Zaggle Share Price: Q3లో భారీ లాభాలు! కానీ.. ఖర్చుల పెరుగుదలతో ఇన్వెస్టర్లలో ఆందోళన?

ఆదాయంలో దూకుడు, లాభాల్లో భారీ పెరుగుదల

Q3 FY26 (డిసెంబర్ 31, 2025తో ముగిసిన కాలానికి)లో Zaggle Prepaid Ocean Services తన ఆదాయంలో గణనీయమైన వృద్ధిని సాధించింది. కార్యకలాపాల ద్వారా వచ్చిన ఆదాయం గత ఏడాదితో పోలిస్తే 56% పెరిగి ₹525.5 కోట్లకు చేరుకుంది. గత ఏడాది ఇదే కాలంలో ఇది ₹336.8 కోట్లుగా ఉంది. ప్రీపెయిడ్ కార్డ్, ఎంప్లాయీ బెనిఫిట్స్ వంటి సేవల విభాగాల్లో బలమైన డిమాండ్ దీనికి ప్రధాన కారణం. ఈ ఆదాయ వృద్ధికి అనుగుణంగా, నికర లాభం (Net Profit) కూడా 84.3% జంప్ చేసి ₹36.3 కోట్లకు పెరిగింది. గత ఏడాది ఇదే కాలంలో లాభం ₹19.7 కోట్లుగా ఉంది.

గత తొమ్మిది నెలల (9 months ended Dec 31, 2025)లో, ఆదాయం 44.6% పెరిగి ₹1,289.7 కోట్లకు చేరుకోగా, నికర లాభం 72.9% పెరిగి ₹981.5 మిలియన్లకు చేరింది.

ఖర్చుల పెరుగుదల.. మార్జిన్లపై నీలినీడలు

ఇలా ఆదాయం, లాభం భారీగా పెరిగినా, కంపెనీ ఖర్చుల పెరుగుదల ఆందోళన కలిగిస్తోంది. Q3 FY26లో మొత్తం ఖర్చులు ₹484.5 కోట్లకు చేరుకున్నాయి. ఇది ఆదాయ వృద్ధి కంటే వేగంగా పెరిగింది. ముఖ్యంగా, పాయింట్ల రిడెంప్షన్ (point redemption) మరియు గిఫ్ట్ కార్డుల ఖర్చులు గత ఏడాదితో పోలిస్తే ₹185.8 కోట్ల నుంచి ₹282.6 కోట్లకు గణనీయంగా పెరిగాయి. అదేవిధంగా, ఇన్సెంటివ్స్, క్యాష్‌బ్యాక్ వంటి ఖర్చులు ₹82.9 కోట్ల నుంచి ₹141.7 కోట్లకు పెరిగాయి. ఇవి కస్టమర్ ఎంగేజ్‌మెంట్ పెరగడానికి దోహదపడినా, కంపెనీ అట్టడుగున (bottom line) ప్రభావం చూపుతున్నాయి.

ఈ వ్యయాల పెరుగుదల కారణంగా, PBT (Profit Before Tax) మార్జిన్లు స్వల్పంగా మెరుగుపడినప్పటికీ, దాని వెనుక ఉన్న ఖర్చుల పెరుగుదలపై నిఘా అవసరం. Q3లో కన్సాలిడేటెడ్ PBT మార్జిన్ 7.72% నుంచి **9.31%**కు మెరుగుపడగా, స్టాండలోన్ PBT మార్జిన్ 7.87% నుంచి **9.53%**కు పెరిగింది. కంపెనీ దాదాపుగా రుణ రహితంగా (virtually debt-free) ఉండటం ఒక సానుకూల అంశం. అయితే, కంపెనీ డివిడెండ్లను చెల్లించదు.

వాల్యుయేషన్, పోటీదారులతో పోలిక

ప్రస్తుతం Zaggle Prepaid Ocean Services మార్కెట్ క్యాపిటలైజేషన్ సుమారు ₹4,090 కోట్లుగా ఉంది. దీని TTM (Trailing Twelve Month) P/E నిష్పత్తి సుమారు 36.5xగా, Price-to-Book (P/B) నిష్పత్తి సుమారు 3xగా ఉంది. ఇన్ఫర్మేషన్ టెక్నాలజీ (IT) రంగంతో పోలిస్తే ఈ వాల్యుయేషన్ ఆకర్షణీయంగా కనిపించినప్పటికీ, ఫాల్కన్, క్యాష్‌ఫ్రీ పేమెంట్స్, ఇన్ఫిబీమ్ అవెన్యూస్ వంటి ఫిన్‌టెక్ SaaS రంగంలోని కంపెనీలతో పోల్చడం క్లిష్టమైనది, ఎందుకంటే వాటి వ్యాపార నమూనాలు, వృద్ధి దశలు వేరుగా ఉంటాయి. భారతదేశంలో ఫిన్‌టెక్ రంగం, ఎంబెడెడ్ ఫైనాన్స్, క్రెడిట్ ఆన్ UPI వంటి ట్రెండ్స్ తో మరింతగా విస్తరిస్తుందని అంచనా.

