Whalesbook
మార్కెట్ లో మారుతున్న సమీకరణాలు
ఈ క్వార్టర్ లో Zomato, Swiggy ల పనితీరులో కనిపిస్తున్న మార్పులు, ఇండియా ఫుడ్ డెలివరీ, క్విక్ కామర్స్ మార్కెట్లు ఎంత వేగంగా మారుతున్నాయో తెలియజేస్తున్నాయి. రెండు కంపెనీలకు ప్రధాన ఫుడ్ డెలివరీ వ్యాపారం స్థిరమైన ఆదాయాన్ని అందిస్తోంది. అయితే, క్విక్ కామర్స్ రంగంలో పోటీ పెరగడంతో పాటు, లాభాల ఆవశ్యకత కూడా పెరిగింది. దీంతో, పెట్టుబడిదారులు 'ఎంతైనా ఖర్చు చేసి వృద్ధి' (Growth at any cost) అనే పద్ధతి నుంచి, దీర్ఘకాలిక ఆర్థిక పటిష్టత వైపు చూస్తున్నారు.
వృద్ధికి కొత్త దారులు
Zomato, Swiggy రెండూ తమ పాత ఫుడ్ డెలివరీ సర్వీసులపైనే ఆధారపడుతున్నాయి. వీటి గ్రాస్ ఆర్డర్ వాల్యూ (GOV) ఏడాదికి 18-20% పెరిగే అవకాశం ఉంది. Zomato కు, ప్రతి ఆర్డర్ పై సుమారు ₹14.9 (GST కి ముందు) ప్లాట్ఫాం ఫీజులు రావడం లాభాల మార్జిన్లను పెంచుతుంది. ఇది వారి క్విక్ కామర్స్ విభాగమైన Blinkit కి కూడా ఊతం ఇస్తుంది. కానీ, క్విక్ కామర్స్ రంగంలో సవాళ్లు తప్పడం లేదు. ముఖ్యంగా Zepto వంటి పోటీదారుల నుంచి తీవ్రమైన పోటీ, తక్కువ కనీస ఆర్డర్ విలువలు, భారీ డిస్కౌంట్లు కారణంగా వృద్ధి నెమ్మదిస్తోంది. $3.6 బిలియన్ వాల్యుయేషన్ ఉన్న Zepto, ఇండియా క్విక్-కామర్స్ మార్కెట్ లో సుమారు 20% వాటాను కలిగి ఉంది. Blinkit ఈ విభాగంలో దాదాపు 44-46% మార్కెట్ వాటాతో ముందుండగా, Swiggy Instamart 23-25% తో రెండో స్థానంలో ఉంది. క్విక్ కామర్స్ మార్కెట్ 2026 నాటికి $3.65 బిలియన్ నుంచి 2031 నాటికి $6.64 బిలియన్ కు పెరుగుతుందని అంచనా.
పోటీతో సర్దుబాటు అవుతున్న వాల్యుయేషన్స్
మార్కెట్ లో వచ్చిన కరెక్షన్ లతో, ఈ రెండు కంపెనీల వాల్యుయేషన్స్ ఇప్పుడు ఆకర్షణీయంగా మారాయి. Zomato షేర్, దాని గరిష్ట స్థాయి నుంచి సుమారు 32% పడిపోయింది. మీడియం టర్మ్ ఇన్వెస్టర్లకు ఇది మంచి అవకాశమని మోతిలాల్ ఓస్వాల్ (Motilal Oswal) అనలిస్టులు భావిస్తున్నారు. మార్చి 2026 నాటికి కంపెనీ మార్కెట్ విలువ సుమారు $21.55 బిలియన్ గా ఉంది. పబ్లిక్ గా లిస్ట్ అవ్వని Swiggy, ప్రస్తుతం $10.7 బిలియన్ వాల్యుయేషన్ తో ఉంది, IPO సమయంలో $12 బిలియన్ వాల్యుయేషన్ పొందవచ్చని కొన్ని నివేదికలు సూచిస్తున్నాయి. అయితే, తీవ్రమైన పోటీ, మందకొడిగా సాగుతున్న వృద్ధి కారణంగా ఈ రంగంలోని వాల్యుయేషన్స్ గరిష్ట స్థాయిల నుంచి 35-40% తగ్గాయి. మోతిలాల్ ఓస్వాల్ Zomato పై 'Buy' రేటింగ్ ను ₹330 టార్గెట్ తో కొనసాగిస్తుండగా, CLSA ₹506 టార్గెట్ ను నిర్ణయించింది. Blinkit పాత్ర ఇందులో కీలకమని వారు పేర్కొన్నారు.
