Whalesbook
Zomato తన Q4 FY26 ఆర్థిక ఫలితాలతో ఇన్వెస్టర్లను ఆకట్టుకుంది. గత ఏడాది ఇదే కాలంతో పోలిస్తే, కంపెనీ నికర లాభం 346% దూసుకుపోయి ₹174 కోట్లకు చేరింది. అడ్జస్టెడ్ ఆదాయం (Adjusted Revenue) 186% పెరిగి ₹17,680 కోట్లకు చేరుకుంది. B2C సెగ్మెంట్ లో నెట్ ఆర్డర్ వాల్యూ (NOV) కూడా 54% పెరిగి ₹26,880 కోట్లకు చేరుకుంది. Blinkit వేగవంతమైన వృద్ధి, అన్ని యూనిట్లలో మెరుగైన ఆపరేటింగ్ లీవరేజ్ వల్ల ఈ అద్భుతమైన ఫలితాలు సాధ్యమయ్యాయి. CEO Deepinder Goyal ప్రకారం, కంపెనీ ఇప్పుడు రాపిడ్ స్కేలింగ్ దశలోకి ప్రవేశిస్తోంది, రాబోయే రెండేళ్లలో వార్షిక గ్రాస్ ఆర్డర్ వాల్యూ (GOV) ను రెట్టింపు చేయాలని లక్ష్యంగా పెట్టుకుంది. అయితే, ఈ త్రైమాసిక విజయం, FY26 మొత్తం వార్షిక పనితీరుకు పూర్తి విరుద్ధంగా ఉంది. FY26 లో ఆదాయం 168.6% పెరిగినప్పటికీ, పన్ను ముందు లాభం (Profit Before Tax) 11.8% తగ్గింది. Blinkit యొక్క దూకుడు మార్కెట్ విస్తరణ వల్ల అయిన భారీ ఖర్చులు మొత్తం వార్షిక లాభదాయకతను ఎలా ప్రభావితం చేశాయో ఇది స్పష్టం చేస్తుంది.
Blinkit నేతృత్వంలోని క్విక్ కామర్స్ (Quick Commerce) విభాగం Zomatoకు ప్రధాన వృద్ధి చోదకంగా నిలిచింది. Blinkit యొక్క నికర ఆర్డర్ వాల్యూ ఏటా 95.4% పెరిగింది, మరియు దాని అడ్జస్టెడ్ EBITDA ₹4 కోట్ల నుండి ₹37 కోట్లకు మెరుగుపడింది. ఈ విభాగం 216 కొత్త స్టోర్లను జోడించి, మొత్తం 2,243 స్టోర్లకు చేరుకుంది. Blinkit వేగవంతమైన వృద్ధి, Zomato కోర్ ఫుడ్ డెలివరీ వ్యాపారాన్ని కూడా మించిపోయింది. Q1 FY25 నాటికి, Blinkit భారతదేశ క్విక్ కామర్స్ మార్కెట్లో 46% వాటాను కలిగి ఉంది, రోజుకు సుమారు 1.57 మిలియన్ ఆర్డర్లను నిర్వహించింది. ఈ విభాగం పోటీతో కూడుకున్నది మరియు లాభదాయకత సవాలుగా ఉన్నప్పటికీ, Blinkit యొక్క కాంట్రిబ్యూషన్ మార్జిన్ మెరుగుపడుతోంది, EBITDA నష్టాలు తగ్గుతున్నాయి. FY26 లో Blinkit GOV 123% పెరుగుతుందని అంచనా.
Zomato యొక్క ప్రధాన ఫుడ్ డెలివరీ వ్యాపారం కూడా నిలకడను చూపింది. నికర ఆర్డర్ వాల్యూ ఏటా 18.8% పెరిగింది, ఇది దీర్ఘకాలిక లక్ష్యమైన 20% వృద్ధికి దగ్గరగా ఉంది. ఈ విభాగం ₹532 కోట్ల అడ్జస్టెడ్ EBITDAను నివేదించింది, ఇది 24% పెరుగుదల, మార్జిన్లు 5.5% కు మెరుగుపడ్డాయి. వ్యయ-సెన్సిటివ్ కస్టమర్లను చేరుకోవడానికి తీసుకున్న వ్యూహాత్మక చర్యల ద్వారా ఈ పునరుద్ధరణ జరిగింది.
బలమైన త్రైమాసిక ఫలితాలు సాధించినప్పటికీ, లోతైన విశ్లేషణ కొన్ని ఆందోళనలను రేకెత్తిస్తుంది. Blinkit విస్తరణ ఖర్చుల వల్ల FY26 వార్షిక లాభం తగ్గడం, త్రైమాసిక లాభాలతో తీవ్రమైన వ్యత్యాసాన్ని చూపుతుంది. Zomato మార్కెట్ క్యాపిటలైజేషన్ దాదాపు ₹2,46,663 కోట్లుగా ఉంది, P/E నిష్పత్తి 97.6గా లేదా 1,067.81x వరకు నమోదైంది (ఏప్రిల్ 2026 నాటికి). ఈ అధిక వాల్యుయేషన్లు భవిష్యత్తు వృద్ధి మరియు లాభాలపై బలమైన అంచనాలను సూచిస్తున్నాయి, అయితే వార్షిక లాభం తగ్గడం ఈ అంచనాలను ప్రశ్నిస్తుంది. క్విక్ కామర్స్ రంగం అత్యంత పోటీతో కూడుకున్నది, Zepto వంటి సంస్థలు దూకుడు ధరలతో మార్జిన్లపై ఒత్తిడి తెస్తున్నాయి. Zomato GST డిమాండ్ ₹23.26 కోట్లను సవాలు చేస్తోంది మరియు CCI యాంటీట్రస్ట్ విచారణకు సహకరిస్తోంది.
విశ్లేషకులు సాధారణంగా సానుకూల దృక్పథాన్ని కలిగి ఉన్నారు. ఉదాహరణకు, Citi అక్టోబర్ 2025 లో 'buy' రేటింగ్తో పాటు, Blinkit వృద్ధిని పేర్కొంటూ ధర లక్ష్యాన్ని ₹320 నుండి ₹395 కు పెంచింది. Investec ఏప్రిల్ 2026 లో ₹375 ధర లక్ష్యంతో 'buy' రేటింగ్ను ఇచ్చింది. CLSA, Jefferies వంటి బ్రోకరేజీలు కూడా 'buy' లేదా 'outperform' రేటింగ్లను కలిగి ఉన్నాయి, Blinkit యొక్క కొనసాగుతున్న వృద్ధి మరియు మెరుగైన లాభదాయకత నుండి గణనీయమైన లాభాలను ఆశిస్తున్నాయి. FY24 లాభాల ఆధారంగా FY29 నాటికి $1 బిలియన్ అడ్జస్టెడ్ EBITDAను సాధించాలని మేనేజ్మెంట్ లక్ష్యంగా పెట్టుకుంది.