ డెలివరీలో మార్కెట్ వాటా 55-58% మధ్య ఉంటుందని అంచనా. ఏప్రిల్ 2, 2026 నాటికి, Zomato P/E రేషియో HDFC Securities ప్రకారం 988.85, Smart-Investing.in ప్రకారం 967.76 గా ఉంది. దీని మార్కెట్ క్యాపిటలైజేషన్ ₹223,551.5 కోట్లు.

Swiggy Instamart ఖర్చులను తగ్గించుకోలేకపోతోంది

Swiggy, తన ఫుడ్ డెలివరీ, Instamart గ్రోసరీ డెలివరీ సేవల నుండి స్థిరమైన రెవెన్యూ వృద్ధిని చూపనుంది. Kotak అంచనాల ప్రకారం, ఫుడ్ డెలివరీ ఆర్డర్ విలువలో ఏడాదికి 19% వృద్ధి, రెవెన్యూలో 23% పెరుగుదల, లాభ మార్జిన్లు సుమారు 7.8% కి మెరుగుపడతాయి. Instamart ఆర్డర్ విలువలో ఏడాదికి 75% బలమైన వృద్ధిని సాధించనుంది. అయితే, క్విక్ డెలివరీలో భారీ నష్టాలు కొనసాగుతాయని భావిస్తున్నారు. సర్దుబాటు చేయబడిన ఎర్నింగ్స్ నష్టాలు దాదాపు ₹8.7 బిలియన్లుగా అంచనా వేయబడ్డాయి. ఇది గత త్రైమాసికంతో పోలిస్తే స్వల్పంగా తగ్గినప్పటికీ, తీవ్రమైన పోటీ, కొనసాగుతున్న పెట్టుబడుల వల్ల ఈ నష్టాలు తప్పట్లేదు. HDFC Securities ప్రకారం, Swiggy, Zomato రెండూ తమ మార్జిన్లను కాపాడుకోవడానికి ప్లాట్‌ఫాం ఫీజులను 17-19% పెంచాయి. Nuvama కూడా Instamart లాభదాయకతలో క్రమంగా మెరుగుదల ఉంటుందని, అయితే భారీ ఖర్చులు కొనసాగుతాయని అంగీకరించింది. Swiggy ఫుడ్ డెలివరీ కమిషన్ రేటు Q1 FY25 లో 25.4% గా ఉంది, ఇది Zomato యొక్క 24.3% కంటే ఎక్కువ. పెట్టుబడిదారు Invesco మే 2023 లో Swiggy విలువను దాని మునుపటి వాల్యుయేషన్ నుండి గణనీయంగా తగ్గించి, $5.5 బిలియన్లకు పరిమితం చేసిందని నివేదించబడింది. Swiggy ఇప్పటివరకు $3.62 బిలియన్ల నిధులను సమీకరించింది.

మార్కెట్ పనితీరు, వాల్యుయేషన్లు

ఇటీవలి ట్రేడింగ్‌లో, Zomato షేర్లు సోమవారం, ఏప్రిల్ 6, 2026న ₹232.20 వద్ద 0.21% లాభంతో ముగిశాయి. గత 12 నెలల్లో 10.29% పెరిగినప్పటికీ, ఈ సంవత్సరం ఇప్పటివరకు 18.18% తగ్గాయి. Swiggy షేర్లు సోమవారం ₹271.80 వద్ద 1.29% నష్టంతో ముగిశాయి. గత ఏడాదిలో 15.51%, ఈ సంవత్సరం ఇప్పటివరకు 30.43% తగ్గాయి. కేవలం మార్చి త్రైమాసికంలోనే, Swiggy షేర్లు 33.44%, Zomato షేర్లు 19.32% తగ్గాయి. HDFC Securities Swiggy ని ₹460 టార్గెట్ ధరతో 'BUY' రేటింగ్‌కు అప్‌గ్రేడ్ చేసింది. ఇది 70% కంటే ఎక్కువ పెరుగుదలను సూచిస్తుంది. Zomato ని కూడా ₹340 టార్గెట్ ధరతో 'BUY' కి అప్‌గ్రేడ్ చేసింది, ఇది 42.5% అప్‌సైడ్‌ను సూచిస్తుంది. భారత ఈ-కామర్స్ రంగం వృద్ధి చెందుతున్నప్పటికీ, ద్రవ్యోల్బణం, అధిక వడ్డీ రేట్లు వంటి ఆర్థిక సవాళ్లను ఎదుర్కొంటోంది. ఇవి విచక్షణారహిత ఖర్చులను, వృద్ధి చెందుతున్న కంపెనీలకు ఖర్చులను పెంచుతాయి. భారతదేశంలో క్విక్ కామర్స్ గణనీయమైన పెట్టుబడిదారుల ఆసక్తిని ఆకర్షించింది, జనవరి 2025 నుండి మార్చి 2026 వరకు వివిధ రంగాలలో $586 మిలియన్లను సేకరించింది. అయితే, దీర్ఘకాలిక మనుగడ, లాభదాయకతపై ప్రశ్నలు మిగిలి ఉన్నాయి.