మార్కెట్ సెంటిమెంట్ & టెక్నికల్స్

ఫిబ్రవరి 12, 2026న, ఈ వార్త నేపథ్యంలో షేర్ ధర సుమారు 2.5% పెరిగి ₹305 వద్ద ముగిసింది. అయితే, కొన్ని టెక్నికల్ ఇండికేటర్లు బేరిష్ (bearish) సంకేతాలను చూపుతున్నాయి. గత ఏడాది కాలంలో ఈ స్టాక్ -18.64% క్షీణించింది. గమనించాల్సిన విషయం ఏమిటంటే, Q3 FY25లో బలమైన ఫలితాలు వచ్చినప్పటికీ, పెరుగుతున్న ఆపరేటింగ్, ఉద్యోగుల ఖర్చుల కారణంగా షేర్ ధర 10% పడిపోయింది.

అయితే, అనలిస్టుల అంచనాలు సానుకూలంగానే ఉన్నాయి. ఇద్దరు అనలిస్టులు ఈ స్టాక్‌ను 'స్ట్రాంగ్ బై' (Strong Buy)గా రేట్ చేసి, సగటున 12 నెలల టార్గెట్ ప్రైస్‌ను ₹535.00గా అంచనా వేస్తున్నారు.

బలహీనతల విశ్లేషణ (Bear Case)

Zaggle Q3 పనితీరు బాగున్నప్పటికీ, పాయింట్ల రిడెంప్షన్, ఇన్సెంటివ్స్ వంటి ఖర్చుల వేగవంతమైన పెరుగుదల మార్జిన్ విస్తరణకు నిరంతరాయంగా ముప్పు కలిగిస్తుంది. గతంలో ఇలాంటి ఖర్చుల పెరుగుదల పెట్టుబడిదారులను భయపెట్టి, షేర్ ధర దిద్దుబాటుకు దారితీసింది. కంపెనీ తక్కువ రిటర్న్ ఆన్ ఈక్విటీ (ROE) సుమారు 9.6%, మరియు డివిడెండ్లు చెల్లించకపోవడం వంటివి ఆదాయం కోసం చూసే పెట్టుబడిదారులకు ఆకర్షణను తగ్గించవచ్చు. బిజినెస్ స్పెండ్ మేనేజ్‌మెంట్ రంగంలో పోటీ తీవ్రమవుతోంది. మార్కెట్ వాటాను నిలబెట్టుకోవడానికి నిరంతర పెట్టుబడులు అవసరం, ఇది లాభదాయకతపై మరింత ఒత్తిడి పెంచుతుంది. అంతేకాకుండా, తాజా ఫలితాల్లో కంపెనీ భవిష్యత్ పనితీరుపై స్పష్టమైన మార్గదర్శకత్వం (guidance) ఇవ్వకపోవడం అనిశ్చితికి దారితీస్తుంది.

కంపెనీ ఇటీవల గ్రీనెడ్జ్ ఎంటర్‌ప్రైజెస్‌లో పూర్తి నియంత్రణ తీసుకోవడం, గిఫ్ట్ సిటీలో అనుబంధ సంస్థ ఏర్పాటు వంటి వ్యూహాత్మక నిర్ణయాలు, అలాగే 2026 T20 ప్రపంచ కప్‌కు క్రికెట్ ఐర్లాండ్‌కు స్పాన్సర్‌షిప్ వంటివి వృద్ధి, అంతర్జాతీయ గుర్తింపు కోసం చేస్తున్న ప్రయత్నాలు. అయితే, వీటికి పెట్టుబడి కేటాయింపు, అనుసంధాన ప్రక్రియలు అవసరం.

భవిష్యత్ అంచనాలు

భారతదేశ ఫిన్‌టెక్ రంగం గణనీయమైన వృద్ధికి సిద్ధంగా ఉంది. ఎంబెడెడ్ ఫైనాన్స్, UPI ద్వారా క్రెడిట్ వంటి ట్రెండ్స్ Zaggle వంటి కంపెనీలకు కొత్త అవకాశాలను సృష్టిస్తున్నాయి. అనలిస్టుల ధరల అంచనాలు ప్రస్తుత స్థాయిల నుంచి గణనీయమైన వృద్ధిని సూచిస్తున్నాయి, సగటున ₹535.00 టార్గెట్ ఉంది. Zaggle రుణ రహితంగా ఉండటం, బలమైన ఆదాయ వృద్ధి వంటివి ఈ అవకాశాలను అందిపుచ్చుకోవడానికి మంచి పునాదిని అందిస్తాయి. పెరుగుతున్న ఖర్చుల నిర్వహణతో పాటు లావాదేవీల పరిమాణాన్ని పెంచుకునే కంపెనీ సామర్థ్యం, ఆదాయాన్ని స్థిరమైన లాభాలుగా మార్చడంలో, పెట్టుబడిదారుల ఆశావాదాన్ని నిలబెట్టడంలో కీలకపాత్ర పోషిస్తుంది.