వేగవంతమైన విస్తరణలో రిస్కులు
క్విక్ కామర్స్ వేగవంతమైన విస్తరణలో అనేక రిస్కులున్నాయి. Zepto యొక్క దూకుడు ధరల విధానం, మార్కెట్ వాటాను పెంచుకోవడానికి దోహదపడినా, Zomato, Swiggy ల లాభాలపై నిరంతర ఒత్తిడిని కలిగిస్తోంది. Blinkit క్విక్ కామర్స్ లో ముందంజలో ఉన్నప్పటికీ, కార్యకలాపాలపై భారీ పెట్టుబడుల కారణంగా దాని ఆదాయ వృద్ధి పెద్ద నష్టాలతో కూడుకున్నది. Swiggy Instamart కూడా, Zomato కస్టమర్ బేస్ ను ఉపయోగించుకుంటున్నప్పటికీ, తన డార్క్ స్టోర్ల విస్తరణకు భారీ పెట్టుబడులు పెట్టాల్సి వస్తుంది. ఇది మొత్తం నష్టాలను పెంచుతుంది. మార్కెట్ ఇప్పుడు అనియంత్రిత వృద్ధి కంటే లాభదాయకత, సమర్థవంతమైన కార్యకలాపాలకే ప్రాధాన్యత ఇస్తోంది. ఇది గతంలో వృద్ధికి ప్రాధాన్యత ఇచ్చిన కాలానికి పూర్తి భిన్నం. అంతేకాకుండా, తీవ్రమైన పోటీ ధరల యుద్ధాలకు దారితీసి, లాభాలను దెబ్బతీసే అవకాశం ఉంది. Zomato యొక్క P/E నిష్పత్తి, మార్చి 2026 నాటికి సుమారు 994x వద్ద ఉండటం, స్థిరమైన వృద్ధి, లాభాల డెలివరీ అవసరాన్ని సూచిస్తోంది.
లాభదాయకతపై దృష్టి
ముందుకు చూస్తే, Zomato, Swiggy రెండూ ప్రతి ఆర్డర్ పై లాభదాయకతను పెంచుకోవాలని, నిలకడైన ఆదాయాలను సాధించాలని లక్ష్యంగా పెట్టుకున్నాయి. Zomato Blinkit ను కొనుగోలు చేయడం, లాభాల బాట పట్టడంలో కీలక పాత్ర పోషించింది. Blinkit ఆదాయం గణనీయంగా పెరుగుతోంది. Zomato స్థిరమైన లాభాలను చూపుతుండగా, Swiggy ప్రస్తుతం మార్కెట్ ను విస్తరించడం, కస్టమర్లను ఆకట్టుకోవడంపై దృష్టి పెట్టింది. ఇండియా క్విక్ కామర్స్ మార్కెట్ వేగంగా వృద్ధి చెందుతూనే ఉంటుంది. దీంతో, మార్కెట్ వాటాను నిలబెట్టుకోవడానికి, దీర్ఘకాలంలో ఆర్థికంగా విజయం సాధించడానికి అన్ని కంపెనీలు నిరంతరం ఆవిష్కరణలు (innovate) చేస్తూ, మార్పులకు అనుగుణంగా మారాలి.