లాభదాయకతకు అధిక రిస్క్ లు

రెండు కంపెనీలకు శాశ్వత లాభాలను సాధించడంలో అనేక ప్రమాదాలున్నాయి. Zomato విషయంలో, Blinkit ఎంతవరకు విస్తరిస్తుంది, తక్కువ ధరలు లేదా భారీ ప్రమోషన్ల ద్వారా మార్జిన్లను దెబ్బతీయకుండా లాభదాయకంగా మారగలదా అనేది ప్రధాన ఆందోళన. క్విక్ డెలివరీలో తీవ్రమైన పోటీ అంటే మార్కెట్ వాటాను నిలబెట్టుకోవడానికి భారీ ఖర్చులు చేయాల్సి ఉంటుంది, ఇది లాభాలను ఆలస్యం చేయవచ్చు. HDFC Securities Zomato కు 988.85 అధిక P/E రేషియో, మార్జిన్లు తగ్గే ప్రమాదం ఉందని పేర్కొంది. Swiggy విషయంలో, Instamart లో భారీ నష్టాలు ఒక పెద్ద అడ్డంకి. Rivals తో పోటీ పడుతూనే, ఈ నష్టాలను తగ్గించుకోవడానికి స్పష్టమైన ప్రణాళికను చూపాలి. Instamart కోసం Q1 FY27 నాటికి ప్రతి ఆర్డర్‌కు బ్రేక్-ఈవెన్ సాధిస్తుందని అంచనా వేస్తున్నప్పటికీ, FY28 నాటికి సర్దుబాటు నష్టాలు దాదాపు ₹4.2 బిలియన్లకు తగ్గుతాయని అంచనా. ప్లాట్‌ఫాం ఫీజులు, డేటా గోప్యత, గిగ్ వర్కర్ల పరిస్థితులపై నియంత్రణ సమీక్షలు ఖర్చులను, సంక్లిష్టతను పెంచవచ్చు. అంతేకాకుండా, ఆర్థిక కారకాల వల్ల మొత్తం వినియోగదారుల ఖర్చులలో మందగమనం, విచక్షణారహిత ఖర్చులపై మరింత ప్రతికూల ప్రభావం చూపుతుంది. ఈ సమస్యలను యాజమాన్యం ఎంత బాగా నిర్వహిస్తుంది, వృద్ధిని, లాభాలను సమతుల్యం చేస్తుందనేది కీలకం.

భారతదేశ ఫుడ్ డెలివరీ దిగ్గజాలకు తదుపరి ఏమిటి?

భారతదేశ కొత్త తరం టెక్ ప్లేయర్‌లకు దీర్ఘకాలిక వృద్ధి అవకాశాలపై విశ్లేషకులు ఎక్కువగా ఆశాజనకంగా ఉన్నారు. ఎందుకంటే ఎక్కువ మంది ప్రజలు ఆన్‌లైన్‌లోకి వచ్చి డిజిటల్ సేవలను ఉపయోగిస్తున్నారు. అయినప్పటికీ, తక్షణ దృష్టి లాభదాయకత మార్గంపైనే ఉంది. క్విక్ కామర్స్‌లో పెట్టుబడులు కొనసాగే అవకాశం ఉంది, కానీ సామర్థ్యం, మార్జిన్లను పెంచడంపై ఎక్కువ దృష్టి సారించబడుతుంది. Zomato తన రెండు-రకాల వృద్ధి విధానాన్ని ఉపయోగించుకుంటుందని, Swiggy బ్రేక్-ఈవెన్ సాధించడానికి తన క్విక్ డెలివరీ సేవలను కఠినంగా నియంత్రించి, మెరుగుపరచాల్సి ఉంటుందని భావిస్తున్నారు. HDFC Securities Zomato నెలవారీ వినియోగదారులు, ఆర్డర్ వాల్యూమ్స్, ఆర్డర్ విలువ ఏడాదికి వరుసగా 20%, 24%, 18% చొప్పున పెరుగుతాయని అంచనా వేస్తుంది. Blinkit సుమారు 250 కొత్త డెలివరీ హబ్స్‌ను జోడిస్తుంది. Nuvama Zomato పై ₹300 టార్గెట్ ధరతో 'BUY' రేటింగ్‌ను కొనసాగించింది. Blinkit విస్తరణ సమీపకాల లాభాలను ఆలస్యం చేసినప్పటికీ, భవిష్యత్ లాభాలకు దారితీస్తుందని పేర్కొంది. పెట్టుబడిదారులు కఠినమైన ఆర్థిక వ్యవస్థలో స్థిరమైన లాభాల కోసం స్పష్టమైన ప్రణాళిక ఉన్న కంపెనీలకు ప్రాధాన్యత ఇస్తారు.