Whalesbook
Tech Mahindra: దూసుకుపోయిన లాభాలు, డీల్స్
Tech Mahindra Q4FY26 లో అద్భుతమైన లాభాల వృద్ధిని సాధించింది. కంపెనీ నెట్ ప్రాఫిట్ ఏడాదికి 16% పెరిగి ₹1,354 కోట్లకు చేరుకుంది. ఆదాయం వరుసగా 4.7% పెరగ్గా, EBIT 10.2% వృద్ధితో ₹2,084 కోట్లకు చేరింది. ఇక మొత్తం ఆర్థిక సంవత్సరానికి (FY26) ఆదాయం 7.2% పెరిగి ₹56,815 కోట్లకు చేరగా, EBIT 39.2% భారీగా పెరిగి ₹7,152 కోట్లకు చేరింది. మార్జిన్లు కూడా 290 బేసిస్ పాయింట్లు మెరుగుపడి 12.6% కి చేరాయి. ఈ ఏడాది FY26 లో రికార్డు స్థాయిలో $3,794 మిలియన్ల విలువైన డీల్స్ గెలుచుకోవడం కంపెనీ వృద్ధిని మరింత పెంచింది. ఇది గత ఏడాది కంటే 41.6% ఎక్కువ. ఈ అద్భుతమైన పనితీరుతో, Motilal Oswal ఈ స్టాక్కు 'Buy' రేటింగ్ ఇచ్చి, టార్గెట్ ప్రైస్ను ₹1,750 గా నిర్ణయించింది. ముఖ్యంగా యూరప్లో కమ్యూనికేషన్స్ రంగంలో పెద్ద డీల్ గెలుచుకోవడం కంపెనీకి మంచి పాజిటివ్ సెంటిమెంట్ను ఇచ్చింది. మేనేజ్మెంట్ ప్రకారం, ఆపరేషనల్ ఎఫిషియన్సీ, మెరుగైన ధరల నిర్ధారణ ద్వారా FY27 నాటికి 15% EBIT మార్జిన్ లక్ష్యాన్ని చేరుకోవాలని భావిస్తోంది. అయితే, ఏడాదికి 1,100 మందికి పైగా ఉద్యోగులను తగ్గించడం ఖర్చుల తగ్గింపు వ్యూహాలను సూచిస్తోంది.
LTTS: పునరుద్ధరణపై ఫోకస్
L&T Technology Services (LTTS) ఆర్థిక ఫలితాలు మాత్రం కాస్త మిశ్రమంగా ఉన్నాయి. కొన్ని వ్యాపార విభాగాలను విక్రయించడం, ఇతరత్రా కారణాల వల్ల Q4 లో ఆదాయం (కాన్స్టంట్ కరెన్సీలో) 1.1% తగ్గింది. అయితే, FY26 మొత్తం ఆదాయం 7.7% పెరిగింది. ఆదాయపరంగా ఒత్తిళ్లు ఉన్నప్పటికీ, Q4 లో EBIT మార్జిన్లు వరుసగా 40 బేసిస్ పాయింట్లు మెరుగుపడి 15.2% కి చేరాయి. FY26 మొత్తం మార్జిన్లు 14.5% గా నమోదయ్యాయి. Q1FY27 నుండి స్థిరమైన బేస్ ఏర్పడుతుందని, మధ్యకాలికంగా EBIT మార్జిన్లు 16% నుండి 17% మధ్య ఉంటాయని మేనేజ్మెంట్ అంచనా వేస్తోంది. Motilal Oswal 'Neutral' రేటింగ్తో ₹3,400 టార్గెట్ను కొనసాగించింది. ICICI Securities 'Hold' రేటింగ్తో ఎర్నింగ్స్ అంచనాలను తగ్గించింది. JPMorgan, Nomura 'Neutral' రేటింగ్లతో FY27 నుండి పునరుద్ధరణ ఆశించాయి.
సెక్టార్ వాల్యుయేషన్స్, విస్తృత సవాళ్లు
వాల్యుయేషన్ల పరంగా చూస్తే, Tech Mahindra ప్రస్తుతం సుమారు 27.5-28.6x P/E (TTM) వద్ద ట్రేడ్ అవుతుండగా, L&T Technology Services సుమారు 29.3-29.9x P/E (TTM) వద్ద ట్రేడ్ అవుతోంది. ఈ రెండు కంపెనీలు భారతీయ ప్రొఫెషనల్ సర్వీసెస్ ఇండస్ట్రీ సగటు P/E అయిన 21.9x కంటే ఎక్కువగా ఉన్నాయి. HCLTech యొక్క బలహీనమైన Q4 పనితీరు, నిఫ్టీ IT ఇండెక్స్ నుండి సుమారు ₹92,000 కోట్ల మార్కెట్ క్యాపిటలైజేషన్ తుడిచిపెట్టుకుపోవడం వంటివి IT రంగంపై ఒత్తిడిని పెంచాయి. AI, క్లౌడ్, డిజిటల్ ట్రాన్స్ఫర్మేషన్ లతో భారతదేశ IT రంగం 2026 నాటికి $176.3 బిలియన్లకు చేరుకుంటుందని అంచనా. Tech Mahindra AI-ఆధారిత సంస్థగా మారడం, LTTS కూడా AI ప్లాట్ఫామ్లలో పెట్టుబడులు పెట్టడం వంటివి సానుకూల అంశాలు.
విశ్లేషకుల ఆందోళనలు, రిస్కులు
Tech Mahindra విషయంలో, Jefferies 'Underperform' రేటింగ్తో ₹1,225 టార్గెట్ను ఇచ్చింది. బలమైన డీల్స్ గెలుచుకున్నప్పటికీ, ఇన్ఫోసిస్తో పోలిస్తే అధిక P/E ఉండటం వల్ల అప్సైడ్ పరిమితంగా ఉందని పేర్కొంది. Q4 లో ఫారెక్స్ నష్టాలు కూడా లాభాలను ప్రభావితం చేశాయి. ఏడాదికి 1,100 కంటే ఎక్కువ ఉద్యోగులను తగ్గించడం దీర్ఘకాలంలో డెలివరీ సామర్థ్యంపై ప్రభావం చూపే అవకాశం ఉంది. LTTS విషయంలో, పునర్నిర్మాణ వ్యూహం స్వల్పకాలిక పనితీరును దెబ్బతీసే ప్రమాదం ఉంది. ICICI Securities కొన్ని అంచనాలను తగ్గించింది. డీల్స్ గెలుచుకున్నా, వాటిని ఆదాయంగా మార్చడమే కీలకం. గత ఆరు నెలల్లో LTTS షేర్ -18%, గత ఏడాదిలో -22% గా అండర్పెర్ఫార్మ్ చేసింది.